机械设备行业点评报告：船舶行业：补贴细则落地支持老船换新，船企+零部件厂充分受益

补贴政策与船舶行业展望

政策要点：

• 补贴细则：国家发改委和财政部出台的新政策进一步细化了补贴政策，针对不同类型的船舶（老旧船舶、新能源船舶、燃油/新能源清洁船舶）提供了具体的补贴标准（每总吨分别为1000、1000-2200、1500-3200元）。
• 资金渠道：明确由发改委安排约1480亿元的超长期特别国债作为大规模设备更新专项资金，以确保补贴政策的有效执行。

行业影响：

• 加速更新换代：补贴政策旨在促进老旧船舶的淘汰和新能源船舶的建设，预计将进一步加速船舶行业的更新换代进程。
• 支撑行业景气度：通过推动船舶更新和新能源转型，该政策有望持续支撑船舶行业的整体景气度。

2024年行业表现：

• 高景气度：2024年上半年，中国船舶行业继续保持高景气度，主要指标如造船完工量、新接量和手持量均实现显著增长。
• 三大指标增长：预计在船舶更新换代政策的推动下，2024年下半年国内三大造船指标（完工量、新接量、手持量）将进一步增长。
• 盈利空间扩大：随着行业景气度提升，船企的盈利空间持续扩大。

零部件企业机遇：

• 订单饱满：受益于船舶行业高景气度，国内船舶零部件企业订单需求旺盛。
• 自主可控趋势：船舶产业链自主可控成为重要趋势，国内零部件企业有望充分受益于行业周期的上行。

投资建议：

• 船企：重点关注海工板块的困境反转机会，推荐中集集团，并关注船舶龙头中国船舶、中国重工。
• 零部件板块：推荐亚星锚链和纽威股份，后者是全球工业阀门龙头，具有为多个行业提供全套解决方案的能力。

风险提示：

• 政策执行风险：政策实施效果可能不达预期。
• 原材料价格波动：原材料价格变动可能影响成本控制和利润空间。
• 汇率风险：汇率波动可能影响出口业务的收益。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能导致利润率下滑。