早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（宏观情绪待舒缓，铝价暂震荡调整） 恐慌情绪仍未平息，隔夜外盘金属多延续弱势，LME三月期铝价跌0.76%至2277.5美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力合约几乎收平于19180元/吨。早间现货市场交投有所改善，下游有一定补库行为，贸易商也主动接货，持货商普遍挺价惜售。华东市场主流成交价格在19010元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场前期有一定成交，下游刚需采购过后市场降温，看跌情绪主导市场活跃度。广东市场主流成交价格在18920元/吨上下。传统淡季消费总体走弱，终端市场新订单减少传导至铝加工端，铝材厂开工率继续下降。不过随着价格大幅下跌，对消费有一定刺激作用。供给端暂无大幅变化。当前基本面偏弱，而市场仍沉浸于悲观情绪中，这使得短期铝价或继续寻低。短线谨慎操作，追空需谨慎。 铜：★☆☆（下游接货意愿好转，铜价下方或存支撑） 隔夜铜价大幅反弹，主力2409合约收于74150元/吨，涨幅1.53%。隔夜公布的美国二季度实际GDP环比增长2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%；核心PCE物价指数环比增长2.9%，超出预期的2.7%；市场对美国经济衰退担忧缓解。而且日元贬值推动人民币大幅升值，亦提振铜价。近期铜价持续下跌提振下游需求，现货市场下游采购量明显增加，库存延续降库，国内基本面有所改善，或对铜价下方存一定支撑。但目前铜消费仍处于淡季，消费改善力度或有限；而且国内产量维持高位，7月产量有望创年内高位；在前期国内炼厂出口大幅增长的背景下，预计LME库存仍有累库压力。预计短期铜价或呈低位震荡运行。 镍&不锈钢：★☆☆（成本支撑下，镍价下方空间有限） 隔夜镍价震荡偏强运行，主力2409合约收于125730元/吨，涨幅0.93%。近期受宏观情绪疲弱，有色普跌拖累，镍价破位下跌。虽然今年镍供应干扰频发，但国内及印尼电积镍项目进展顺利，纯镍产量延续大幅增长，全球纯镍供应仍处于过剩阶段。但本周受印尼小K岛洪涝灾害影响，镍铁价格走高。今年以来在海外镍企减产，印尼镍矿审批进度偏慢的影响下。全球镍供需已由此前大幅过剩显著收窄。不过目前镍下游需求偏弱，以及国内宏观情绪偏悲观压制镍价。但镍价已处于相对低位，预计镍价下方空间有限；待市场宏观情绪好转，关注镍价反弹机会。镍铁价格回升，不锈钢价格下方成本支撑较强。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，7月不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下，当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑，以及旺季来临需求面临改善的预期下，可考虑逢低建立多单。 锌：★☆☆（宏观情绪回稳锌价暂获支撑） 隔夜锌价小幅反弹，沪锌主力2409合约收于22760元/吨，涨幅0.84%。昨日国内现货市场，下游观望心态上升，升水上行乏力，上海地区对08升水0-20元/吨。从矿端来看，短期矿端供应紧张问题仍存。本周国产矿周度TC止跌持稳1800元/吨，进口TC继续归零。锌价大幅下挫，仍不排后续除炼厂被迫减产可能。需求方面，上周锌下游镀锌及氧化锌开工再度小幅回落，压铸锌合金开工回升，整体受市场悲观情绪影响，开工低迷，但成品库存均有下降。而本周锌价跳水，下游加紧逢低采购，去库加速，截至本周四SMM七地锌锭库存总量为16.91万吨，较上周四去库2.28万吨；LME库存整体也维持去库趋势。整体上，国内降息加上3000亿加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，或给予市场一定信心回升，而当前锌价回落至第一阶段支撑位，另仍需关注炼厂减产是否扩大，建议谨慎追空。 铅：★☆☆（关注月差修复） 隔夜铅价低位震荡，沪铅主力2409合约收于18810元/吨，涨幅0.45%，月差继续修复。昨日国内现货市场，现货对主力升水进一步扩大，但下游观望情绪较浓，江浙沪品牌报08+50-100；再生精铅基本仍维持平水。废电瓶价格开始明显跟跌。本周安徽地区大型炼厂生产将有恢复，但部分地区环保检查及即将执行的取消税收优惠的政策或继续拖累整体开工；原生铅方面，进口铅精矿周度加工费继续下降，但同时7月原生铅炼厂检修陆续结束，预计产量增近2万吨。另外，6月中旬铅锭进口窗口打开，且进口利润继续扩大，市场开始出现进口铅流入，但短期量仍有限。需求方面，铅蓄电池需求旺季临近，开工良好。库存方面，截至本周四SMM国内铅锭社会库存3.90万吨，延续去库0.65万吨；LME库存周二大幅交仓4万多吨，维持历史相对高位。整体上，08合约即将进入交割，国内低库存下现货价格坚挺，但远期海外累库压力上升，远月合约或难获支撑，关注月差修复。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺给予支撑，氧化铝期货震荡反弹） 氧化铝期货夜盘低开高走，主力合约收高于3717元/吨。早间现货市场仍无突出表现，个别电解铝厂向氧化铝采购以补充原材料库存，其他则小量采购，买卖双方仍呈拉锯态势。贸易商流转量也非常有限。现货报价多维持在3900元/吨上下。短期现货市场仍难有明显变化，产量稳步缓慢爬升，矿端供应问题仍未得到实质性改善。内陆氧化铝厂通过增加进口矿的使用比例来实现提产。现货价格短期或仍高位攀升。期货价格受宏观情绪影响较大，但现货坚挺给予强支撑，短期仍将反复波动。短线建议回调做反弹，正套操作仍可作为选择。 锡：★☆☆（基本面暂缺乏有效支撑，锡价短期或震荡调整） 恐慌情绪仍未平息，隔夜外盘金属多延续弱势，LME三月期锡价跌2.68%至29100美元/吨。国内夜盘则有所反弹，沪锡主力合约高开高走，收于246730元/吨。早间现货市场有一定成交量，部分下游逢低补库，不过由于前期有过集中补库，近日接货量总体有限。贸易商正常出货，冶炼厂挺价依旧。现货升水随着期货价格大幅走弱而快速走强。价格大幅下跌刺激部分消费释放，不过淡季消费总体趋弱，终端市场缺乏订单增量。冶炼厂运行仍变化不大，精锡产量未有明显下降。近期显性库存加速去化，冶炼厂惜售及下游补库行为促成库存下降。短期基本面总体偏弱，叠加宏观悲观预期打压，锡价或继续探底。不过矿端扰动增多，供应趋紧，后期冶炼厂有检修预期。短线建议谨慎操作，追空需谨慎。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注成材现货情绪变化） 昨日成材价格加速下跌，价格继续创新低。当前宏观数据偏弱，宏观预期支撑力度有限，关注7月底政治局会议内容。螺纹方面，螺纹产量环比下降，部分钢厂计划减产以便消化旧国标库存。需求方面，螺纹表需环比下降，符合季节性。库存方面，螺纹总库存环比下降，库存表现向好。近期新旧国标问题影响现货市场情绪，需要关注旧国标库存的消化情况以及上期所关于10合约的交割公告。短期新旧国标问题继续影响螺纹盘面价格。热卷方面，热卷供应压力大，高供应未见缓解。需求方面，汽车产销量预期走低，拖累板材需求。库存方面，热卷库存环比回升，库存表现不佳，乐从库存创年内新高。宏观预期支撑有限，新旧国标问题影响市场情绪，预计成材价格偏弱运行。 铁矿石：★☆☆（关注边际变化，维持逢高沽空思路） 昨日连铁继续下行，09合约收盘764.5，跌幅1.42%，市场情绪悲观，但昨日美国二季度GDP好于市场预期，衰退交易转弱，经济软着陆概率增加，铁矿石夜盘大幅反弹。基本面来看，尽管铁矿石刚需相对稳定，但由于今年供应端表现更加宽松、港口库存持续累积，高铁水反而在淡季加剧了市场对下游消化能力的担忧。因此，盘面提前开始交易减产和负反馈逻辑。综合来看，短期铁矿石价格急跌已经计价部分利空因素，当前矿价处于震荡磨底阶段，在看到新的利空出现之前建议谨慎追空。关注非主流矿成本支撑。 焦煤：★☆☆（注意宏观预期走势） 周四焦煤小幅反弹，截至周三夜盘主力合约收盘价1489，涨幅0.68%。现货方面，涨跌不一，山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤沙河驿镇精煤1840，环比+60，蒙5原煤1280，环 比-0，基差171.9，环比-76.33。基本面来看，供应端，上周洗煤厂和煤矿开工因会议和天气回落，本周开工陆续恢复，蒙煤通关超1000车，供给环比增加，本周样本洗煤厂开工率68.58%，环比+2.18%。现货市场多种炼焦煤价格涨跌不一，港口成交清淡；需求端，本周铁水小幅波动，日均产量239.61，环比-0.04，中间环节依旧采购谨慎，周内钢材市场价格弱势下跌，需求淡季叠加利润不佳，市场情绪悲观。目前盘面跌至震荡区间底部，多空分歧加剧。短期空单继续持有，操作上建议若有反弹以冲高做空为主。 焦炭：★☆☆（需求走弱，港口再度降价） 周四焦炭震荡反弹，截止夜盘主力合约收盘2093.5，涨幅0.84%。现货端，日照港准一级冶金焦1880，环比-30，基差-5.5，环比-2.2，现货市场交投情绪一般，独立焦化厂、钢企去库，库存向下游转移；内贸受盘面情绪走弱，钢企因利润不佳和钢坯价格回落，下游开始压缩原料价格。需求本周铁水小幅波动，日均产量239.61，环比-0.04，短期高位运行，对焦炭需求有刚需支 撑。焦钢价格博弈激烈，港口价格下跌后，首轮提降概率再度增强，盘面破小幅震荡，操作建议 观望为主。 玻璃：★☆☆（短期关注市场情绪变化) 现货价格延续偏弱情形，企业继续维持让利出货的销售策略。供应方面，当前浮法玻璃日熔维持17.03万吨，基本持平。产线方面，本周暂无冷修及点火计划，因此本周整体供应端无明显变化。当前整体市场情绪依旧偏弱，原片厂相对出货情况一般，地区间有一定差异性：华北市场情绪表现较敏感，拿货情绪受盘面波动影响较大，整体市场出货中性；华中地区同样发货情况不佳，更多依靠刚需；华南近期天气对于出货有所影响；华东让利出货略有提振，但表现差强人意。因此本周整体库存环比增加195.5万重箱，华北、华中相对累库明显多于其他主要地区。另外深加工订单上，7月中旬维持在10天左右，暂无较大改善。利润方面，本周三大工艺利润继续下滑，天然气工艺亏损扩大至近200元/吨，随着时间推移，对于成本高、窑炉年限长的玻璃厂企业其冷修/停产意愿也将进一步增加。总的来讲，盘面当前重回一季度低位，弱势下继续下探生产成本线，在整体市场情绪修复之前，谨慎操作为主，不宜过分悲观。后续持续关注宏观地产端政策动向，以及下游集中安装节点外加传统消费旺季，但需谨防证伪情形。此外留意资金面动向以及供应端后续冷修兑现情况。 纯碱：★☆☆（谨慎操作为主，关注盘面资金动向） 近期纯碱现货价格整体弱稳为主，成交氛围相对偏弱，周内碱厂线下会议再次表达挺价意愿，关注其后续情况。供应方面，前期检修大厂逐步恢复，周内冷水江检修，湖北双环设备问题有所减量。本期纯碱产量环比增加1.84万吨，主要为轻碱端增量，重碱产量略增0.61万吨。本期现货出货环比下滑较多，整体市场拿货情绪较差，因此周内库存环比周一增加2.45万吨，交割库本期也有小幅增加（+0.75万吨），整体库存压力有进一步加大。夏季检修期陆续开启，关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划，供应存减量空间。考虑到短期市场情绪偏弱，外加今年现货市场货源均相对宽松，建议短期观望为 主，操作需谨慎，静待企稳后布局机会。 新湖能源 原油：★☆☆（油价或进入止跌小幅反弹阶段） 昨日油价夜盘期间随着公布的美国经济数据第二季度GDP增长明显好于预期，通胀有所回落，市场情绪大幅好转，大多数风险资产止跌企稳，油价也从低位大福反弹2美元/桶并收于高点。目前需求仍处于季节性消费旺季，后期有望走弱。地缘方面短期对油价影响较小。短期油价有望进入止跌反弹阶段，但中期来看，仍偏空。 动力煤：★☆☆（港口价格趋稳，台风带来大范围降水，短期日耗增速放缓） 月末临近，环保及安监督查依然偏严，行业开工小幅下降。坑口价格涨跌互现，贸易商仍在观望港口走势，谨慎操作。港口价格止涨趋稳，下游高价接货意愿弱，实际成交不足。进口煤价小幅 上涨，市场补空单增加，运费及汇率继续支持价格。三伏天，电厂日耗快速上升。但台风将水汽向内陆地区甚至华北平原输送，或大范围降水降温。台风和
