早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（低库存低仓单情况难改，短期铝价坚挺） 隔夜外盘铝价受美元指数走强施压偏弱运行，但在国内价格坚挺的拉动下尾盘有所反弹，LME三月期铝价收涨0.14%至2196.5美元/吨。国内夜盘先抑后扬，尾盘收于19165元/吨。现货市场交投活跃，由于到货依旧较少，流通货源有限，而贸易商交长单需求下入场拿货推升整体活跃度。华东市场主流成交价格在19480元/吨上下，较期货升水50左右。广东主流成交价格在19240元/吨上下。电解铝产量继续攀升，但铸锭量少的情况未有改变，当前现货市场铝锭供应依旧偏紧，供应结构性矛盾暂难解决。虽然终端实际消费欠佳，但在当前低库存尤其是仓单极低的情况下，铝价仍将表现坚挺，当前挤仓风险较高的情况下建议谨慎操作。关注后期仓单变化情况。 铜：★☆☆（铜价延续高位震荡） 隔夜铜价延续弱势，主力2310合约收于68910元/吨，跌幅0.45%。昨日LME铜库存增加2.3万吨至13.38万吨，库存大幅增加，短期铜价承压。近期美元指数持续走高亦压制铜价。高铜价对下游消费有所抑制，叠加进口铜流入，本周铜现货报价持续回落。但在新能源领域高增长的带动下国内铜消费有韧性，铜价下方存支撑。上周五上海、北京均跟进“认房不认贷”政策，一线城市均已出台该政策，叠加存量房贷利率调整，对市场信心有所提振。但铜价继续走高或需要看到强预期的兑现，或者有进一步的政策出台。预计铜价或呈高位震荡运行。 镍：★☆☆（镍矿价格走高，镍价或仍有反复） 隔夜镍价震荡运行，主力2310合约收于167440元/吨，跌幅0.11%。目前印尼镍矿RKAB签发进展缓慢尚未解决，镍矿供应偏紧，本周中高品位镍矿价格继续走高。短期受印尼镍矿事件干扰，镍价存进一步冲高可能，空单需谨慎。但从镍基本面来看，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。中期预计镍价重心将继续下移。 锌：★☆☆（供应增长压力下锌价彳亍上行） 隔夜锌价延续小幅涨势，沪锌主力2310合约收于21530元/吨，涨幅0.75。昨日国内现货市场，长单挺价氛围明显，但整体成交不佳，上海普通品牌平均报10+300-330元/吨附近。供应方面，SMM统计8月国内锌锭产量不及预期，主因部分超预期检修，但9月随着北方地区炼厂检修陆续结束，预计后续产量有明显回升，另外随着进口窗口打开，7月进口量大增。需求方面，上周房地产利好政策频发，黑色价格上涨带动下游镀锌开工，压铸锌合金及氧化锌开工稳中微降。终端方 面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，截止本周一国内SMM社会库存继续小幅累库0.4万吨至9.56万吨，但后续国庆长假补库需求下，仍有降库 预期。整体上，国内房地产刺激政策逐步发力，助力信心恢复，中期预计锌价重心继续上移，但短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，短期上行压力增大，建议多单谨慎持有。 铅：★☆☆（铅价高位震荡） 隔夜铅价高位震荡，持仓量持稳，沪铅主力2310合约收于17070元/吨，跌幅0.03%。昨日国内现货市场，交割品牌货源趋紧，报价坚挺，原生铅江浙沪市场报9-30-9+0附近；下游偏向再生铅，再生铅贴水扩大，含税贴225-325；废电瓶到货未有明显改善，价格持稳高位。原生铅方面，缅甸佤邦矿山停产影响下，铅精矿加工费已出现下跌趋势，而9月炼厂检修恢复，原生铅供应预期上升。再生铅方面，铅价高涨有刺激再生铅生产积极性，但废电瓶及其他原料供应紧张限制了产能释放。下游方面，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，当前部分企业维持以销定产，观望情绪浓，铅蓄电池周度开工环比有所回落。但是后续需求旺季，且近期沪伦比回落，铅锭出口窗口打开，刺激出口流出。库存方面，截至本周一SMM铅锭社会库存转为增势，小幅增加0.08万吨，持货商有继续交仓意愿。整体上，废电瓶供应仍偏紧，成本支撑下铅价估值修复，但高位谨慎追多。 氧化铝：★☆☆（现货缺乏驱动，期货氧化铝仍有回落空间） 氧化铝期货夜盘弱势震荡，主力2311合约收低于3081元/吨。现货市场依然维持一定活跃度，虽然期货价格有所回来，仍不乏贸易商询价，不够整体成交有所降温。现货报价局低小涨，均价基本在2930元/吨上下。虽然当前可交割货暂不多，但距离交割月仍有时日，当前现货供应并未明显短缺，而氧化铝企业生产灵活度高，有充足时间填补套利空间。当前期货较现货仍有较高升水，在产量有望回升而消费整体平稳的情况下，后期期现价格将逐步趋于收敛。操作上建议逢高偏空操作。 锡：★☆☆（库存仍处高位，短期锡价上行受抑） 强美元对及不断累库打击外盘锡价，隔夜LME三月期锡价跌1.03%至2600美元/吨。国内夜盘窄幅震荡，主力2310合约轻微收高于221230元/吨。早间现货市场成交仍无明显提升，交投总体清淡。贸易商积极出货，但下游按需少量采购，终端市场整体弱稳。现货升水有所走弱。当前消费整体稳中偏弱，尚未真正进入旺季。产量则因检修后复产而修复性回升，显性库存近期小幅累 库。高库存压力仍存。短缺锡价缺乏持续上行动力，或以震荡调整为主。中期看缅甸限矿的影响或逐步显现，并支撑锡价走强。短线建议区间操作。关注库存变化情况。 工业硅：★☆☆（市场氛围向好，但下游观望情绪渐起；短线建议区间操作，长线空单布置） 周四工业硅主力合约转为11月，收盘14125，幅度-0.14%，跌20，单日增仓4830手。现货价格小幅上行，市场在大厂涨价后情绪向好，但也使得部分下游偏观望。近期复产硅企继续增加，除西部主产地外，其他地区企业也有复产计划，行业开工继续小幅上升。多晶硅开工上升，产量增加，硅粉厂采购稳中有增；有机硅行业开工上升后亏损幅度加大，且旺季预期证伪，下游需求难起色，累库风险逐步增大，近期价格有松动迹象，未来或有减产预期；铝合金行业开工平稳，整体成交一般，按需采购为主。行业周度库存去化略有放缓，但交割库库存快速增长，整体库存环比继续增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，宏观消息面扰动大，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 新湖黑色 铁矿石：★☆☆（政策影响，矿价高位回调） 昨日连铁主力合约偏弱运行，全天跌幅1.99%，收盘836.5。发改委、证监会召开关于加强铁矿石价格形势分析和市场监管会议，释放偏空信号，短期矿价上方政策压力加剧。基本面来看，供应端，8月铁矿石进口量10641.5万吨，环比增13.8%，后续海外发运稳步增加，符合季节性增量预期；需求端，本周铁水高位继续攀升，铁矿需求强劲，后续个别钢厂重提检修计划，铁水或将高位小幅回落。短期铁矿价格受政策、需求见顶预期影响，或将有小幅回落空间。 焦炭（终端需求尚可，库存略超预期累积，盘面宽震荡） 昨日盘面再度冲高回落，周度数据铁水续增，但焦炭库存累积略超预期，铁矿受监管扰动，成材表需尚可略高于预期。贸易商拿货仍积极，期现多数已入场采购力度预期下滑，多空交织。铁水预计下周触顶回落，焦企仍有小幅增产空间，供需矛盾或仍不突出。成材上涨乏力，焦炭虽短期偏强但上行空间受压制，盘面预计震荡运行，市场预期变化较快，建议观望。 焦煤（竞拍成交量大，现货涨势略放缓，库存累积，盘面宽震荡） 昨日盘面再度冲高回落，周度数据终端铁水续增，但焦煤库存累积，铁矿受监管扰动拖累黑色整体表现，成材表需尚可略高于预期，焦煤竞拍成交量大，涨幅放缓。中间环节整体采购积极，供给端煤矿复产进度尚可，矛盾略缓和。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需偏紧，现货偏强运行。盘面趋势向上但空间受终端利润压制，预计偏震荡运行，市场预期变化较快，观望为主。 动力煤：★☆☆（港口价格企稳，市场交易僵持） 陕西部分煤矿复产，供给缓慢恢复，产地矿方挺价，但高价背景下，下游观望情绪加深。港口市场价格趋稳，情绪走弱，价格分歧大，交易僵持。进口煤价继续上行，近期价格优势逐步减弱，买卖双方报还盘价格差距大。近期非电采购有所增加，但整体市场需求依然呈周期性下降趋势。今日白露，全国夏秋转换。南方台风侵扰下高温有所缓解，大部气温距平偏凉爽，主要省市电厂日季节性回落。西南将继续受台风环流影响，降水增加，水电输出继续恢复。电厂库存企稳，仍处于偏高水平。发运利润持续倒挂，港口调入维持中低位，淡季临近，下游采购积极性不高，港口调出高于调入，北港持续去库。淡季将至，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。 玻璃：★☆☆（今日计划有两条共1200吨产线复产，持续关注) 昨日现货价格重心小幅上移，整体维持平稳，部分企业提涨，现货均价：1840-2480。本周玻璃产量及开工有所下滑，9月1日营口信义冷修（1000吨）。库存上，本周玻璃厂库库存重回下降趋势，本周厂库去库324.5万箱，具体华东、华中及华南地区去库相对较多，整体来看，当前库存水平相对不高，由此对于价格有一定的支撑。需求上，前半周沙河及湖北产销表现良好，后有所回落，各地产销强弱也出现分化，主要在于企业间对于后市仍存在一定分歧。总的来说，近期宏观方面，地产相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨、煤价小幅反弹，现货供需矛盾不大，且进入玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持高位震荡的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。 纯碱：★☆☆（近月供应仍偏紧，近期注意市场风险，谨慎操作) 昨日现货价格整体维持稳定，少数企业提涨，价格区间：2950-3300。本周产量及开工均有所下滑，产线上，整体在检修的企业偏多，部分企业结束检修，但产出暂时有限。库存方面，本周纯碱厂库及交割库维持去库趋势，具体轻碱去库程度相对大于重碱端去库。此外，下游玻璃厂纯碱库存天数亦有所降低。需求方面表现稳定为主。本周纯碱需求上，重碱表需维持尚可，轻碱有小 幅减少，整体货源上仍相对紧张，下游采购较为积极。远兴及金山方面，随着后续重碱稳定产出 （重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，因此近月合约或仍会维持高位震荡走势。短期需注意大资金变动及消息面影响，建议谨慎操作、观望为主。后续分歧仅为投产及满产的时间问题，对于远月合约建议逢高可布局空单，此外还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。 新湖能化 原油：★☆☆（利多因素渐少，油价小幅回调） 利多因素渐少，昨日油价小幅回调。晚间EIA周度数据显示，9月1日当周，美国原油产量持稳于1280万桶/日，炼厂开工率小幅减少至93.1%，原油库存减少630.7万桶，汽油库存减少266.6万桶，馏分油库存增加67.9万桶，原油进口环比增加15.3万桶/日至677万桶/日，原油出口环比增加40.4万桶/日至493.2万桶/日，汽油隐含需求增至932.1万桶/日，报告明显偏多。短期油价维持高位震荡，后期重点关注消费进展以及宏观因素影响。 沥青：★☆☆（基本面仍然偏弱） 本周一中石化山东地区涨30元/吨，华南地区涨20元/吨。上周厂库累库山东地区累库，社会库去库，总库存小幅增加。盘面小幅回调，且弱于原油，裂解价差较低，基差小幅上涨。山东地区，东明石化转产渣油，区内供应小幅下降。下游终端需求尚可，业者按需采购为主。华东地区，扬子石化停产区内产量下降明显，预计金陵石化10日或切换原油届时供应或继续减少；需求方面，受成本支撑，业者报价坚挺，业者刚需低价货