金点策略晨报：每日报告

金点策略晨报—每日报告2024年7月25日星期四 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 耐心等待市场企稳 一、周三市场综述 周三晨报中提醒，周二沪深三大指数集体下跌，板块个股普跌。降息利好之下， 市场为何不涨？首先，LPR调降幅度偏低。1年期和5年期LPR报价均只调降10BP，在 降低实际贷款利率的力度上有待加强。其次，重要会议后的兑现。最后，高股息股内部 出现分化。对于市场短期调整，无需过分悲观，3000点下方的A股处于底部区间。目前 经济仍面临内需不足等多方面挑战，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段。激进 投资者可做左侧布局，稳健投资者仍需耐心等待企稳信号的出现。 周三早盘，沪深三大指数集体低开回升，但好景不长，再度回落，沪指盘中一度 失守2900点后翻红。盘面上看，风电设备概念快速拉升，铜缆高速连接概念持续强势， 贵金属板块活跃，液冷服务器概念上涨，汽车产业链集体回调。午后，三大指数再度回 落，沪指险守2900点关口。盘面上看，商业航天概念股上涨。 全天看，行业方面，风电设备、船舶制造、公用事业、电力、航天航空、贵金属、 医药商业等板块涨幅居前，汽车整车、游戏、电子化学品、旅游酒店、仪器仪表、软件 开发、医疗器械、半导体等板块跌幅居前；题材股方面，铜缆高速公路、航母、抽水蓄 能、6G、风能等题材股涨幅居前，电子车牌、光刻机、转基因等题材股跌幅靠前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪低迷，赚钱效应非常差，两市成交额6272亿元， 截止收盘，上证指数报2901.95点，下跌13.42点，跌幅0.46%，总成交额2886.60亿； 深证成指报8493.10点，下跌113.48点，跌幅1.32%，总成交额3385.53亿；创业板指 报1650.91点，下跌20.53点，跌幅1.23%，总成交额1605.37亿；科创50指报713.32 点，下跌7.79点，跌幅1.08%，总成交额431.88亿。 二、周三盘面点评 一是电力等公用事业股上涨。周三电力、公用事业等高股息率行业逆势上涨。自 2022年四季度开始，无论是年度策略报告，还是季度策略，亦或是晨报，我们反复推荐 了高股息率个股的投资机会。当时认为，全面注册制背景下，低利率的环境中，能够提 供稳定的高股息的红利股难能可贵。从结果看，近年以来，高股息板块持续获得资金青 睐。下半年策略报告中我们提醒，2024年上半年涨幅靠前的银行、煤炭、公用事业等行 业均为高股息、高分红个股扎堆的行业。目前高股息板块的强势表现已经持续超过2年， 结合本轮高股息行情占优的时间和空间，以及估值和股息率变化来看，未来高股息板块 的性价比或有所下降，后市需关注更可能加大分红的领域，节奏上，也是逢低配置为主。 从7月初以来，市场走势验证了我们的预判，高股息板块出现回调分化。对于高股息板 块的回调，近期市场出现分歧，一部分人认为红利抱团开始松动，也有一部分人认为红 利短期调整不改长期逻辑。我们维持下半年度策略报告中的观点不变，下半年市场或仍 旧会关注业绩增长的确定性、盈利质量的稳定性以及现金流回报水平，高景气度、高ROE、 高股息优质龙头企业仍有望继续获得资金青睐，但高股息率个股连续性上行后性价比在 降低。在下半年重视波段交易的重要性，逢低配置，不追高。 二是风电板块领涨两市。消息面上，近期上海/广西/河北分别发布深远海项目批 复公告，其中上海市发改委规划29.3GW项目已获得国家批复。今年3月，上海发改委曾 公告启动国管4.3GW+市管1.5GW海上风电项目竞配。经过两年多的震荡大幅调整后，展 望2024年下半年，从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股有技术性反弹的需求；从 估值水平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推 进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。综上所述，2024年下 半年新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免，节奏上，低吸为主。 三是船舶制造等军工股走强。周三船舶制造、航母等军工概念股走强，商业航天 概念股活跃。2024年上半年军工板块随市场波动出现调整，军工板块中长期看好逻辑没 变，2024年下半年仍可择低关注，高抛低吸。首先，政策支持。“十四五”明确加快武 器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级和智能化发 展，我们预期后续军工行业会获得更多的政策支持，从数据上看，2020年至2024年之 间，中国国防预算增幅依次是6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%，近几年军费预算保持平 稳增长；其次，业绩方面。受益于国防建设加速，军工企业订单饱满，2020年以来，军 工企业业绩有明显增强。最后，俄乌冲突、巴以冲突令国际地缘政治形势变得的更加复 杂性和不确定，国有资本大概率向国防军工领域集聚倾斜。可关注航空、飞行武器、国 防信息化、船舶制造、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标的。另外， 商业航天、低空经济等新兴领域持续蓬勃发展也可重点关注。鉴于目前的市场环境，操 作上以低吸为主，不追高。 三、后市大势研判 周三大盘险守2900点整数关口。虽然泛科技以及部分高股息板块再度表现，不 过整体分化依旧，而多数板块走低下，沪深三大指数继续下滑。盘中多只沪深300ETF 明显放量下，疑有大资金出手护盘，不过，市场增量不济以及情绪低迷之下，效用整体 或有限。 市场不能总是依靠大资金的托底，更多的还是需要基本面支撑之下，流动性的协助和共振。当前，基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放下，市场提振动力不足，短期大概率围绕2900点反复。不过，对于市场短期调整，无需过分悲观，3000点下方的A股处于底部区间。稳健投资者仍需耐心等待企稳信号的出现。在下半年重视波段交易的重要性，预计红利与科技主题或交替轮动。【晨早参考短信】周三大盘险守2900点整数关口。虽然泛科技以及部分高股息板块再度表现，不过整体分化依旧，而多数板块走低下，沪深三大指数继续下滑。盘中多只沪深300ETF明显放量下，疑有大资金出手护盘，不过，市场增量不济以及情绪低迷之下，效用整体或有限。市场不能总是依靠大资金的托底，更多的还是需要基本面支撑之下，流动性的协助和共振。当前，基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放下，市场提振动力不足，短期大概率围绕2900点反复。不过，对于市场短期调整，无需过分悲观，3000点下方的A股处于底部区间。稳健投资者仍需耐心等待企稳信号的出现。在下半年重视波段交易的重要性，预计红利与科技主题或交替轮动。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031