金融期权日报

金融期权日报 期权研究 2024年7月26日星期五 【行情要点】 金融期权标的上证50ETF日内行情低开后窄幅盘整，日线上连续七天报收阳线后本周持续回落；上证300ETF低开盘 卢品先 整，日线上连续一周多报收阳线，站上60天均线，本周大幅回落；创业板ETF低开后宽幅震荡，本周大幅下行；中证1000指数低开后缓震上行，午后窄幅盘整，日线上延续空头趋势方向下弱势震荡。截至收盘，上证50ETF跌幅0.97%报收于 投研经理 2.450，上证300ETF跌幅0.57%报收于3.459，创业板ETF跌幅0.31%报收于1.614，中证1000指数涨幅0.03%报收于4632.57。 0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号 【期权分析】 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率维持历史较低位置水平小幅波动报收于13.24%（+1.26%），上证300ETF期权隐含波动率较低位置水平小幅波动报收于14.45%（+1.03%），创业板ETF期权隐含波动率历史中位数偏下水平小幅波动报 F3047321 收于20.96%（+0.10%），中证1000股指期权隐含波动率维持在中位数偏上水平报收于24.78%（+0.04%）。 交易咨询号 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪 Z0015541 更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于1.41，上证300ETF期权成交额PCR报收于1.24，创业板ETF期权成交额PCR报收于1.37，中证1000股指期权成交额PCR报收于1.42。 常俊萍 持仓量PCR：期权的持仓量PCR是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场 期权研究员 行情的多空分界线。截至收盘，上证50ETF期权持仓量PCR持续下降报收于0.71，上证300ETF期权持仓量PCR持续下降报收 changjp@wkqh.cn从业资格号 于0.81，创业板ETF期权持仓量PCR小幅回落报收于0.70，中证1000股指期权持仓量PCR小幅回落报收于0.59。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.50；上证300ETF的压力点行权价为3.60；创 F03117406 业板ETF的压力点下降一个行权价为1.65；中证1000指数的压力点行权价为5000，支撑点行权价维持在4400。【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF5月中下旬以来高位回落后形成近一个月以来的震荡下行阴跌回落，而后两周盘整震荡，7月上旬 以来连续报收阳线强势上行，本周持续回落，整体表现为上方有压力的短期回暖乏力延续空头趋势的市场行情走势形态； 波动上：期权隐含波动率围绕上轨道线窄幅震荡；策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损 益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2408M02350@10，S_510050P2408M02400@10和S_510050C2408M02450@10，S_510050P2408M02500@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF经过前期一个半月的空头下跌，空头压力逐渐释放多头力量逐渐积累，7月上旬以来低位反弹逐 渐上涨回暖上升，“V"型反转，本周大幅回落，整体表现为上方有压力的短期回暖乏力延续空头趋势的行情走势； 波动上：期权隐含波动率围绕上轨道线宽幅震荡；策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益 平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2408M03300@10，S_510300P2408M03400@10和S_510300C2408M03400@10，S_510300C2408M03500@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF沿着空头趋势线方向持续下跌，近两周以来有所回升，昨日有所回落，市场行情整体表现为空头 压力下低位短期回暖的行情走势； 波动上：创业板ETF期权隐含波动率轨道线收窄小幅震荡；策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损 益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2408M01500@10，S_159915P2408M01550@10和S_159915C2408M01600@10，S_159915C2408M01650@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数延续近两个月以来的空头下跌趋势，近两周以来跌幅有所收窄低位盘整震荡，昨日大幅下 跌，市场行情表现为空头趋势方向下的弱势行情走势形态； 波动上：中证1000股指期权隐含波动率轨道线收窄盘整。策略建议：构建认沽期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上升至较高行权价，则逐渐平仓离 场，如ZZ1000股指期权，S_MO2408-P-4500@10，S_MO2408-P-4550@10和B_MO2408-P-4850@10，B_MO2408-P-4900@10。 2.35 【市场行情】 标的简称 合约代码 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) SH50ETF 510050.SH 2.4500 -0.0240 -0.97 1,327.79 32.55 SH300ETF 510300.SH 3.4590 -0.0200 -0.57 2,045.55 70.73 SH500ETF 510500.SH 4.7310 -0.0060 -0.13 266.03 12.60 CYBETF 159915.SZ 1.6140 -0.0050 -0.31 564.99 9.13 SZ100ETF 159901.SZ 2.3000 -0.0020 -0.09 47.04 1.08 ZZ1000 000852.SH 4,632.57 1.56 0.03 1.09(亿) 1,058.63 【当月合成期权】 期权标的 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 SH50ETF 2.450 0.0394 0.0399 2.4495 -0.0243 -0.98 -0.0005 SH300ETF 3.500 0.0398 0.0908 3.4490 -0.0213 -0.61 -0.0100 SH500ETF 4.700 0.1095 0.1077 4.7018 0.0002 0.00 -0.0292 CYBETF 1.600 0.0428 0.0402 1.6026 0.0089 0.56 -0.0114 SZ100ETF 2.300 0.0460 0.0566 2.2894 0.0137 0.60 -0.0106 ZZ1000 4,650.00 85.60 153.60 4,582.00 6.60 0.14 -50.5667 【当月期权隐含波动率】 期权标的 IMP-C IMP-P IMP-T MA20 UP LOW 剩余天数 到期日 SH50ETF 13.29 13.19 13.24 11.86 12.67 11.04 34 2024-08-28 SH300ETF 14.28 14.62 14.45 12.49 13.47 11.51 34 2024-08-28 SH500ETF 18.45 18.84 18.65 18.01 18.79 17.24 34 2024-08-28 CYBETF 20.80 21.12 20.96 20.91 21.77 20.04 34 2024-08-28 SZ100ETF 18.08 17.89 17.97 16.58 17.40 15.77 34 2024-08-28 ZZ1000 24.35 25.25 24.78 23.50 24.54 22.45 22 2024-08-16 【当月期权量仓】 期权标的 额-Call 额-Put 额-PCR 变化 仓-Call 仓-Put 仓-PCR 变化 SH50ETF 16,808 23,717 1.41 0.25 504,367 358,898 0.71 -0.06 SH300ETF 16,979 21,095 1.24 -0.30 356,733 289,523 0.81 -0.05 SH500ETF 36,483 60,072 1.65 -0.47 330,582 268,850 0.81 -0.05 CYBETF 14,162 19,392 1.37 -0.83 315,322 221,410 0.70 0.03 SZ100ETF 1,417 2,785 1.96 -0.19 34,445 29,904 0.87 0.10 ZZ1000 40,901 57,887 1.42 -0.57 56,814 33,423 0.59 -0.00 数据来源：wind，五矿期货期权事业部 2024/01/15 2024/01/18 2024/01/23 2024/01/26 2024/01/31 2024/02/05 2024/02/08 2024/02/21 2024/02/26 2024/02/29 2024/03/05 2024/03/08 2024/03/13 2024/03/18 2024/03/21 2024/03/26 2024/03/29 2024/04/03 2024/04/10 2024/04/15 2024/04/18 2024/04/23 2024/04/26 2024/05/06 2024/05/09 2024/05/14 2024/05/17 2024/05/22 2024/05/27 2024/05/30 2024/06/04 2024/06/07 2024/06/13 2024/06/18 2024/06/21 2024/06/26 2024/07/01 2024/07/04 2024/07/09 2024/07/12 2024/07/17 2024/07/22 2024/07/25 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/04/… 2024/05/… 2024/05/… 2024/05/… 2024/05/… 2024/05/… 2024/05/… 2024/05/… 2024/06/… 2024/06/… 2024/06/… 2024/06/… 2024/06/… 2024/06/… 2024/07/… 2024/07/… 2024/07/… 2024/07/… 2024/07/… 2024/07/… 2024/07/… 2024/01/15 2024/01/18 2024/01/23 2024/01/26 2024/01/31 2024/02/05 2024/02/08 2024/02/21 2024/02/26 2024/02/29 2024/03/05 2024/03/08 2024/03/13 2024/03/18 2024/03/21 2024/03/26 2024/03/29 2024/04