金融期权日报

金融期权日报 期权研究 2024年3月25日星期一 【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF、中证1000指数低开低走，午后小幅回升后盘整。截至收盘， 卢品先投研经理 上证50ETF跌幅0.89%报收于2.438，上证300ETF跌幅0.87%报收于3.539，创业板ETF跌幅1.57%报收于1.817，中证1000指数跌幅1.10%报收于5595.88。 0755-23375252 【期权分析】 lupx@wkqh.cn从业资格号 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率报收于16.15%（+0.90%），上证300ETF期权隐含波动率报收于16.63% （+0.98%），创业板ETF期权隐含波动率报收于24.70%（+1.17%），中证1000股指期权隐含波动率报收于24.76%（+0.16%）。 F3047321 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情 交易咨询号 绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强 Z0015541 。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于1.26（+0.48），上证300ETF期权成交额PCR报收于1.09（+0.35），创业板ETF期权成交额PCR报收于1.25（+0.49），中证1000股指期权成交额PCR报收于1.05（+0.50）。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是 常俊萍 市场行情的多空分界线。截至收盘，上证50ETF期权持仓量PCR低于1窄幅震荡报收于0.74（-0.05），上证300ETF期权持 期权研究员 仓量PCR空头震荡报收于0.81（-0.07），创业板ETF期权持仓量PCR空头震荡报收于0.77（-0.10），中证1000股指期权 changjp@wkqh.cn从业资格号 持仓量PCR低于1宽幅震荡上行报收于0.90（-0.07）。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线 。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.50，支撑点行权价维持在2.45；上证 F03117406 300ETF的压力点下降一个行权价为3.60，支撑点下降一个行权价为3.40；创业板ETF的压力点下降一个行权价为1.85，支撑点上升两个行权价为1.80；中证1000指数的压力点行权价维持在5600，支撑点行权价维持在5000。【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF自年前一周以来超跌反弹，突破前期震荡区间上限后持续上行，近一个月涨速放缓多头震荡； 波动上：期权隐含波动率低位小幅反弹； 策略建议：构建买入偏中性的铁蝶式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保 持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即B_510050P2404M02350@10，S_510050P2404M02450@10和S_510050C2404M02450@10，B_510050C2404M02550@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF自年前一周以来超跌反弹，突破前期震荡区间上限后持续上行，近三周涨速放缓多头震荡；波动上：期权隐含波动率低位小幅反弹； 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保 持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2404M03400@10，S_510300P2404M03500@10和S_510300C2404M03600@10，S_510300C2404M03700@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF自年前一周以来超跌反弹持续上行，近一个月涨速放缓震荡上行，上周遇前期高点压力后受阻 盘整； 波动上：创业板ETF期权隐含波动率自高位快速下降至下轨道线后跌速放缓，缓慢下行； 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保 持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2404M01750@10，S_159915P2404M01800@10和S_159915C2404M01850@10，S_159915C2404M01900@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数自年前一周以来超跌反弹回升，突破前期高点压力后持续上行，上周高位盘整；波动上：中证1000股指期权隐含波动率下轨道线内窄幅盘整后延续下降趋势。策略建议：构建认购期权牛市价差策略，获取方向性收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离 场，如ZZ1000股指期权，B_MO2404-C-5300@10，B_MO2404-C-5400@10和S_MO2404-C-5700@10，S_MO2404-C-5800@10。 2.35 【市场行情】 标的简称 合约代码 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) SH50ETF 510050.SH 2.4380 -0.0220 -0.89 1,466.63 35.70 SH300ETF 510300.SH 3.5390 -0.0310 -0.87 1,450.64 51.27 SH500ETF 510500.SH 5.4650 -0.0830 -1.50 246.96 13.53 CYBETF 159915.SZ 1.8170 -0.0290 -1.57 1,066.71 19.44 SZ100ETF 159901.SZ 2.4820 -0.0260 -1.04 46.28 1.15 ZZ1000 000852.SH 5,595.88 -62.39 -1.10 2.1(亿) 2,265.06 【当月合成期权】 期权标的 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 SH50ETF 2.450 0.0408 0.0511 2.4397 -0.0255 -1.03 0.0017 SH300ETF 3.500 0.0850 0.0506 3.5344 -0.0427 -1.19 -0.0046 SH500ETF 5.500 0.1138 0.1499 5.4639 -0.0805 -1.45 -0.0011 CYBETF 1.800 0.0593 0.0444 1.8149 -0.0291 -1.58 -0.0021 SZ100ETF 2.500 0.0459 0.0656 2.4803 -0.0271 -1.08 -0.0017 ZZ1000 5,600.00 128.20 165.20 5,563.00 -66.20 -1.18 -32.8848 【当月期权隐含波动率】 期权标的 IMP-C IMP-P IMP-T MA20 UP LOW 剩余天数 到期日 SH50ETF 16.10 16.19 16.15 16.30 17.79 14.82 33 2024-04-24 SH300ETF 16.36 16.88 16.63 16.52 17.93 15.11 33 2024-04-24 SH500ETF 20.63 21.86 21.33 24.35 27.51 21.18 33 2024-04-24 CYBETF 24.19 25.18 24.70 26.30 28.46 24.13 33 2024-04-24 SZ100ETF 19.09 19.31 19.21 21.17 23.05 19.29 33 2024-04-24 ZZ1000 23.89 25.46 24.76 29.86 34.58 25.15 28 2024-04-19 【当月期权量仓】 期权标的 额-Call 额-Put 额-PCR 变化 仓-Call 仓-Put 仓-PCR 变化 SH50ETF 9,819 12,329 1.26 0.48 292,950 217,823 0.74 -0.05 SH300ETF 11,696 12,791 1.09 0.35 239,485 195,129 0.81 -0.07 SH500ETF 11,936 16,437 1.38 0.58 150,118 153,618 1.02 -0.09 CYBETF 5,899 7,392 1.25 0.49 179,876 137,801 0.77 -0.10 SZ100ETF 622 754 1.21 0.59 16,913 15,033 0.89 0.02 ZZ1000 60,135 63,169 1.05 0.50 43,577 39,296 0.90 -0.07 数据来源：wind，五矿期货期权事业部 2023/09/11 2023/09/14 2023/09/19 2023/09/22 2023/09/27 2023/10/10 2023/10/13 2023/10/18 2023/10/23 2023/10/26 2023/10/31 2023/11/03 2023/11/08 2023/11/13 2023/11/16 2023/11/21 2023/11/24 2023/11/29 2023/12/04 2023/12/07 2023/12/12 2023/12/15 2023/12/20 2023/12/25 2023/12/28 2024/01/03 2024/01/08 2024/01/11 2024/01/16 2024/01/19 2024/01/24 2024/01/29 2024/02/01 2024/02/06 2024/02/19 2024/02/22 2024/02/27 2024/03/01 2024/03/06 2024/03/11 2024/03/14 2024/03/19 2024/03/22 2023/09/… 2023/09/… 2023/09/… 2023/09/… 2023/09/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2023/09/11 2023/09/14 2023/09/19 2023/09/22 2023/09/27 2023/10/10 2023/10/13 2023/10/18 2023/10/23 2023/10/26 2023/10/31 2023/11/03 2023/11/08 2023/11/13 2023/11/16 2023/11/21 2023/11/24 2023/11/29 2023/12/04 2023/12/07 2023/12/12 2023/12/15 2023/12/20 2023/12/25 2023/12/28 2024/01/03 2024/01/08 2024