金融期权日报

金融期权日报 期权研究 2024年4月3日星期三 【行情要点】 金融期权标的上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF、中证1000指数平开后窄幅波动。截至收盘，上证50ETF跌幅 卢品先投研经理 0.16%报收于2.471，上证300ETF跌幅0.33%报收于3.572，创业板ETF跌幅0.77%报收于1.808，中证1000指数跌幅0.50%报收于5531.05。 0755-23375252 【期权分析】 lupx@wkqh.cn从业资格号 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率报收于14.01%（-0.29%），上证300ETF期权隐含波动率报收于14.60%（-0.13%），创业板ETF期权隐含波动率报收于24.17%（+0.39%），中证1000股指期权隐含波动率报收于26.11%（-0.23%） 。 F3047321 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情 交易咨询号 绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强 Z0015541 。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.84（+0.21），上证300ETF期权成交额PCR报收于0.83（+0.24），创业板ETF期权成交额PCR报收于0.80（+0.24），中证1000股指期权成交额PCR报收于0.75（+0.19）。 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是 常俊萍 市场行情的多空分界线。截至收盘，上证50ETF期权持仓量PCR低于1震荡上行报收于0.82（-0.07），上证300ETF期权持 期权研究员 仓量PCR震荡上行报收于0.91（-0.07），创业板ETF期权持仓量PCR持续反弹上涨报收于0.82（-0.03），中证1000股指 changjp@wkqh.cn从业资格号 期权持仓量PCR持续反弹上涨报收于0.88（-0.02）。 最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线 。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.50，支撑点行权价维持在2.45；上证 F03117406 300ETF的压力点行权价维持在3.60，支撑点行权价维持在3.50；创业板ETF的压力点行权价维持在1.85，支撑点行权价维持在1.80；中证1000指数的压力点行权价维持在5600，支撑点行权价维持在5000。【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF上周以来盘整后加速反弹上行，上有前期高点压力；波动上：期权隐含波动率缓慢下行跌破下轨道线；策略建议：构建买入偏多头的铁蝶式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即B_510050P2404M02400@10，S_510050P2404M02500@10和S_510050C2404M02500@10，B_510050C2404M02600@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF上周以来盘整后加速反弹上行，上有前期高点压力；波动上：期权隐含波动率缓慢下行跌破下轨道线；策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2404M03400@10，S_510300P2404M03500@10和S_510300C2404M03700@10，S_510300C2404M03800@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF近两周高点大幅回落后再次反弹上行，上有前期高点压力；波动上：创业板ETF期权隐含波动率围绕历史平均数水平盘整；策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2404M01750@10，S_159915P2404M01800@10和B_159915P2404M01900@10，B_159915P2404M01950@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数近两周高点大幅回落后再次反弹上行，上有前期高点压力；波动上：中证1000股指期权隐含波动率围绕历史平均数水平盘整。策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2404-P-5300@10，S_MO2404-P-5400@10和B_MO2404-P-5700@10，B_MO2404-P-5800@10。 2.35 【市场行情】 标的简称 合约代码 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) SH50ETF 510050.SH 2.4710 -0.0040 -0.16 663.05 16.38 SH300ETF 510300.SH 3.5720 -0.0120 -0.33 583.19 20.84 SH500ETF 510500.SH 5.4620 -0.0220 -0.40 332.18 18.13 CYBETF 159915.SZ 1.8080 -0.0140 -0.77 640.19 11.58 SZ100ETF 159901.SZ 2.5020 -0.0170 -0.67 39.17 0.98 ZZ1000 000852.SH 5,531.05 -28.00 -0.50 1.96(亿) 2,018.31 【当月合成期权】 期权标的 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 SH50ETF 2.450 0.0465 0.0209 2.4756 -0.0039 -0.16 0.0046 SH300ETF 3.600 0.0382 0.0610 3.5772 -0.0116 -0.32 0.0052 SH500ETF 5.500 0.0919 0.1258 5.4661 -0.0232 -0.42 0.0041 CYBETF 1.800 0.0466 0.0363 1.8103 -0.0111 -0.61 0.0023 SZ100ETF 2.500 0.0471 0.0428 2.5043 -0.0132 -0.52 0.0023 ZZ1000 5,500.00 122.20 114.00 5,508.20 -37.20 -0.67 -22.8522 【当月期权隐含波动率】 期权标的 IMP-C IMP-P IMP-T MA20 UP LOW 剩余天数 到期日 SH50ETF 14.03 13.98 14.01 15.23 15.85 14.62 22 2024-04-24 SH300ETF 14.49 14.71 14.60 15.52 16.02 15.02 22 2024-04-24 SH500ETF 20.79 21.92 21.40 22.27 23.97 20.57 22 2024-04-24 CYBETF 24.02 24.34 24.17 25.02 26.16 23.88 22 2024-04-24 SZ100ETF 18.88 19.18 19.02 19.85 20.78 18.92 22 2024-04-24 ZZ1000 25.44 26.77 26.11 27.35 30.36 24.35 17 2024-04-19 【当月期权量仓】 期权标的 额-Call 额-Put 额-PCR 变化 仓-Call 仓-Put 仓-PCR 变化 SH50ETF 14,751 12,345 0.84 0.21 514,188 423,158 0.82 -0.07 SH300ETF 17,067 14,180 0.83 0.24 378,015 343,166 0.91 -0.07 SH500ETF 32,071 31,356 0.98 0.26 282,442 271,109 0.96 -0.06 CYBETF 13,114 10,512 0.80 0.24 374,490 305,314 0.82 -0.03 SZ100ETF 1,242 838 0.67 0.11 38,026 32,459 0.85 -0.08 ZZ1000 51,642 38,579 0.75 0.19 53,624 47,118 0.88 -0.02 数据来源：wind，五矿期货期权事业部 2023/09/20 2023/09/25 2023/09/28 2023/10/11 2023/10/16 2023/10/19 2023/10/24 2023/10/27 2023/11/01 2023/11/06 2023/11/09 2023/11/14 2023/11/17 2023/11/22 2023/11/27 2023/11/30 2023/12/05 2023/12/08 2023/12/13 2023/12/18 2023/12/21 2023/12/26 2023/12/29 2024/01/04 2024/01/09 2024/01/12 2024/01/17 2024/01/22 2024/01/25 2024/01/30 2024/02/02 2024/02/07 2024/02/20 2024/02/23 2024/02/28 2024/03/04 2024/03/07 2024/03/12 2024/03/15 2024/03/20 2024/03/25 2024/03/28 2024/04/02 2023/09/… 2023/09/… 2023/09/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/10/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/11/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2023/12/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/01/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/02/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/03/… 2024/04/… 2023/09/20 2023/09/25 2023/09/28 2023/10/11 2023/10/16 2023/10/19 2023/10/24 2023/10/27 2023/11/01 2023/11/06 2023/11/09 2023/11/14 2023/11/17 2023/11/22 2023/11/27 2023/11/30 2023/12/05 2023/12/08 2023/12/13 2023/12/18 2023/12/21 2023/12/26 2023/12/29 2024/01/04 2024/01/09 2024/01/12 2024/01/17 2024/01/22 2024/01/25 2024/01/30 2024/02/02 20