【国君通信】光模块企业预告显示行业持续高景气

光模块企业业绩与行业趋势分析

主要内容概览：

一、光模块企业业绩亮点

1. 新易盛：中报归母净利润预计在8.1亿元至9.5亿元之间，同比增长180.89%至229.44%。单季度净利润中位数为5.56亿元，显示其盈利能力显著提升。这一增长主要得益于北美大客户400G需求的快速增加。随着下半年800G产品的批量出货和海外400G需求的持续，预计单季度盈利将进一步增长。

2. 天孚通信：中报预告归母净利润为6.30-6.78亿元，同比增长167%-187%。单季度利润中位数为3.75亿元，预计无源业务环比增长较快，有源光引擎也表现出色，共同推动净利润的快速环比增长。

行业趋势与展望：

• 行业持续高景气度：头部光模块企业业绩的亮眼表现，预示着全球光模块市场持续保持高景气度。随着行业GB200等产品的上量交付，以及对大客户COWOS产能、NVL36出货的预期上调，将为板块提供持续的市场催化剂。

• 中国联通合作伙伴大会亮点：中国联通通过加快5G-A规模部署、升级AIoT能力、推进天地一体网络建设等方式，展示了在连接、新业态、生态合作方面的创新举措。这不仅加速了5G技术的应用，也为物联网、卫星互联网等领域提供了新的发展机遇。

投资建议：

• 重视光电互联投资价值：在全球AI产业共振的大背景下，光电互联作为关键基础设施，其投资价值受到更大关注。

• 多元布局策略：兼顾国资企业稳定增长与高股息回报，同时寻找“0-1”的变革机会，如低空经济、卫星通信、车载通信等新兴领域。

• 关注经济复苏：物联网、海缆等优质赛道下的头部企业，随着经济复苏预期的增强，这些企业具有良好的增长潜力。

风险提示：

• 新技术投资风险：AI等新技术领域的投资可能面临落地进度不及预期的风险。

• 市场竞争加剧：企业间竞争可能导致盈利能力受到影响。

这份报告综合分析了光模块企业在2023年中期业绩预告，特别是新易盛和天孚通信的表现，以及由此引发的行业整体趋势。报告强调了全球光模块市场的高景气度，特别是对于新技术应用和市场扩张的期待。同时，提出了投资建议，着重于光电互联的价值、多元化布局策略以及关注特定领域的机会。报告还提到了中国联通合作伙伴大会的重要信息，突出了公司在技术创新和生态系统建设方面的进展。最后，报告列出了投资时需要注意的风险因素，旨在为投资者提供全面的决策参考。