国金晨讯

图表1：7月24日主要市场指数行情回顾 2024/7/24 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,901.95 8,493.10 693.92 713.32 1,650.91 8,952.36 17,311.05 当日涨跌幅 -0.46% -1.32% -2.46% -1.08% -1.23% -1.27% -0.91% 年初至今涨跌幅 -2.45% -10.83% -35.91% -16.28% -12.71% -15.79% 1.55% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点关注 【电新首席分析师姚遥】持续关注海风产业链 【汽车首席分析师陈传红】消费电子电池行业深度：电子景气上行AI加持，格局切换机遇内资崛起 【轻工分析师尹新悦】高ROE解析系列：大单品创新为翼，外围开拓释放新空间——百亚股份更新深度 行业报告 【非银首席分析师舒思勤】6月公募数据点评：债券基金规模再超权益基金，科创类ETF获资金青睐 公司报告 【社服分析师叶思嘉】宋城演艺公司点评：中报预告符合预期，期待暑期旺季 指数跟踪 截至收盘日（2024/7/24），上证指数下跌0.46%，深证指数下跌1.32%，北证50下跌2.46%，科创50下跌1.08%，创业板指下跌1.23%，中小综指下跌1.27%，恒生指数下跌0.91%；沪深两市成交额6272亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,901.95 -13.42 -0.46% 2,886.60 -2.45% 399001.SZ 深证成指 8,493.10 -113.49 -1.32% 3,385.53 -10.83% 899050.BJ 北证50 693.92 -17.53 -2.46% 43.92 -35.91% 000688.SH 科创50 713.32 -7.79 -1.08% 431.88 -16.28% 399006.SZ 创业板指 1,650.91 -20.54 -1.23% 1,605.37 -12.71% 399101.SZ 中小综指 8,952.36 -115.27 -1.27% 1,072.66 -15.79% HSI.HI 恒生指数 17,311.05 -158.31 -0.91% 441.82 1.55% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 7月24日，北向资金当日净卖出22.76亿元，年初至今累计净买入167.28亿元；南向资金当日净卖出0.71亿元， 年初至今累计净买入3821.38亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 北向合计南向合计 亿元 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -5020024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/2 -1000 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，7月24日，申万31个一级行业中，公用事业（1.50%）、国防军工（0.72%）、煤炭（0.18%）、建筑装饰 （0.16%）、石油石化（0.13%）涨幅居前；家用电器（-2.86%）、房地产（-2.59%）、汽车（-2.51%）、轻工制造（-2.02%）、综合（-2.01%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 公用事业国防军工 煤炭建筑装饰石油石化 通信银行钢铁 交通运输 环保有色金属建筑材料非银金融电力设备机械设备食品饮料基础化工医药生物 电子商贸零售农林牧渔美容护理 传媒纺织服饰计算机社会服务 综合轻工制造 汽车 房地产家用电器 -3.5% 来源：Choice，国金证券研究所 【电新首席分析师姚遥】持续关注海风产业链 核心观点：我们判断深远海将是十五五时期国内海风主要发展方向。考虑现有海风项目储备规模以及深远海风规划情况，我们预计“十五五”国内海风年新增装机中枢将达20GW+。 此外，东方电缆近20亿海外海缆订单落地，无论从规模还是客户级别来看，都验证出公司在海外海缆领域的竞争力在逐步增强，有望为公司在海外市场的进一步拓展奠定坚实基础。此外，东缆海外大订单的落地，进一步强化此前我们周报中提到的海外海缆及桩基环节可能存在供应链瓶颈的逻辑，预计相关环节订单需求有望外溢至国内企业，持续提振板块估值及业绩，重点关注：东方电缆、中天科技、亨通光电、大金重工、泰胜风能、振江股份。 风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。 【汽车首席分析师陈传红】消费电子电池行业深度：电子景气上行AI加持，格局切换机遇内资崛起 核心观点：消费电子电芯竞争格局：外资巨头转型，内资乘胜追击。传统格局下ATL、LG、三星等外资垄断主流产品市场，截止到2023年，LG/SDI/ATL仍占有手机电池市场出货的9%/9%/43%，PC电池市场出货的7%/3%/33%。近年来伴随国内锂电产业链崛起彰显出全球竞争优势，同时传统外资转移战略重心至储能及动力领域，三星和SDI的绝大部分份额、ATL的部分份额逐步演变为内资厂商增长点。我们认为消费电池板块需求回暖稼动率修复，叠加AI催化等新技术密集落地，有望开启新一轮量利齐升周期。从份额提升、手机&PC换机周期，及手机电池创新期权角度推荐珠海冠宇，关注欣旺达、豪鹏科技等。 风险提示：消费电子产销量不及预期，原材料价格波动风险，新技术商业化落地不及预期风险。 【轻工分析师尹新悦】高ROE解析系列：大单品创新为翼，外围开拓释放新空间——百亚股份更新深度 核心观点：益生菌从爆品有望走向长效大单品，需消费者洞察驱动下的产品持续微创新迭代。23Q4/24Q1外围省份收入同比+61%/+52%，23H1/H2外围收入线下占比17.6%/19.8%。24年公司重点发力广东、湖南、湖北、江苏四省，力求突破性发展。高ROE支撑且具备改善空间的预期下，当前估值具备合理性和持续性。 风险提示：公司渠道开拓不及预期；产品同质化等导致行业竞争加剧；原材料价格大幅波动导致毛利率波动的风险。 【非银首席分析师舒思勤】6月公募数据点评：债券基金规模再超权益基金，科创类ETF获资金青睐 核心观点：从股债基金规模走势对比看，A股风险偏好或临近拐点。科创类ETF获资金青睐，“科八条”出台和流动性改善有望持续利好科创板行情，个股方面建议关注旗下公募债券基金管理规模位居行业前列的招商证券，在ETF发行和管理规模上具备竞争优势的华泰证券。 风险提示：资本市场改革推进不及预期;权益市场极端波动风险;机构化进程不及预期;宏观经济复苏不及预期。 【社服分析师叶思嘉】宋城演艺公司点评：中报预告符合预期，期待暑期旺季 核心观点：单2Q24预计营收5.4~6.9亿元/+6.8%~36.4%，归母净利2.3~3.7亿元/-5.8%~+51.9%，扣非归母净利2.3~3.7亿元/-5.0%~53.3%。Q2淡季各园区恢复度有所分化，桂林、西安、佛山等表现相对亮眼。暑期旺季到来，轻资产三峡项目即将开业，期待旺季表现。 风险提示：旅游消费意愿恢复低于预期,新项目拓展速度低于预期。 非银首席分析师舒思勤执业S1130524040001非银分析师胡江执业S1130524040004副所长/可选消费首席分析师赵中平执业S1130524050003轻工首席分析师张杨桓执业S1130522090001轻工分析师尹新悦执业S1130522080004 社会服务分析师叶思嘉执业S1130523080001电新首席分析师姚遥执业S1130512080001电新分析师宇文甸执业S1130522010005电新分析师张嘉文执业S1130523090006汽车首席分析师陈传红执业S1130522030001 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海 北京 深圳 电话：021-80234211邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究