有色商品日报

有色商品日报（2024年7月25日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌1.16%至9050.5美元/吨；沪铜主力下跌0.88%至74180元/吨；现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国7月Markit制造业PMI陷入萎缩，大幅低于预期值，并创7个月新低，服务业和综合PMI好于预期和前值，均创两年多新高，随着哈里斯被提名，“特朗普交易”减弱，但大选也进入激烈博弈期，继而影响市场对美国未来经济前景的判断；国内方面，政府保持定力，注重稳增长效果。基本面方面，铜价下跌，刺激下游部分补库需求，但分歧也在加大，部分企业存在着继续看跌心态，反制约着订单的回升。虽然民主党支持率正回升，但大选的不确定性仍压制市场表现，美股再现剧震，影响着市场情绪，铜价延续偏弱走势。建议短期铜价宜谨慎看待，但已不宜去追空操作，关注下周美联储议息会议前后是否成为情绪转折点。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2409收于3707元/吨，涨幅0.68%，持仓增仓1455手至10.3万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2409收于19270元/吨，跌幅0.23%。持仓减仓706手至23.2万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3905元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价跌至19100元/吨，对无锡A00贴水100元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东无锡下调20-60元/吨；铝杆6/8系加工费下调98元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调100元/吨。长单交付、晋豫矿复产以及仓单高压引导氧化铝盘面back结构走扩，电解铝下游对当前跌幅接受度有限，订单和开工亮点不多，虽然基本面继续承压，但市场情绪一勺油好转，铝价跌幅开始收敛，警惕过分追空。 镍 隔夜LME镍跌1.31%，沪镍跌1.49%。库存方面，昨日LME镍库存增加726吨至103686吨；国内SHFE仓单减少90吨至17092吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌75至25元/吨。不锈钢方面，库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节，成本端支撑较强。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，7月三元前驱体产量预计环比有增，然淡季的压力下，需求的环比增加并未带动采购积极性提升。镍矿问题导致下方空间有限，而基本面疲软导致难以形成向上动力，关注情绪共振。 锌 沪锌主力跌0.52%,报22830元/吨，锌期货仓单73918吨，较前一日减少2849吨。LME锌跌1.04%,报2674.5美元/吨，锌库存245550吨，减少1875吨。现货市场，上海0#锌对2408合约升水10~20元/吨，对均价升水10元/吨；广东0#锌对沪锌2409合约贴水10~20元/吨，粤市较沪市贴水70元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约平水到升水20元/吨。价差方面，08-09价差40元/吨，09-10价差70元/吨，沪伦比8.53。市场宏观情绪较差，锌在内外需求走弱的情况下反弹力度较弱，整体价格预计维持弱势震荡。 锡 沪锡主力涨0.71%,报249520元/吨，锡期货仓单12966吨，较前一日减少197吨。LME锡涨1.36%,报29900美元/吨，锡库存4605吨，增加15吨。现货市场，对2408云锡升水800~1200元/吨，云字升水800元/吨至升水1000元/吨，小牌平水到升水600元/吨。价差方面，08-09价差-150元/吨，09-10价差-400元/吨，沪伦比8.37。昨日市场传出刚果金南基伍省禁止开采手抓矿，锡价受此影响大幅反弹，实则影响十分有限，隔夜锡价回落。市场情绪大幅回落，有色板块集体下跌，锡价领跌，或主因相较其它品种，前期价格上涨而上游冶炼仍有利润导致。但当前基本面并未见明显变化，价格跌至当前将有较强下游回补支撑。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/24 2024/7/23 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 74655 75515 -860 平水铜升贴水 -50 -25 -25 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 68600 69600 -1000 精废价差：广东 1328 1058 270 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 75100 75800 -700 低氧铜杆(8mm):上海 73800 74400 -600 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 10 10 0 库存 LME 注册+注销(吨) 241750 236700 5050 上期所 仓单（吨） 221016 224052 -3036 总库存（吨，周度） 309182 316108 -6926 COMEX 库存（吨） 11465 11030 435 社会库存 国内+保税区(万吨) 47.8 48.3 -0.6 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 21.5 21.5 0.0 活跃合约进口盈亏 286.5 530.1 -243.6 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19550 19680 -130 1#铅锭升贴水:华东 -170 -155 -15 沪铅：连1-连二 560 590 -30 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19425 19525 -100 含税:再生铅(≥pb98.5) 19350 19450 -100 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18900 19025 -125 到厂价:铅精矿:郴州50% 19000 19125 -125 到厂价:铅精矿:个旧50% 19000 19125 -125 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 250950 250950 0 上期所（吨） 仓单 31709 33148 -1439 库存（周度） 40510 59408 -18898 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 621 755 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/24 2024/7/23 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 19200 19280 -80 南海报价(元/吨) 19100 19190 -90 南海-无锡(元/吨) -100 -90 -10 现货升水(元/吨) -60 -60 0 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) #N/A 478 #N/A 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 #N/A 112 #N/A 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 450 470 -20 1A60铝杆:广东（元/吨） 700 700 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19600 19650 -50 库存 LME 注册+注销(吨) 948450 952225 -3775 上期所 仓单（吨） 156650 157249 -599 总库存（吨，周度） 265822 262200 3622 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 79.2 79.7 -0.5 氧化铝(万吨) 5.5 8.8 -3.3 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -474 -417 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 130050 130500 -450 金川镍-无锡（元/吨） 950 800 150 1#进口镍-无锡（元/吨） -950 -950 0 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4200 4200 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13400 13375 25 304No1:无锡（元/吨） 13375 13375 0 304/2B卷:毛边:无锡 14025 14000 25 304/2B卷:切边:无锡 14350 14350 0 304/2B卷:毛边:佛山 13975 13950 25 304/3B卷:切边:佛山 14350 14350 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 103686 102960 726 上期所（吨） 镍仓单 17092 17182 -90 镍库存（周度） 20421 20874 -453 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 26777 27719 -942 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -3032 -4109 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/24 2024/7/23 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 22950 23250 -1.3% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.16 9.28 - 近-远月价差（元/吨） 75 50 25 SMM0#现货（元/吨） 23050 23350 -300 SMM1#现货（元/吨） 22980 23280 -300 国内现货升贴水平均（元/吨） 0 -20 20 进口锌升贴水平均（元/吨） -30 -50 20 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 23700 24000 -300 锌合金Zamak5（元/吨） 24250 24550 -300 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 22000 22200 -200 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 245550 245550 0 社会库存（万吨）周度 16.23 16.89 -0.66 注册仓单 上期所（吨） 73918 76767 -2849 LME（吨） 217350 217550 -200 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） -735 -310 110 锡 市场行情 2024/7/24 2024/7/23 涨跌 主力结算价（元/吨） 247760 250750 -1.2% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.00 8.91 - 近-远月价差（元/吨） -510 -660 150 SMM现货（元/吨） 249250 253000 -3750 60%锡精矿（元/金属吨） 247500 249000 -1500 40%锡精矿（元/金属吨） 243500 245000 -1500 国内现货升贴水平均（元/吨） -150 -150 0 LME0-3premium（美元/吨） -206.25 -214.12 7.87 库存 上期所（吨）周度 14549 15175 -626 LME（吨） 4605 4605 0