基础化工行业周报（20240715-20240721）：国际油价震荡下跌，维生素价格再度上涨

证国际油价震荡下跌，维生素价格再度上 涨 券研 究——基础化工行业周报（20240715-20240721） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-2.10%，沪深300指数涨跌幅为 行业:基础化工 1.92%，基础化工板块跑输沪深300指数4.02个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年07月23日 有板块第28位。基础化工子行业涨幅靠前的有：橡胶助剂（2.78%）、涂料油墨（1.25%）、有机硅（1.24%）；跌幅靠前的有：氟化工（- 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 5% 1% -407/23 % 10/2312/2302/2405/2407/24 -8% -13% -17% -22% -26% -31% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《钾肥大合同正式落地，多家胎企上半年业绩高增——基础化工行业周报 （20240708-20240714）》 ——2024年07月17日 《国际油价高位运行，维生素价格全线上涨——基础化工行业周报（20240701-20240707）》 ——2024年07月11日 《POE国产化再进一步，维生素价格持续上涨——基础化工行业周报（20240624-20240630）》 ——2024年07月03日 8.16%）、胶粘剂及胶带（-6.31%）、炭黑（-5.44%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：国产维生素D3（20.37%）、二乙醇胺 （12.05%）、硫酸（8.31%）、硫磺（6.03%）、国产维生素K3 （4.65%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-29.49%）、NYMEX天然气（-8.17%）、浓硝酸（-5.41%）、碳酸锂（-4.44%）、辛醇（-3.61%）。 行业重要动态 国际油价震荡下调。美国6月PPI通胀给美联储降息预期带来变数，中国6月经济数据不及预期且原油进口量下降，以及美国经济数据偏疲弱，市场担忧需求前景疲软。美国6月PPI同比上升2.6%，预估为上升2.3%，前值为上升2.2%；美国6月PPI环比上升0.2%，预估为上升 0.1%，前值为下降0.2%。美国6月份扣除食品和能源的PPI环比上升 0.4%，市场预估增长0.2%。美国PPI数据的超预期表现，揭示了通胀压力依然存在。中国原油进口量下降显示需求疲软，今年上半年，中国原油进口量下降2.3%至1,105万桶/日，因燃料需求令人失望，以及独立炼油厂因利润率疲软而减产。据海关数据显示，6月中国炼油厂的原油加工量同比下降3.7%，至1,419万桶/日，连续第三个月下降，因计划中的设备维护，且炼油利润下降和燃料需求低迷促使独立炼油厂减产，这是今年迄今为止最低水平。近期油价震荡运行伴有小幅下降，截至7月19日，WTI原油价格为80.13美元/桶，布伦特原油价格为82.63美元/桶。 近日，马来西亚种植和原产业部（KPK）表示，该部正在研究将该国橡胶林种植面积介于500至1000公顷的小型农户整合或统一生产模式，以提高橡胶生产能力并降低成本。KPK称，马来西亚总计有约110万公顷橡胶种植园，其中93%是小农户，7%是种植园主。共有21.7万小农户参与天然橡胶生产，其中19.5万小农户每三年更新一次橡胶交易许可证。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议 行业周报 关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2化工品价格走势6 2.1价格统计6 2.2化工品价差统计8 3重点个股动态8 4投资建议12 5风险提示12 图 图1：行业（申万）涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅4 图3：维生素D3市场均价6 图4：二乙醇胺市场均价6 图5：98%硫酸市场均价7 图6：硫磺港口价格7 图7：维生素K3市场均价7 图8：液氯市场均价7 图9：LNG市场均价7 图10：浓硝酸市场均价7 图11：碳酸锂市场均价8 图12：辛醇市场均价8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（7.15-7.21），基础化工指数涨跌幅为-2.10%，沪深300指数涨跌幅为1.92%，基础化工板块跑输沪深300指数 4.02个百分点，涨跌幅居于所有板块第28位。 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 农林牧渔 食品饮料国防军工非银金融医药生物 银行电力设备 综合公用事业 通信交通运输 煤炭电子计算机 建筑装饰商贸零售 传媒机械设备房地产建筑材料 钢铁社会服务 环保汽车 美容护理石油石化家用电器基础化工有色金属纺织服饰轻工制造 -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 橡胶助剂涂料油墨有机硅农药 食品及饲料添加剂 氮肥钾肥煤化工 其他化学原料 聚氨酯其他塑料制品非金属材料Ⅲ其他化学纤维其他化学制品磷肥及磷化工 合成树脂 氯碱改性塑料无机盐 纺织化学制品其他橡胶制品 涤纶民爆制品 氨纶复合肥纯碱膜材料钛白粉锦纶粘胶炭黑 胶黏剂及胶带 氟化工 -10% 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：橡胶助剂 （2.78%）、涂料油墨（1.25%）、有机硅（1.24%）；跌幅靠前的有：氟化工（-8.16%）、胶粘剂及胶带（-6.31%）、炭黑（-5.44%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：双乐股份 （33.47%），佳先股份（24.88%），辉丰股份（24.31%），扬帆新材（17.46%），惠丰钻石（15.46%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 301036.SZ 双乐股份 33.47% 430489.BJ 佳先股份 24.88% 002496.SZ 辉丰股份 24.31% 300637.SZ 扬帆新材 17.46% 839725.BJ 惠丰钻石 15.46% 002549.SZ 凯美特气 15.37% 871694.BJ 中裕科技 13.95% 603991.SH 至正股份 12.52% 873665.BJ 科强股份 12.34% 838971.BJ 天马新材 12.20% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：泉为科技（-13.96%），巨化股份（-13.73%），银禧科技（-13.49%），远翔新材（-13.27%），三美股份（-12.57%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 300716.SZ 泉为科技 -13.96% 600160.SH 巨化股份 -13.73% 300221.SZ 银禧科技 -13.49% 301300.SZ 远翔新材 -13.27% 603379.SH 三美股份 -12.57% 603192.SH 汇得科技 -11.47% 600370.SH 三房巷 -11.36% 601500.SH 通用股份 -11.17% 300387.SZ 富邦股份 -11.16% 603681.SH 永冠新材 -11.05% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：国产维生素D3（20.37%）、二乙醇胺（12.05%）、硫酸（8.31%）、硫磺（6.03%）、国产维生素K3（4.65%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-29.49%）、NYMEX天然气（-8.17%）、浓硝酸（-5.41%）、碳酸锂（-4.44%）、辛醇（- 3.61%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 国产维生素D3 20.37% 187.61% 二乙醇胺 12.05% -34.04% 硫酸 8.31% 50.43% 硫磺 6.03% 16.04% 国产维生素K3 4.65% 45.16% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 液氯 -29.49% -64.40% NYMEX天然气 -8.17% -14.94% 浓硝酸 -5.41% -12.50% 碳酸锂 -4.44% -15.69% 辛醇 -3.61% -29.17% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：维生素D3市场均价图4：二乙醇胺市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：98%硫酸市场均价图6：硫磺港口价格 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：维生素K3市场均价图8：液氯市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：LNG市场均价图10：浓硝酸市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：碳酸锂市场均价图12：辛醇市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 环氧丙烷（PO）价差 38.24% PTA价差 -58.09% 二甲醚价差 34.97% 乙二醇价差 -7.25% 天然橡胶-丁苯 21.43% 甲醇价差 -4.59% 醋酸价差 9.35% 草甘膦价差 -3.08% 丁酮价差 8.77% 电石法BDO价差 -2.05% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布子公司匈牙利宝思德化学公司装置停产检修的公告。为确保生产装置安全有效运行，按照年度检修计划，本公司子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChemZrt.）MDI（40万吨/年）、TDI（25万吨/年）等一体化装置及相关配套装置将于2024 年7月16日开始陆续停产检修，预计检修40天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生影响。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布投资建设相关项目的公告，拟总投资17亿元建设酰 胺原料优化升级项目及20万吨/年二元酸项目。酰胺原料优化升级 项目建成投产后，将年产饱和脂环醇20万吨，副产环已烷4.28万吨，建设周期13个月；20万吨/年二元酸项目建成投产后，将年产二元酸20万吨，建设周期13个月。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年共实现归母净利润110,000万元–120,000万元，比上年同期增长467.04%-518.59%；扣除非经常性损益后的净利润112,000万元–122,000万元，比上年同期增长539.74%-596.86%。上半年公司生产装置开工率同比有较大幅度提升，同时受市场供求关系等多种因素影响，部分产品售价同比有所上涨以及原材物料采购价格同比下降，影响部分产