早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标: 无需关注:☆☆☆一般关注:★☆☆值得关注:★★☆重点关注:★★★ 新湖有色 铝:★☆☆(基本面驱动不强,铝价或震荡企稳) 美元走强及悲观预期未退,周二外盘铝价延续弱势,LME三月期铝价跌0.69%至2298.5美元/ 吨。国内夜盘小幅高开后窄幅震荡,主力合约小幅收高于19350元/吨。早间现货市场总体成交尚可,华东市场下游刚需采购为主,价格进一步下跌后有部分补库行为。贸易商接货交长单,而持货商则逐渐有挺价惜售表现,主流成交价格在19280元/吨上下,较期货贴水60左右。华南市场持货商普遍惜售,而下游接货积极性较高,流通货源收紧,主流成交价格在19190元/吨上下。淡季消费延续弱势,供给端总体变化较小,供需基本面偏弱。不过价格大幅下跌后会刺激部分消费释放。但在当前悲观情绪蔓延的主导下,市场缺乏有力支撑,这使得铝价暂难摆脱弱势。建议空单止盈,追空需谨慎。 锌:★☆☆(强买盘支撑锌价等待宏观情绪回稳) 隔夜锌价开盘跳水后快速反弹,获得长下引线,沪锌主力2409合约收于23020元/吨,跌幅0.32%。昨日国内现货市场,升水继续上行,上海地区对08升水0-10元/吨,部分市场长单到货。从矿端来看,近期海内外锌矿复产、获批消息较多,但仍难缓解短期国内供应紧张问题。本周国产矿周度TC止跌持稳1800元/吨,进口TC继续归零。上周锌价大幅下挫,仍不排后续除炼厂被迫减产可能。需求方面,上周锌下游镀锌及氧化锌开工再度小幅回落,压铸锌合金开工回升,整体受市场悲观情绪影响,开工低迷,但成品库存均有下降。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为17.77万吨,维持较大幅去库1.42万吨;LME库存也继续去库。整体上,国内外对需求的担忧仍在上升,宏观氛围低迷,但锌短期供应端偏紧仍给予支撑,下游维持逢低采购节奏,在有更确定供需矛盾情况下,偏中性对待,关注月底政治局会议及炼厂减产情况。 铅:★☆☆(国内供应仍偏紧铅价月差或持续扩大) 隔夜铅价同样先抑后扬获得长下引线,沪铅主力2409合约收于18965元/吨,跌幅0.47%。昨日国内现货市场,再生铅及进口货源增加,散单活跃度上升,升水持稳,江浙沪品牌报08+50-100;再生精铅贴水小扩。废电瓶价格小幅松动,均价回落25。本周安徽地区大型炼厂生产将有恢复,但即将执行的取消税收优惠的政策或继续拖累整体开工;原生铅方面,进口铅精矿周度加工费继续下降,但同时7月原生铅炼厂检修陆续结束,预计产量增近2万吨。另外,6月中旬铅锭进口窗口打开,且进口利润继续扩大,市场开始出现进口铅流入,但短期量仍有限。需求方面,铅蓄电池需求旺季临近。库存方面,截至本周一SMM国内铅锭社会库存4.55万吨,延续去库0.29万吨;LME库存昨日大幅交仓4万多吨。整体上,海外累库压力上升,铅绝对价格或难维持,但沪铅近月市场货源紧缺下,或仍有较强表现。 氧化铝:★☆☆(现货坚挺,期价有望反弹) 氧化铝期货夜盘震荡反弹,主力合约收高于3686元/吨。早间现货市场活跃度未见提升,买卖双方仍呈拉锯态势,只是零星成交。现货价格总体维持平稳,持货商报价依旧坚挺。下游电解铝运行产能趋于平稳,暂无更多产能释放,在氧化铝产量增加的预期支撑下,电解铝维持压价态势,不过考虑到总体库存不高,下游刚需较强,供应方议价能力仍较强。短期现货坚挺的情况暂难改 变。期货价格则多受宏观情绪影响,仍将反复震荡,不过现货坚挺的情况下,期货价格下方空间受限。操作上建议维持买近抛远的套利操作。 锡:★☆☆(宏观情绪主导,锡价震荡探底) 美元走强及悲观预期未退,周二外盘锡价延续弱势,LME三月期锡价跌1.57%。国内夜盘低开后震荡反弹,尾盘小幅收高,沪锡主力合约收于247820元/吨。早间现货市场成交降温,下游接货骤降,转为谨慎观望。贸易商也不急于出货,冶炼厂挺价惜售。当前供需基本面实际无较大变化,冶炼厂运行情况多平稳,尚未出现规模性检修减产情况。消费则季节性趋弱,终端市场新订单下降。前期集中补库后,锡加工企业采购行为减弱,也反映消费缺乏有效动能。在基本面缺乏有力支撑的情况下,弱宏观主导行情。悲观预期蔓延,锡价短期或难企稳。短线建议观望,谨慎追空。 新湖黑色 螺纹热卷:★☆☆(关注螺纹新旧国标问题) 昨日成材价格增仓大幅下降,价格跌破上半年低点。当前宏观数据偏弱,7月底政治局会议的利好政策预期会干扰成材价格走势。螺纹方面,螺纹产量环比下降,部分钢厂计划减产以便消化旧国标库存。需求方面,螺纹表需环比下降,螺纹表需表需持稳。库存方面,螺纹总库存环比下降,库存表现向好。近期新旧国标问题影响现货市场情绪,需要关注旧国标库存的消化情况以及上期所关于10合约的交割公告。短期新旧国标问题继续影响螺纹盘面价格。热卷方面,热卷供应压力大,高供应未见缓解。需求方面,汽车产销量走低,拖累板材需求。库存方面,热卷库存环比微降,库存表现不佳。宏观影响有限,新旧国标问题影响市场情绪,预计成材价格偏弱运行。 铁矿石:★☆☆(铁矿石大幅补跌成材,盘面负反馈提上日程) 昨日连铁破位下跌,全天跌幅3.43%,收盘报774.5。从产业链来看,黑色下游需求面临传统淡季考验,7月开始,螺纹钢新老国标过渡问题持续发酵,部分地区老国标库存高企、恐慌情绪主导下现货抛压加剧,卷板基本面也面临高库存以及需求高位回落问题。前期成材价格偏弱调整,但钢厂综合利润多处于盈亏平衡线附近、铁水产量不降反增。尽管铁矿石刚需相对稳定,但由于今年供应端表现更加宽松、港口库存持续累积,铁水小幅增量对价格支撑不足,反而在淡季加剧了市场对下游消化能力的担忧。因此,盘面提前开始交易减产和负反馈逻辑,连铁大幅补跌成材,主力合约螺矿比、卷矿比走扩。综合来看,短期铁矿石价格急跌已经计价部分利空因素,当前矿价处于震荡磨底阶段,在看到新的利空出现之前建议谨慎追空。 焦煤:★☆☆(观察能否突破震荡区间下沿) 周二焦煤震荡回落,截至周二夜盘主力合约收盘价1495,跌幅0.4%。现货方面,山西柳林中硫主焦煤1650,环比+0,蒙煤1780,环比-10,基差102.6,环比+35。基本面来看,供应端,上周洗煤厂和煤矿开工回落,会议期间大矿保安全主动减产或停产,山东地区暴雨天气影响,煤矿开采速度下降,短期国内供给缩量,蒙煤通关恢复,预计本周开工恢复。现货市场多种炼焦煤价格下降50-70不等,蒙煤、澳煤流拍较多,进口价格下滑;需求端,上周铁水周产略超预期,中间环节依旧采购谨慎,下游对高价原料抵触心理较强。整体来看,焦煤供需双弱,本周需求端价格不稳,压缩原料价格,期现出现负反馈,目前盘面跌至震荡区间底部,后市预期偏悲观,观察能否破位。 焦炭:★☆☆(首轮提降传闻渐起) 周二焦炭震荡下跌,截止夜盘主力合约收盘2104.5,跌幅0.75%。现货端,日照港准一级冶金焦1930,环比-0,基差15.3,环比+43.5,现货市场交投情绪一般,港口和钢企开始累库,周内焦化厂稳价,但钢企因利润不佳和钢坯价格回落,下游开始压缩原料价格。需求上周铁水产量239.65万吨,较上周回升1.36万吨,略超预期,短期高位运行,对焦炭需求有刚需支撑。焦钢价格博弈激烈,港口价格下跌后,近期有提降传闻,后续重点关注需求上铁水产量对焦炭的刚需支撑力度。盘面同样到达区间底部位置,观察能否突破下行。 玻璃:★☆☆(短期建议观望为主) 近期浮法玻璃现货价格继续维持偏弱格局,企业让利以出货,成交灵活为主。当前浮法玻璃日熔 17.03万吨,基本持平上周同期。需求方面,昨日沙河相对出货情绪偏弱,华东、湖北整体尚可。 7月中旬深加工订单持平上期。上期全国浮法玻璃累库155.26万重箱,华北地区库存增加了 9.5%,华东、华中维持小幅累库,华南让利出货带动一定产销好转,但整体需求提振程度有限,因此亦有小幅累库。上周三大工艺利润依旧维持下滑,天然气工艺生产利润亏损进一步加深 (-165.4元/吨),对于后续冷修意愿或有一定提振。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点,外加市场传统消费习惯加持,中期玻璃仍有一波上行的动能存在,但仍需进一步关注地产相关政策 (尤其地产资金问题解决)的推行力度及兑现情况,谨防旺季需求证伪。盘面价格再次下探生产成本线,短期情绪依旧偏弱,但不宜过分悲观,同样需留意资金面动向,建议谨慎操作。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况。 纯碱:★☆☆(盘面弱势延续,短期谨慎操作) 近期价格弱稳,个别企业价格下调。周内湖南冷水江设备检修、湖北双环减量,此外7月仍有天津渤化、红四方检修预期。产量上,上期纯碱产量整体下滑,但重碱端产量微升(+0.07万吨)。需求上看,当下整体更多为刚需,尤其重碱端整体采购情绪相对不积极,近期多数玻璃厂主要为自身原料库存消化,玻璃厂原材料库存近期呈下降趋势,后续关注下游玻璃厂补库预期。库存方面,周一口径轻、重两碱库存均有一定累库,整体库存环比上周四增加6.19万吨。上周起进入7月下旬——集中检修兑现时期,关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度预期虽较去年有所削弱,但后续仍有集中检修计划(主要集中于7月下旬及8月),供应存减量空间。考虑到短期市场情绪偏弱,外加今年现货市场货源均相对宽松,建议观望为主,操作需谨慎。 新湖能源 原油:★☆☆(油价继续下跌) 昨日油价继续下跌。市场并无明显的消息,巴以冲突朝着最终停火谈判迈进。目前整个市场缺信心,多数工业品破位下跌。基本面方面,目前仍处于季节性消费旺季,后期或有走弱迹象。凌晨API库存数据显示,原油库存减少385.7万桶,汽油库存减少276.5万桶,馏分油库存减少149.7万桶,数据偏多,关注晚间EIA周度数据。宏观方面,继续关注美联储降息预期路径。短期油价或有超跌反弹修复的可能,但大概率仍处于下跌的通道。 动力煤:★☆☆(台风到来,日耗预计下降,港口价格上涨,但成交有限) 产地价格弱稳,非电刚需采购,贸易户表现一般。进入下旬,安监、防汛等因素下,供给持续收紧。港口价格小幅上行,但实际成交有限,市场氛围相对平淡,买卖双方分歧未有化解。进口煤价平稳,部分补空单成交,传东南亚某产地煤进口将受限,但实际影响不大。连续台风到来,华南及江淮地区气温将有所回落,北方雨季来临,近期用电需求或受到压制。西南来水充沛,水电出力向好。主要省市电厂库存高位去化,但近期有趋稳迹象,沿海地区去库较为明显。产地产量收紧,发运利润倒挂,港口来煤减少;终端电厂去库为主,拉运量下降,调出低于调入,北港恢复累库。三伏天中东部气温偏高,日耗仍有季节性支撑,但本周台风较为活跃,煤价上行驱动转弱。 工业硅:★★☆(期价触及新低,现货探底,减产企业增加;短线建议区间操作,长线11-12反套) 周二工业硅主力09合约收盘10320,幅度-1.10%,跌115,单日减仓16442手,盘面再触新低。现货价格继续下跌,但幅度有所收窄,市场悲观氛围不改,部分硅企封盘不报。周内低品生产企业现金亏损,停产检修者增加,但目前行业整体开工仍处于高位,需关注后续行业开工变化。多晶硅价格持稳,但下游需求疲弱,供需错配下,行业减产仍在扩大,对工业硅需求或维持下降。有机硅价格松动,下游需求不足,刚需采购,或影响有机硅后续排产。铝合金市场需求季节性偏弱,开工处于低位,对工业硅刚需采购为主。行业库存仍在高位,各部门维持累库,但幅度有所放缓,行业库存消纳仍有压力。近期工业硅基本面宽松,但盘面价格已低于硅企现金成本线,下方空间相对有限,短期或维持底部震荡。短线建议参考99硅现货价格,计算升贴水后区间操作,长线建议正套策略。 碳酸锂:★☆☆(关注8月材料厂排产情况) 7月23日,碳酸锂期货主力LC2411合约下跌0.96%,报收于87900元/吨,成交量14.24万手。供给端智利地震扰动对市场的影响基本消退,整体锂盐端供应仍处于宽松态势。需求端关注8月材料厂排产情况,现阶段材料厂采买意愿较弱,观望态度较浓;下游电芯厂维持刚需补仓,备库意愿不强。库存端SMM周度库存延续累库,库存压力较大。现阶段碳酸