早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面驱动不强，铝价或震荡企稳） 美元走强及悲观预期未退，周二外盘铝价延续弱势，LME三月期铝价跌0.69%至2298.5美元/ 吨。国内夜盘小幅高开后窄幅震荡，主力合约小幅收高于19350元/吨。早间现货市场总体成交尚可，华东市场下游刚需采购为主，价格进一步下跌后有部分补库行为。贸易商接货交长单，而持货商则逐渐有挺价惜售表现，主流成交价格在19280元/吨上下，较期货贴水60左右。华南市场持货商普遍惜售，而下游接货积极性较高，流通货源收紧，主流成交价格在19190元/吨上下。淡季消费延续弱势，供给端总体变化较小，供需基本面偏弱。不过价格大幅下跌后会刺激部分消费释放。但在当前悲观情绪蔓延的主导下，市场缺乏有力支撑，这使得铝价暂难摆脱弱势。建议空单止盈，追空需谨慎。 锌：★☆☆（强买盘支撑锌价等待宏观情绪回稳） 隔夜锌价开盘跳水后快速反弹，获得长下引线，沪锌主力2409合约收于23020元/吨，跌幅0.32%。昨日国内现货市场，升水继续上行，上海地区对08升水0-10元/吨，部分市场长单到货。从矿端来看，近期海内外锌矿复产、获批消息较多，但仍难缓解短期国内供应紧张问题。本周国产矿周度TC止跌持稳1800元/吨，进口TC继续归零。上周锌价大幅下挫，仍不排后续除炼厂被迫减产可能。需求方面，上周锌下游镀锌及氧化锌开工再度小幅回落，压铸锌合金开工回升，整体受市场悲观情绪影响，开工低迷，但成品库存均有下降。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为17.77万吨，维持较大幅去库1.42万吨；LME库存也继续去库。整体上，国内外对需求的担忧仍在上升，宏观氛围低迷，但锌短期供应端偏紧仍给予支撑，下游维持逢低采购节奏，在有更确定供需矛盾情况下，偏中性对待，关注月底政治局会议及炼厂减产情况。 铅：★☆☆（国内供应仍偏紧铅价月差或持续扩大） 隔夜铅价同样先抑后扬获得长下引线，沪铅主力2409合约收于18965元/吨，跌幅0.47%。昨日国内现货市场，再生铅及进口货源增加，散单活跃度上升，升水持稳，江浙沪品牌报08+50-100；再生精铅贴水小扩。废电瓶价格小幅松动，均价回落25。本周安徽地区大型炼厂生产将有恢复，但即将执行的取消税收优惠的政策或继续拖累整体开工；原生铅方面，进口铅精矿周度加工费继续下降，但同时7月原生铅炼厂检修陆续结束，预计产量增近2万吨。另外，6月中旬铅锭进口窗口打开，且进口利润继续扩大，市场开始出现进口铅流入，但短期量仍有限。需求方面，铅蓄电池需求旺季临近。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存4.55万吨，延续去库0.29万吨；LME库存昨日大幅交仓4万多吨。整体上，海外累库压力上升，铅绝对价格或难维持，但沪铅近月市场货源紧缺下，或仍有较强表现。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺，期价有望反弹） 氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力合约收高于3686元/吨。早间现货市场活跃度未见提升，买卖双方仍呈拉锯态势，只是零星成交。现货价格总体维持平稳，持货商报价依旧坚挺。下游电解铝运行产能趋于平稳，暂无更多产能释放，在氧化铝产量增加的预期支撑下，电解铝维持压价态势，不过考虑到总体库存不高，下游刚需较强，供应方议价能力仍较强。短期现货坚挺的情况暂难改 变。期货价格则多受宏观情绪影响，仍将反复震荡，不过现货坚挺的情况下，期货价格下方空间受限。操作上建议维持买近抛远的套利操作。 锡：★☆☆（宏观情绪主导，锡价震荡探底） 美元走强及悲观预期未退，周二外盘锡价延续弱势，LME三月期锡价跌1.57%。国内夜盘低开后震荡反弹，尾盘小幅收高，沪锡主力合约收于247820元/吨。早间现货市场成交降温，下游接货骤降，转为谨慎观望。贸易商也不急于出货，冶炼厂挺价惜售。当前供需基本面实际无较大变化，冶炼厂运行情况多平稳，尚未出现规模性检修减产情况。消费则季节性趋弱，终端市场新订单下降。前期集中补库后，锡加工企业采购行为减弱，也反映消费缺乏有效动能。在基本面缺乏有力支撑的情况下，弱宏观主导行情。悲观预期蔓延，锡价短期或难企稳。短线建议观望，谨慎追空。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注螺纹新旧国标问题） 昨日成材价格增仓大幅下降，价格跌破上半年低点。当前宏观数据偏弱，7月底政治局会议的利好政策预期会干扰成材价格走势。螺纹方面，螺纹产量环比下降，部分钢厂计划减产以便消化旧国标库存。需求方面，螺纹表需环比下降，螺纹表需表需持稳。库存方面，螺纹总库存环比下降，库存表现向好。近期新旧国标问题影响现货市场情绪，需要关注旧国标库存的消化情况以及上期所关于10合约的交割公告。短期新旧国标问题继续影响螺纹盘面价格。热卷方面，热卷供应压力大，高供应未见缓解。需求方面，汽车产销量走低，拖累板材需求。库存方面，热卷库存环比微降，库存表现不佳。宏观影响有限，新旧国标问题影响市场情绪，预计成材价格偏弱运行。 铁矿石：★☆☆（铁矿石大幅补跌成材，盘面负反馈提上日程） 昨日连铁破位下跌，全天跌幅3.43%，收盘报774.5。从产业链来看，黑色下游需求面临传统淡季考验，7月开始，螺纹钢新老国标过渡问题持续发酵，部分地区老国标库存高企、恐慌情绪主导下现货抛压加剧，卷板基本面也面临高库存以及需求高位回落问题。前期成材价格偏弱调整，但钢厂综合利润多处于盈亏平衡线附近、铁水产量不降反增。尽管铁矿石刚需相对稳定，但由于今年供应端表现更加宽松、港口库存持续累积，铁水小幅增量对价格支撑不足，反而在淡季加剧了市场对下游消化能力的担忧。因此，盘面提前开始交易减产和负反馈逻辑，连铁大幅补跌成材，主力合约螺矿比、卷矿比走扩。综合来看，短期铁矿石价格急跌已经计价部分利空因素，当前矿价处于震荡磨底阶段，在看到新的利空出现之前建议谨慎追空。 焦煤：★☆☆（观察能否突破震荡区间下沿） 周二焦煤震荡回落，截至周二夜盘主力合约收盘价1495，跌幅0.4%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤1780，环比-10，基差102.6，环比+35。基本面来看，供应端，上周洗煤厂和煤矿开工回落，会议期间大矿保安全主动减产或停产，山东地区暴雨天气影响，煤矿开采速度下降，短期国内供给缩量，蒙煤通关恢复，预计本周开工恢复。现货市场多种炼焦煤价格下降50-70不等，蒙煤、澳煤流拍较多，进口价格下滑；需求端，上周铁水周产略超预期，中间环节依旧采购谨慎，下游对高价原料抵触心理较强。整体来看，焦煤供需双弱，本周需求端价格不稳，压缩原料价格，期现出现负反馈，目前盘面跌至震荡区间底部，后市预期偏悲观，观察能否破位。 焦炭：★☆☆（首轮提降传闻渐起） 周二焦炭震荡下跌，截止夜盘主力合约收盘2104.5，跌幅0.75%。现货端，日照港准一级冶金焦1930，环比-0，基差15.3，环比+43.5，现货市场交投情绪一般，港口和钢企开始累库，周内焦化厂稳价，但钢企因利润不佳和钢坯价格回落，下游开始压缩原料价格。需求上周铁水产量239.65万吨，较上周回升1.36万吨，略超预期，短期高位运行，对焦炭需求有刚需支撑。焦钢价格博弈激烈，港口价格下跌后，近期有提降传闻，后续重点关注需求上铁水产量对焦炭的刚需支撑力度。盘面同样到达区间底部位置，观察能否突破下行。 玻璃：★☆☆（短期建议观望为主) 近期浮法玻璃现货价格继续维持偏弱格局，企业让利以出货，成交灵活为主。当前浮法玻璃日熔 17.03万吨，基本持平上周同期。需求方面，昨日沙河相对出货情绪偏弱，华东、湖北整体尚可。 7月中旬深加工订单持平上期。上期全国浮法玻璃累库155.26万重箱，华北地区库存增加了 9.5%，华东、华中维持小幅累库，华南让利出货带动一定产销好转，但整体需求提振程度有限，因此亦有小幅累库。上周三大工艺利润依旧维持下滑，天然气工艺生产利润亏损进一步加深 （-165.4元/吨），对于后续冷修意愿或有一定提振。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在，但仍需进一步关注地产相关政策 （尤其地产资金问题解决）的推行力度及兑现情况，谨防旺季需求证伪。盘面价格再次下探生产成本线，短期情绪依旧偏弱，但不宜过分悲观，同样需留意资金面动向，建议谨慎操作。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况。 纯碱：★☆☆（盘面弱势延续，短期谨慎操作） 近期价格弱稳，个别企业价格下调。周内湖南冷水江设备检修、湖北双环减量，此外7月仍有天津渤化、红四方检修预期。产量上，上期纯碱产量整体下滑，但重碱端产量微升（+0.07万吨）。需求上看，当下整体更多为刚需，尤其重碱端整体采购情绪相对不积极，近期多数玻璃厂主要为自身原料库存消化，玻璃厂原材料库存近期呈下降趋势，后续关注下游玻璃厂补库预期。库存方面，周一口径轻、重两碱库存均有一定累库，整体库存环比上周四增加6.19万吨。上周起进入7月下旬——集中检修兑现时期，关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划（主要集中于7月下旬及8月），供应存减量空间。考虑到短期市场情绪偏弱，外加今年现货市场货源均相对宽松，建议观望为主，操作需谨慎。 新湖能源 原油：★☆☆（油价继续下跌） 昨日油价继续下跌。市场并无明显的消息，巴以冲突朝着最终停火谈判迈进。目前整个市场缺信心，多数工业品破位下跌。基本面方面，目前仍处于季节性消费旺季，后期或有走弱迹象。凌晨API库存数据显示，原油库存减少385.7万桶，汽油库存减少276.5万桶，馏分油库存减少149.7万桶，数据偏多，关注晚间EIA周度数据。宏观方面，继续关注美联储降息预期路径。短期油价或有超跌反弹修复的可能，但大概率仍处于下跌的通道。 动力煤：★☆☆（台风到来，日耗预计下降，港口价格上涨，但成交有限） 产地价格弱稳，非电刚需采购，贸易户表现一般。进入下旬，安监、防汛等因素下，供给持续收紧。港口价格小幅上行，但实际成交有限，市场氛围相对平淡，买卖双方分歧未有化解。进口煤价平稳，部分补空单成交，传东南亚某产地煤进口将受限，但实际影响不大。连续台风到来，华南及江淮地区气温将有所回落，北方雨季来临，近期用电需求或受到压制。西南来水充沛，水电出力向好。主要省市电厂库存高位去化，但近期有趋稳迹象，沿海地区去库较为明显。产地产量收紧，发运利润倒挂，港口来煤减少；终端电厂去库为主，拉运量下降，调出低于调入，北港恢复累库。三伏天中东部气温偏高，日耗仍有季节性支撑，但本周台风较为活跃，煤价上行驱动转弱。 工业硅：★★☆（期价触及新低，现货探底，减产企业增加；短线建议区间操作，长线11-12反套） 周二工业硅主力09合约收盘10320，幅度-1.10%，跌115，单日减仓16442手，盘面再触新低。现货价格继续下跌，但幅度有所收窄，市场悲观氛围不改，部分硅企封盘不报。周内低品生产企业现金亏损，停产检修者增加，但目前行业整体开工仍处于高位，需关注后续行业开工变化。多晶硅价格持稳，但下游需求疲弱，供需错配下，行业减产仍在扩大，对工业硅需求或维持下降。有机硅价格松动，下游需求不足，刚需采购，或影响有机硅后续排产。铝合金市场需求季节性偏弱，开工处于低位，对工业硅刚需采购为主。行业库存仍在高位，各部门维持累库，但幅度有所放缓，行业库存消纳仍有压力。近期工业硅基本面宽松，但盘面价格已低于硅企现金成本线，下方空间相对有限，短期或维持底部震荡。短线建议参考99硅现货价格，计算升贴水后区间操作，长线建议正套策略。 碳酸锂：★☆☆（关注8月材料厂排产情况） 7月23日，碳酸锂期货主力LC2411合约下跌0.96%，报收于87900元/吨，成交量14.24万手。供给端智利地震扰动对市场的影响基本消退，整体锂盐端供应仍处于宽松态势。需求端关注8月材料厂排产情况，现阶段材料厂采买意愿较弱，观望态度较浓；下游电芯厂维持刚需补仓，备库意愿不强。库存端SMM周度库存延续累库，库存压力较大。现阶段碳酸