早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（地产再释放刺激政策，铝价受提振偏强运行） 美元指数连日大跌，隔夜外盘金属全线大涨，LME三月期铝价涨3.03%至2210美元/吨。在外盘大涨带动以及京沪两地宣布优化房地证政策刺激，沪铝夜盘跟涨，主力2401合约高开高走，并收于18765元/吨。早间现货市场表现不一，华东市场交投偏弱，下游接货积极性下降，逢低少量采购为主，持货商下调报价以促成交，主流成交价格在18620元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场表现尚可，持货商虽无明显惜售情况，但下游接货情况不错，流通货源偏紧。广东主流成交价格在18810元/吨上下。消费季节性走弱，产量则无更多变化，不过近期进口利润进一步扩大，进口量有进一步上升的预期，对价格形成压力。不过近期显性库存持续去化，则为铝价提供底部支撑。短期铝价或震荡偏强，建议谨慎做多。 锌：★☆☆（需求预期好转锌价或有反弹） 隔夜锌价震荡运行，沪锌主力2401合约收于20870元/吨，涨幅0.22%。昨日国内现货市场，国产货量偏少升水延续高位，上海地区0#锌普通品牌报01+300-310元/吨，而进口锌锭市场货量明显增多，国产和进口报价分歧较大。需求方面，上周北方环保限产再起，但力度明显小于前两次，加上淡季因素，下游各版块开工率均有明显下行。供应方面，近期接连有矿山和炼厂复产消息，Tara矿希望明年二季度重启，德国Nordenham计划明年一季度复。但从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂维持高产预期。而进入12月沪伦比值回升，进口窗口再度打开。库存方面，LME库存上周止增下降，而国内下游逢低采买下也连续去库，上期所库存降至历史低位。综合来看，宏观方面，美元走软及美联储明年降息预期提振金属价格，国内一线城市再发新政，而锌市中期矿端收紧逻辑支撑，锌价或有反弹行情，维持逢低多思路对待。 铅：★☆☆（供需两淡铅价或偏弱震荡） 隔夜铅价维持低位震荡，沪铅主力2401合约收于15585元/吨，涨幅0.16%。昨日国内现货市场，临近年底部分下游有清仓回款需求，贴水出货，但下游仅刚需采购，成交仍无大改善，江浙沪市场品牌报01-10-01+10附近；再生铅与原生铅价差持稳，含税报贴水50-75；废电瓶市场货源不足，价格再度有所上调。供应方面，铅矿端延续收紧，上周原生铅检修和复产并存，而再生铅在亏损持续下减停产增多。上周下游铅蓄电池企业周度开工小幅回升，近期汽车及储能类铅蓄电池市场消费相对平稳，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止本周一国内铅锭社会库存降库明显；而近两周LME库存止增后连续去库。整体上，短期铅市供需两淡，预计铅价或偏弱震荡。 氧化铝：★☆☆（现货无明显确定，期货价格跟随铝价偏强震荡） 在铝价走强带动下，氧化铝期货夜盘高开震荡，主力2402合约收高于2920元/吨。早间现货市场仍以零星成交为主，北方地区市场受限于大雪天气，运输受阻，也抑制现货成交。现货报价基本无明显涨跌。短期现货市场难有明显变化，下游电解铝运行进入平稳期，虽然内容新产能投放，但运行产能增加有限，因此消费端平稳为主。而氧化铝产量虽有提升预期，但短期仍难有明显放量，其中山西、河南仍受限于矿石供应不足。因此短期供需仍维持相对平衡状态，现货价格小幅波动为主。在基本面缺乏明显驱动的情况下，氧化铝期货价格多跟随铝价，短期以反复震荡为主，建议短线以区间操作为主。 锡：★☆☆（宏观面利多刺激，锡价偏强运行） 美元指数连日大跌，隔夜外盘金属全线大涨，LME三月期涨2.42%至25400美元/吨。国内夜盘跟随走强，沪锡主力2401合约高开震荡，收于211120元/吨。早间现货市场成交仍无明显起色，下游仍以消化库存为主，谨慎观望为主，鲜有采购。持货商手头货不多也不急于换现。冶炼厂仍以惜售为主。现货升水有所回升。当前产量及消费均无明显变化，在矿端供应尚未出现明显缺口的情况下，冶炼厂多稳定运行。消费有季节性走弱预期，不过短期仍有较强韧性。短期供需基本面无突出矛盾，宏观面主导市场行情。操作上追多需谨慎。关注后期矿端供应实际变化情况，另外国内外宏观面情绪仍需关注。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（修复宏观预期，成材震荡偏弱） 昨日成材价格继续走低，主要是受中央经济工作会议预期落空影响。中央工作会议预期落空后，宏观预期将进入真空期。盘面价格对宏观预期进行修复，宏观预期对成材行情影响减弱。当前成材自身矛盾不突出。供应上，螺纹热卷产量环比回落，产量回落主要是产线检修。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，热卷终端制造业以及出口需求保持韧性。库存上看，螺纹库存继续累积，进入累库阶段，不过近期累库速度较慢。热卷库存继续回落，主要是钢厂到货不足以及需求韧性。当前炉料处于冬储补库阶段，成本支撑的预期仍在。煤矿安检导致焦煤供应有收窄预期。成材成本支撑仍在。短期来看，成材价格修复宏观预期，价格维持震荡偏弱。关注新的宏观政策预期以及炉料走势。 玻璃：★☆☆（注意关注资金动向及市场情绪) 昨日现货均价2006，较前一日持平。当前北方地区价格依旧偏弱，南方价格部分上涨。昨本周产量以及开工率有所降低，产量环比减少0.53万吨，开工率下滑0.68%。产线方面暂无点火及冷修计划。库存方面，整体上维持去库走势，但环比上周去库速度有所放缓，周内共去库120.7万箱，环比库存减少了3.67%。具体区域上，西南、华南、华东地区去库比较明显，华北以及华中极个别地区有累库的情况。当前厂库依旧是位置由21年9月底以来不断去化的状况，尤其沙河地区厂库及社会库存维持低库存状态（本周有一定增长），但北方地区预计在淡季情形下（气温低、需求端开工受影响），或仍有库存增加趋势。南方此前赶工需求在，因此出货相对较好，地产竣工以及家装需求有一定刚需支撑。后续补库或将逐步放缓，以自我库存消化为主。在保交楼背景下，后续依旧关注地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低,现货价格南强卑弱，盘面预计多空博弈仍会激烈，将偏震荡运行为主，需进一步关注市场情绪、现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。 纯碱：★☆☆（现货价格维持坚挺) 近期价格坚挺为主。近期装置运行波动，青当前青海昆仑、发投、五彩、甘肃氨碱源维持减量，兴化检修；华东及华中地区，海天设备问题有所影响，金山五期设备问题短停，河南骏化减量。玻璃厂有适量的补库，但大都以刚需为主。碱厂订单方面，待发订单情况良好。当下有一些企业对于高价碱接受意愿有所走弱。本周去库进一步加快：当前厂家库存为34.1万吨，环比上周减少了2.60万吨。当前库存绝对位置上，仍然是低库存状态，尚未出现预期中的随着开工逐步提高，加上新增产能投产，所会带来的大幅累库局面；此外加上投产不及预期、青海等区域厂家减量、碱厂检修计划，以上几点现实对于纯碱价格具有较强的支撑。总的来说，在基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，纯碱下方空间暂时有限，预计将延续震荡偏强局面。当前05矛盾集中、基差亦较大，进一步关注现货价格动向，关注宏观消息及资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（昨日油价延续小幅反弹） 昨日油价延续反弹。昨晚公布美国零售数据意外增长。12月9日当周初请失业金人数录得20.2万人，为10月14日当周以来新低。IEA月报将2023年全球石油需求增速下调9万桶/日至230万桶/日，上调2024年全球石油增速13万桶/日至110万桶/日。IEA将其对今年全球石油供应增长预期从上个月的170万桶/日上调至180万桶/日，其中美国、巴西和奎亚那的增幅较大。短期油价维持区间偏弱震荡，关注宏观地缘消息扰动。 动力煤：★☆☆（港口价格企稳，市场情绪降温） 产地价格延续弱稳态势，产地交投受天气影响，运输依然受阻。港口价格止涨企稳，市场情绪回落，观望氛围渐起，成交走弱。进口煤价持稳，成交依然偏少。寒潮东移南压，北方降雪减弱，气温将持续下降，多地或创新低。随寒潮深入南下，南方地区将由异常偏暖转为距平偏冷，拉升日耗。化工非电需求季节性下降，但仍明显高于往年同期水平。电厂库存小幅去化，近期内陆去化速度加快，沿海地区库存企稳。天气影响下，调入继续回落，寒潮拉升下游采购积极性，调出高于调入，北港继续去库。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，月中强寒潮或提振需求，煤价短期支撑强，后半月仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（南北价差扩大，高低品价差收窄；短线多单持有，长线建议区间操作） 周四工业硅主力02合约收盘13750，幅度+0.29%，涨40，单日减仓158手。现货市场市场情绪改善，低品货源的短缺继续带动现货价格重心上移，下游硅粉厂采购积极性较好。供给南减北增格局加剧，短期总产量小幅下降，未来仍有收缩预期。多晶硅价格持稳，月内本周签单基本完 成，新投产能爬坡，产量继续增长，供需关系维持宽松，但现货库存结构给予价格一定支撑；有机硅价格弱稳，行业开工止跌回升，淡季现货货源充裕，市场累库风险增加；铝合金开工保持稳定，对工业硅以刚需采购为主。行业库存小幅去化，工厂及市场库存小幅增长，交割库库存减少。枯水期供给季节性下降，高库存叠加下游需求疲弱，行情后续或继续僵持，短期建议参考枯水期成本多单持有；枯水期供给收缩预期增加，但下游需求增长空间同样有限，行情后续或窄幅震荡，长线区间操作。 碳酸锂：★☆☆（短期资金博弈加剧，但预计对中长期趋势性影响有限） 12月14日，主力LC2407上涨8.58%，报收于102550元/吨。LC2401合约减仓5548手，现持仓40783手。截至昨日，广期所注册仓单量为1010手。广期所碳酸锂期货即将迎来首次交割，首次交割是现阶段市场上多空博弈关注的重点，博弈多头是否敢接货以及空头交割货物是否不足问题。现阶段进入多空博弈关键期，进入限仓月，01合约有减仓需求。现市场需重点关注交割逻 辑，预计资金博弈将加剧，市场波动加剧。后续需关注：1.注册仓单变化；2.01合约持仓量变化；3.基差变化；4.广期所相关公告。从基本面来看，短期并未出现较大变化，仍表现较为疲软。近期碳酸锂期货市场短期资金影响较大，但预计对中长期趋势性影响有限，建议投资者把控风险，谨慎操作。 新湖化工 沥青：★☆☆（需求进一步走弱） 沥青需求进一步走弱，部分炼厂已释放冬储量，价格3400-3450元/吨，今年冬储时间明显偏早，市场认为沥青底部已确定，且近期稀释沥青贴水再次小幅上涨。成本端原油价格支撑有限，沥青盘面相对坚挺，基差仍然偏弱。山东地区，区内炼厂供应较为稳定，省内及周边降雨降雪天气，实际刚需无几，业者多谨慎观望。华东地区，主力炼厂维持间歇生产，库存低位可发量不多。需求方面，下游刚需接货为主，受冷空气影响，实际交投冷清。需求较弱，12月排产环比也明显下降，盘面价格还需关注原油价格变动以及后期的冬储情况，短期或维持区间震荡。 LPG：★☆☆（基本面缺乏驱动且外盘原油下行风险仍存，PG期货上方空间有限） 本周码头库存除华南地区小幅上涨外，其他地区均下降，炼厂库存小幅增加，烷基化开工率增加0.5%，MTBE开工率下降0.76%，PDH装置利润修复后，开工率逐渐提升，化工需求波动不大，降温之后燃烧需求增加，但周末到港较多，基本面环比有松动；PG2401-PG2402月差维持在高位震荡，盘面PG围绕FEI波动，内外价差波动收窄。虽然原油连续两天反弹，但油价下行风险并未解除，需留意情绪溢价，短期液化石油气基本面没有明显驱动，PG2401上行空间有限。 PX:★☆☆（关注买入机会） 上一交易日，PX价格小幅上涨，日内整体商谈气氛一般，实货固定价商谈为主，3月现货浮动价 在-6/+2商谈。尾盘实货2月在969/980商谈。一单1月亚洲现货在963成交（TOTAL卖给BP），一单2月亚洲现货在973成交（逸
