基础化工：卫星化学公布2024年半年报

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2024年7月19日 行业研究报告 基础化工（801030） 卫星化学公布2024年半年报 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 顾诗园 投资咨询证书号 S0620521120001 电话 025-58519167 邮箱 sygu@njzq.com.cn 本周板块行情：本周申万基础化工行业指数下跌2.50%，跑输沪深300指数4.42pct；炼化及贸易指数下跌1.08%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌1.74%、石墨烯概念板块下跌4.46%、碳纤维概念板块上涨2.95%、半导体材料指数上涨1.37%、氟化工指数下跌6.79%、化肥农药指数下跌1.35%、化纤指数下跌1.20%。涨幅前五的个股为：双乐股份 （33.47%）、辉丰股份（24.31%）、扬帆新材（17.46%）、凯美特气（15.37%）、至正股份（12.52%）。 本周行业内产品价格变动：本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为维生素D3（+37.0%）、硫酸（+8.3%）、维生素VE （+5.9%）、R142b（+3.1%）、维生素B1（+2.7%）；跌幅前五分别为异丁醛（-33.9%）、新戊二醇（-14.1%）、单甘酯（-10.4%）、液氯（-10.2%）、PTFE分散树脂（-7.7%）。 本周行业主要动态：7月17日，卫星化学发布2024年半年度报告，报告期内公司实现营业收入194.00亿元（同比-4.59%），归母净利润20.56亿元（同比+12.51%）。其中Q2实现营业收入105.96亿元（同比-2.53%，环比+20.34%），归母净利润10.33亿元（同比-8.51%，环比+1.06%）。 近期进入半年度业绩披露期，建议关注景气度较好、业绩稳健的子行业及相关公司；持续关注半导体材料的国产化进程，氟化工、轮胎、现代煤化工、化工龙头等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局森麒麟、赛轮轮胎、金石资源、巨化股份、卫星化学、万华化学、华鲁恒升、宝 丰能源、安集科技、鼎龙股份、雅克科技。 风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 目录 一、本周板块行情.-2- 二、本周行业内产品价格变动......................................................................................-3- 三、本周行业主要动态..................................................................................................-3- 四、投资策略..................................................................................................................-4- 五、风险提示..................................................................................................................-5- 一、本周板块行情 本周申万基础化工行业指数下跌2.50%，跑输沪深300指数4.42pct；炼化及贸易指数下跌1.08%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌1.74%、石墨烯概念板块下跌4.46%、碳纤维概念板块上涨2.95%、半导体材料指数上涨1.37%、氟化工指数下跌6.79%、化肥农药指数下跌1.35%、化纤指数下跌1.20%。涨幅前五的个股为：双乐股份（33.47%）、辉丰股份（24.31%）、扬帆新材（17.46%）、凯美特气（15.37%）、至正股份（12.52%）。 图1：本周（2024.7.15-2024.7.19）申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所 图2：本周（2024.7.15-2024.7.19）化工二级行业涨跌幅图3：本周（2024.7.15-2024.7.19）细分概念指数涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所资料来源：Wind，南京证券研究所 二、本周行业内产品价格变动 本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为维生素D3 （+37.0%）、硫酸（+8.3%）、维生素VE（+5.9%）、R142b（+3.1%）、维生素B1（+2.7%）；跌幅前五分别为异丁醛（-33.9%）、新戊二醇（-14.1%）、单甘酯（-10.4%）、液氯 （-10.2%）、PTFE分散树脂（-7.7%）。 表1：本周化工行业涨跌幅前十产品 产品名称 较昨日 较上周 较上月 较24年初 较23年同期 维生素D3 12.12% 37.04% 172.06% 255.77% 218.97% 硫酸 2.33% 8.31% 29.89% 50.43% 262.89% 维生素VE 0.00% 5.88% 26.76% 55.17% 32.35% R142b 0.00% 3.13% 0.00% 6.45% -17.50% 涨幅前十 维生素B1 0.00% 2.70% 4.40% 37.68% 65.22% 产品 聚合MDI 0.29% 2.67% -1.70% 12.34% 10.19% 液化天然气 0.11% 2.65% 6.13% -20.59% 10.65% 丁酮 0.00% 2.02% 6.46% 19.03% 18.21% 环氧丙烷 0.00% 1.96% -1.04% -4.90% -6.82% 维生素B12 0.00% 1.90% 3.88% 18.89% 7.00% 异丁醛 -6.02% -33.90% -40.00% -4.88% 13.87% 新戊二醇 0.00% -14.05% -23.81% 8.33% 22.35% 单甘酯 0.00% -10.42% -10.42% -3.37% -5.49% 液氯 -25.00% -10.20% -30.16% -18.01% -40.81% 跌幅前十 PTFE分散树脂 0.00% -7.69% -7.69% -7.69% -12.50% 产品 PTFE悬浮中粒 0.00% -5.88% -5.88% -5.88% -9.09% 辛醇 0.00% -3.74% -4.40% -28.00% -7.77% 对硝基氯化苯 0.00% -3.23% -3.85% 0.67% 19.05% R125 0.00% -2.99% -7.14% 17.12% 51.16% MIBK -1.00% -2.95% -2.95% -1.33% 24.37% 资料来源：百川盈孚，南京证券研究所 三、本周行业主要动态 7月17日，卫星化学发布2024年半年度报告，报告期内公司实现营业收入194.00 亿元（同比-4.59%），归母净利润20.56亿元（同比+12.51%）。其中Q2实现营业收入 105.96亿元（同比-2.53%，环比+20.34%），归母净利润10.33亿元（同比-8.51%，环比+1.06%）。 7月15日卫星化学公告，卫星能源三期项目即年产80万吨多碳醇项目一阶段装置经投料试生产后已成功产出合格产品，标志着卫星能源三期项目一阶段一次开车成 功。卫星能源三期百亿项目是卫星化学“立足轻烃一体化，打造低碳化学新材料科技公司”战略的重要组成部分。卫星能源三期项目一阶段的开车成功，有效解决了卫星化学C3一体化产业链上下游原料配套的问题，实现C3产业链耦合闭环，标志着卫星化学新材料产业链进一步提质升级，核心业务产业基础不断夯实，产业链韧性持续增强。公司将以此为契机，进一步加快卫星能源三期项目二阶段投产。 7月14日，安集科技发布2024年半年度业绩预告，报告期内预计实现营业收入 7.57-8亿元（同比+约31.67%到39.15%），归母净利润2.24-2.36亿元（同比变动约 -4.69%到0.42%），扣非归母净利润2.12-2.23亿元（同比+约31.87%到38.71%）。报告期内，公司在先进制程领域持续发力，紧密跟随客户上量节奏，各产品导入及上量顺利进行；公司积极推进不同产品新订单的获取，持续拓宽市场覆盖度，并且获得客户良好认可；同时，搭载公司自主可控的二氧化硅和二氧化铈研磨颗粒的相应抛光液终端产品持续在客户端推进并获得新增订单，进一步扩大销售，达成公司上游核心原材料布局道路商业推进的又一里程碑。 7月15日，江丰电子发布2024年半年度业绩预告，报告期内预计实现归母净利 润1.53-1.68亿元（同比+0.00%～10.00%），扣非归母净利润1.62-1.78亿元（同比 +66.03%～81.67%）。报告期内，公司持续加大研发投入，提升新产品、新技术的研发能力，强化先端制程产品竞争力，努力扩大全球市场份额，国内外客户订单持续增加，营业收入持续增长。同时，公司受益于在半导体精密零部件领域的战略布局，多个生产基地陆续完成建设并投产，迅速拓展产品线，大量新产品完成技术攻关，逐步从试制阶段推进到批量生产，公司半导体精密零部件产品销售持续放量。 7月17日，金石资源公告，拟以只有资金回购公司股份用于实施员工持股计划或 股权激励，拟回购金额为不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000万 元（含），拟回购期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起6个月内，价格不超 过人民币43元/股（含）。 四、投资策略 近期进入半年度业绩披露期，建议关注景气度较好、业绩稳健的子行业及相关公司；持续关注半导体材料的国产化进程，氟化工、轮胎、现代煤化工、化工龙头等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局森麒麟、赛轮轮胎、金石资源、巨化股份、卫星化学、万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、安集科技、鼎龙股份、雅克科技。 五、风险提示 宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部