2024半年度业绩快报点评：归母净利润增速提升，不良率再降2BP

齐鲁银行2024半年度业绩快报显示，公司实现营业收入64.12亿元，同比增长5.53%，归母净利润23.47亿元，同比增长16.98%。加权平均净资产收益率为12.7%，较去年同期提升0.03个百分点。

业绩增长主要得益于齐鲁银行持续扩表和较高的存款吸收能力。截至2024年中期，资产总额达到6475亿元，同比增长17.7%，贷款总额为3266亿元，同比增长15.3%。存款总额为4232亿元，同比增长9.1%。此外，新增网点28家，分别位于菏泽和淄博，有助于规模扩张。齐鲁银行的盈利能力增强，归母净利润增速提升至16.98%，且加权平均净资产收益率有所提升。

不良率降至1.24%，较上期下降2个基点，拨备覆盖率提升至309.25%，显示资产质量持续改善。虽然有股东计划减持不超过1.32%的股份，但考虑到此前的司法轮候冻结已被解除，且按照承诺进行减持，这一动作对齐鲁银行的影响有限。此外，齐鲁银行通过发行可转债补充核心资本，截至2024年7月22日，已转股17.44%，后续转股比例有望提升。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润增速分别为14.2%、16.4%、17.7%，对应EPS分别为1.03元、1.20元、1.41元。维持“增持”评级，鉴于齐鲁银行的扩表动能、深耕普惠小微领域的策略以及稳定的盈利增长预期。然而，业务转型风险、监管政策变化以及经济增速放缓仍是潜在风险。