晨会纪要

晨会纪要 2024年07月23日 晨会纪要20240723 证券分析师： 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 重点推荐 1.国产汽车芯片迎催化良机，2024Q2全球智能手机出货同比增长6.5%——电子行业周报 （2024/7/15-2024/7/21） 2.光伏大基地动工叠加出海加速，风电新增装机持续增长——新能源电力行业周报 （2024/07/15-2024/07/19） 财经要闻 1.央行调整7天期逆回购操作机制，并下调操作利率10个BP 2.6月LPR报价下调10个BP 3.五部门：推动大规模节水设备更新和消费品以旧换新加快淘汰落后的用水产品和设备 4.财政部公布2024年上半年财政收支情况 正文目录 1.重点推荐3 1.1.国产汽车芯片迎催化良机，2024Q2全球智能手机出货同比增长6.5%——电子行业周报（2024/7/15-2024/7/21）3 1.2.光伏大基地动工叠加出海加速，风电新增装机持续增长——新能源电力行业周报（2024/07/15-2024/07/19）4 2.财经新闻6 3.A股市场评述7 4.市场数据9 1.重点推荐 1.1.国产汽车芯片迎催化良机，2024Q2全球智能手机出货同比增长6.5%——电子行业周报（2024/7/15-2024/7/21） 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001，fangji@longone.com.cn 电子板块观点：工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》（以下简称《要点》）规范汽车产业系统化发展，国产汽车芯片迎催化良机；2024年第二季度全球智能手机出货量同比增长6.5%，实现连续四个季度增长，GenAI仍将在换机周期拉长的背景下驱动市场稳步复苏；台积电二季度业绩超预期，3nm制程出货占比环比上升6个百分点，下半年受益于手机新品发布以及AI相关产品对先进制程的强劲需求，营收和毛利有望进一步上升。当前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注汽车电子、设备材料、IOT、AI芯片及光模块四大投资主线。 工信部发布《要点》规范汽车产业系统化发展，国产汽车芯片迎催化良机。近日，工业和信息化部发布《要点》，为我国汽车产业的规范化、系统化发展铺设了明确路径。其中， 《要点》强调强化汽车芯片标准供给，加快汽车芯片环境及可靠性、电动汽车芯片环境及可靠性、汽车芯片信息安全等标准研制，提供汽车芯片基础技术支撑。推动制定智能驾驶计算芯片、汽车ETC芯片、红外热成像芯片、蜂窝通信芯片、安全芯片、电动汽车用功率驱动芯片、电动汽车用动力电池管理系统模拟前端芯片等标准，明确各类芯片技术要求及试验方法。此外，《要点》还提出要聚焦汽车产业链重点环节、关键技术攻关及重大科研项目需要，加强标准化与科技创新有效互动，开展汽车行业重大科研成果调研。据中商产业研究院，中国汽车芯片市场规模有望在2024年达到905.4亿元，同比增长6.5%，市场规模稳步扩张。在汽车产业逐步迈向智能化的新阶段，基础软件和芯片在汽车技术革新中占据了日益重要的地位。目前我国汽车芯片国产化率仅在10%左右，替代空间巨大，此前工信部也曾发文要求比亚迪、吉利等电动汽车企业扩大采购本土电子零部件，并加速采用国产半导体芯片。国家相关政策对推动国产汽车芯片产业发展起到了支撑和引领作用，有助于完善新能源汽车、智能网联汽车等领域的标准制定，进一步催化汽车电子相关产业链。 2024年第二季度全球智能手机出货量同比增长6.5%，实现连续四个季度增长，GenAI仍将在换机周期拉长的背景下驱动市场稳步复苏。7月15日，IDC发布了2024年第二季度全球智能手机出货报告，报告数据显示，2024年第二季度全球智能手机出货量同比增长6.5%至2.854亿部，这意味着全球智能手机市场已实现连续四个季度出货增长，消费电子的复苏趋势仍在延续。从各厂商市场份额看，三星出货5390万台，以18.9%的出货量份额占据首位，得益于聚焦AI功能的GalaxyS24系列的强劲持续销量和畅销款GalaxyA系列较早的产品更新。三星还在支持GenAI功能的Android智能手机类目中销量领先，预计这 一优势也将进一步助力其新一代折叠屏手机的销量，但同时三星的同比增速也在前五名中最低，为0.7%。苹果以15.8%的市场份额位居第二，同比增长1.5%，其在中国和其他关键地区的表现有所改善，下半年搭载AppleIntelligence的新款iPhone预计将进一步拉动换机需求。小米以14.8%的市场份额排名第三，同比增速排名第一，高达27.4%。vivo和OPPO分别以9.1%和9.0%的市场份额并列第四（vivo同比增长21.9%；OPPO同比增长1.8%）。小米和vivo的高速增长来源于其在中国和印度、东南亚等新兴市场的强劲表现，据Canalys报告显示，2024年第二季度，尽管季节性需求低迷以及部分地区极端天气等因素影响，印度智能手机市场总出货量仍达到3640万台，小米重回榜首位置，市场份额达到18%，vivo紧随其后。IDC全球追踪团队研究总监NabilaPopal表示，“预计生成式AI智能手机将成为我们迄今为止看到的增长最快的移动创新，并预计今年将占据19%的市场份额，出货量 达到2.34亿部。”当前，尽管换机周期有所拉长，但生成式AI等新功能仍有助于提高智能手机平均售价，并成为智能手机市场稳健复苏的强大动力，建议关注AI芯片等相关标的。 台积电二季度业绩超预期，3nm制程出货占比环比上升6个百分点，下半年受益于手机新品发布以及AI相关产品对先进制程的强劲需求，营收和毛利有望进一步上升。7月18日，台积电正式公布2024年第二季度财报和第三季度展望。第二季度，台积电实现营收 6735.1亿台币，同比增长40.1%，环比增长13.6%，高于市场预估的6581.4亿元台币；净利润2478亿台币，同比增长36.3%，环比增长9.9%，高于市场预估的2350亿元台币；二季度毛利率53.2％，同样高于市场预估的52.6％。受益于AI及智能手机市场复苏驱动，市场对3nm、5nm需求强劲，二季度台积电5nm以下制程占销售金额比重已达50%。得益于苹果手机导入3nm工艺，3nm制程出货占比较上季度的9%出现了显著提升，第二季已占晶圆销售金额的15%，5nm占35%、7nm则占17%，整体先进制程（7nm及以下）的营收达到全季晶圆销售金额的67%，达历史新高。按平台收入看，HPC（高性能计算）已取代智能手机业务成为支撑台积电的业绩核心，其营收占比52%，营收环比上升28%，并抵消了占比33%的智能手机业务因淡季导致营收环比下滑1%的影响。展望第三季，台积电预估营收224-232亿美元，季增7.5%-11%，年增32%；毛利率53.5-55.5%，同样较上季增加。对于2024年全年营收，台积电预期今年的业绩增长幅度将介于24％-26％之间，相较于原本预期的年增长21％-26％，增幅区间进一步缩小。此外，台积电产能利用率目前已优于预期，下半年随着各厂商手机新品陆续发布，稼动率有望进一步提升，且随着3nm工艺继续放量，先进制程带来的营收占比将会更高。 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.92%，申万电子指数上涨0.46%，行业整体跑输沪深300指数1.46个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第9位， PE(TTM)47.11倍。截止7月19日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+5.29%)、电子元器件(-2.96%)、光学光电子(-4.64%)、消费电子(-3.54%)、电子化学品(+1.70%)、其他电子(-3.10%)。 投资建议：行业需求在逐步回暖，价格逐步上涨恢复到正常水平，海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，建议关注：（1）汽车电子周期有望筑底反弹的板块。关注功率器件的斯达半导、宏微科技、新洁能、扬杰科技；存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（3）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（4）受益海外需求强劲、新的终端需求不断的IOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。 风险提示：下游需求复苏不及预期风险；地缘政治风险；市场竞争加剧风险。 1.2.光伏大基地动工叠加出海加速，风电新增装机持续增长— —新能源电力行业周报（2024/07/15-2024/07/19） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，ftfu@longone.com.cn 市场表现：本周（07/15-07/19）申万光伏设备板块上涨4.80%，跑赢沪深300指数2.88 个百分点，申万风电设备板块下跌1.28%，跑输沪深300指数3.20个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为禾迈股份、阳光电源、昱能科技，跌幅前三个股为金辰股份、福斯特、亚玛顿。本周风电板块涨幅前三个股为禾望电气、湘电股份、金风科技，跌幅前三个股为双一科技、起帆电缆、吉鑫科技。 光伏板块：1）国内：7月12日，新疆三大光伏治沙项目开工，装机容量共4.9GW。随着下半年大基地等集中式项目陆续启动，终端需求有望提振，龙头开工率有望回升，对于当前产业链有望起到支撑作用。2）国外：本周TCL中环、晶科能源、阳光电源分别与沙特阿拉伯RELC、VI、ALGIHA签订合约。中国光伏产业链加速中东市场一体化布局，出海有望降低贸易壁垒，充分挖掘新兴市场，从而提升盈利能力。 硅料、硅片价格维稳，下游价格底部空间有限。1）硅料：价格维稳。本周签单量情况与上周类似，多以小单成交为主。目前产业链上下游现金流情况普遍紧张，下游企业囤货意愿不足，仍以按需采购为主。近期一线企业有望加强减产力度，停产检修企业复产进度不及 预期，根据硅业分会预测本月多晶硅产量有望进一步下降10%-15%。2）硅片：价格维稳。7月硅片排产预期维持在50.6GW，P型M10及更小尺寸产能转向G10L和G12R。本周生产情况基本与上周维持一致，TCL中环、高景接近满负荷生产，而其他专业化企业平均开工率仅20%-50%。短期内硅片价格预计在底部小幅波动，后续重点关注原材料价格走势与组件需求回暖情况。3）电池片：价格下降。当前电池持续面临亏损，降价空间有限。需求方面并未有提升，TOPCon电池库存本周仍呈增长状态。目前产量和库存的平衡难度较大，预计头部电池厂家仍将维持较高开工率，而二三线电池厂有减产预期。4）组件：价格下降。组件价格大稳小动，成交重心继续下移，N型210与182尺寸组件价差缩小。7月组件企业除部分头部厂家开工率上调之外，整体保持平稳，采购需求回暖速度仍略显缓慢。组件价格后市或在库存压力和需求表现平缓的因素下继续下行。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块：全国风电新增装机规模持续增长，海上风电项目建设稳步推进。本周（截至7月19日），陆上风电机组招标约7671.45MW，包含中国大唐集团2024~2025年6000MW年度框架招标，开标约788MW，不含塔筒平均中标单价为1569元/kW，较前一周中标单价小幅下滑。 国家能源局数据显示，2024年1~6月全国风电新增装机规模25.84GW，同比增加12.40%，6月单月新增6.08GW，同比下降8.02%，环比高