2024年宏观中期展望（RCEP国家篇）：在分化中加速复苏

报告摘要

《分化中加速复苏——2024年宏观中期展望（RCEP国家篇）》报告主要关注了RCEP（区域全面经济伙伴协定）国家2024年的经济趋势、货币政策、金融市场表现及其相互影响。以下是关键要点：

经济增长趋势

• 上半年：RCEP国家整体经济增速高于2023年，呈现出服务型国家领先、制造型国家次之、资源型国家最后的分化格局。越南、菲律宾、中国、印尼GDP增速居前，而日本、新西兰、澳大利亚、泰国则增速相对较慢。

• 下半年展望：预计经济格局将转向“制造型国家＞服务型国家＞资源型国家”，主要得益于美联储降息路径的明朗、制造业周期的加速回暖、大宗商品价格的上升以及对服务型国家增长的制约因素减弱。

货币政策动态

• 上半年：RCEP国家整体处于货币政策观望期，资源型国家和制造型国家多维持或轻微放宽政策，服务型国家则保持稳定或轻微放宽。

• 下半年：制造型和服务型国家可能出现相机宽松，泰国有可能成为继越南之后第二个降息的东盟国家。降息主要是为了缓解汇市、债市压力并提振制造业投资。

金融市场表现

• 上半年：RCEP国家货币普遍承压，债券收益率普遍上升，股市与经济增长前景关联紧密，呈现制造型国家领涨、服务型国家次之、资源型国家表现较弱的格局。

• 下半年：随着美联储降息预期的明确，RCEP国家汇市、债市压力有望缓解，但幅度有限。预计制造型国家股市将延续涨势，资源型国家股市受制于高利率，服务型国家股市表现将取决于新动能的补位速度及降息时机。

总结

这份报告提供了对RCEP国家2024年宏观经济的深入分析，强调了经济的分化复苏趋势、货币政策的动态调整以及金融市场表现的预期。预计下半年，随着全球环境的改善和政策的优化，RCEP国家经济将呈现更加均衡的复苏态势，特别是制造型国家的表现预计将引领整体经济的回暖。