24Q2食品饮料基金持仓分析：板块环比减配，白酒超配收窄

这份报告主要探讨了2024年第二季度公募基金在食品饮料行业的持仓情况。以下是总结的关键点：

1. 整体持仓与超配情况

• 2024年第二季度，食品饮料板块的基金持仓比例为10.97%，相较于上一季度下降了3.16个百分点，标志着该板块从公募基金的重仓行业位置下滑。
• 超配比例也相应下降，从5.71%降至5.26%，表明食品饮料板块相对于其他行业而言的配置比例有所减少。

2. 基金类型持仓对比

• 主动权益基金与被动指数基金在食品饮料板块的持仓均出现边际减配，其中主动权益基金的减配幅度较大。
• 白酒板块的持仓比例下降了2.64个百分点，超配比例也减少了2.1个百分点，显示出白酒作为核心板块面临的较大幅度减配压力。
• 大众品板块的持仓比例为1.07%，较上一季度下降0.53个百分点，转为低配状态。

3. 重点股持仓变化

• 茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒四大龙头在基金重仓股中的地位稳固，但持仓比例均有不同程度的下降。
• 啤酒板块如重庆啤酒、燕京啤酒获得了较大幅度的增仓，而零食、调味品、饮料等板块的重点个股则多数表现为减配。

4. 投资建议

• 白酒板块：短期内可能迎来反弹，重点关注下半年需求的变化，特别是中秋节和国庆节期间的需求。酒企通过加强B端和C端的市场基础建设，有助于应对后续需求波动。推荐五粮液、山西汾酒、迎驾贡酒，并关注金徽酒。
• 大众品板块：看好顺周期性，特别是餐饮供应链和啤酒板块，推荐青岛啤酒、燕京啤酒、安琪酵母、安井食品、千味央厨、立高食品、宝立食品等。特别推荐安井食品，其估值较低，公司韧性较强。同时，关注千味央厨，预计其业绩在三季度将边际好转。

5. 风险提示

• 消费修复不及预期风险：消费市场的恢复速度可能低于预期。
• 行业竞争加剧风险：市场竞争可能进一步加剧。
• 食品安全风险：食品安全问题可能影响消费者信心和市场稳定性。

这份报告强调了食品饮料行业在2024年第二季度的基金持仓趋势，尤其是白酒板块的减配现象，以及在投资策略上的建议，同时提醒了投资者关注的潜在风险因素。