电气设备行业月报 / 光伏产品出口月报(2024年6月) 挖掘价值投资成长 / 2024年07月22日 【投资要点】 光伏电池组件:欧洲小幅下滑,新兴市场稳步增长 1)总量:2024年6月,国内光伏电池组件出口29.01亿美元,环比 +2.64%,按照Infolink上月组件出口均价测算,国内6月光伏组件(不含电池)出口21.84GW,同比+20.66%,环比+3.02%。2024年1-6月,国内光伏电池组件累计出口176.48亿美元,同比下降32.68%。 2)分区域:6月国内出口欧洲光伏电池组件11.73亿美元,环比 -13.64%;出口亚洲11.44亿美元,环比+17.87%;出口拉美3.43 亿美元,环比+13.98%;出口非洲1.50亿美元,环比+19.12%。 3)分发货地:6月江苏出口8.88亿美元,环比+6.91%;浙江出口7.32亿美元,环比-3.32%。 光伏逆变器:出口持续复苏,亚太等新兴市场高增 1)总量:2024年6月,国内光伏逆变器出口9.18亿美元,环比 +17.68%,自今年2月以来连续4月环比提升。2024年1-6月,国内光伏逆变器累计出口40.11亿美元,同比下降34.76%。 2)分区域:6月国内出口欧洲光伏逆变器3.48亿美元,环比+2.68%;出口亚洲3.42亿美元,环比+39.58%;出口拉美1.20亿美元,环 比+15.70%;出口非洲0.51亿美元,环比+13.91%。 3)分发货地:广东出口3.37亿美元,环比+4.29%;浙江出口2.54 亿美元,同比+64.59%,环比+28.07%;安徽出口1.40亿美元,环 比+24.07%,江苏出口1.09亿美元,环比+36.00%。 强于大市(维持) 东方财富证券研究所 证券分析师:周旭辉 证书编号:S1160521050001 联系人:唐硕 电话:021-23586475 相对指数表现 5.15% -2.80% -10.76% -18.71% -26.67%7/229/2211/221/223/225/22 -34.62% 电气设备沪深300 相关研究 《沙特柔直项目公布换流阀中标结果》 2024.07.18 《光伏银浆:N型升级量利双升,银价上涨增厚利润》 2024.07.10 《特高压板块为什么备受青睐?》 2024.07.10 《光伏《规范条件》和《管理办法》修订》 【配置建议】 欧洲Q1大量拉货+近期能源价格走低影响Q2组件出口,随着三四季度进入光伏装机传统旺季及海外降息周期来临,组件出口有望稳步提升,建议关注阿特斯、晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基绿能等;逆变器出口连续4个月环比提升,亚太等新兴市场需求景气,浙江6月出口同环比+65%/+28%,建议关注德业股份、锦浪科技、固德威、阳光电源、禾迈股份、上能电气等。 【风险提示】 下游需求不及预期;行业竞争加剧;海外政策扰动等。 2024.07.09 《液态阳光:绿氢+CCUS,绿醇新技术》 2024.07.04 行业研究 电气设备 证券研究报告 2017 正文目录 1.光伏电池组件出口数据3 2.光伏逆变器出口数据6 3.风险提示8 图表目录 图表1:2024年光伏电池组件出口额(亿美元,%)3 图表2:2024年光伏组件出口量(GW,%)3 图表3:2024年光伏电池组件出口结构(亿美元)4 图表4:光伏电池组件出口额结构同比变化4 图表5:光伏电池组件出口额结构环比变化4 图表6:江苏省光伏电池组件出口(亿美元,%)4 图表7:江苏省光伏组件出口(GW,%)4 图表8:浙江省光伏电池组件出口(亿美元,%)5 图表9:浙江省光伏组件出口(GW,%)5 图表10:2024年逆变器出口额(亿美元,%)6 图表11:2024年逆变器出口量(万台,%)6 图表12:2024年光伏逆变器出口结构(亿美元)7 图表13:光伏逆变器出口额结构同比变化7 图表14:光伏逆变器出口额结构环比变化7 图表15:2024年各市场逆变器出口价格(美元/台)7 图表16:广东省光伏逆变器出口(亿美元,%)8 图表17:浙江省光伏逆变器出口(亿美元,%)8 图表18:安徽省光伏逆变器出口(亿美元,%)8 图表19:江苏省光伏逆变器出口(亿美元,%)8 1.光伏电池组件出口数据 2024年6月,国内光伏电池组件出口29.01亿美元,同比下降-29.48%,环比上升2.64%,其中光伏组件出口27.03亿美元,按infolink上月组件出口均价0.12美元/w测算,2024年6月光伏组件(不含电池)出口约21.84GW,同比提升20.66%,环比提升3.02%。2024年1-6月,国内国光伏电池组件累计 出口176.48亿美元,同比下降32.68%。 图表1:2024年光伏电池组件出口额(亿美元,%) 2.64% 29.01 -29.48% 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 202420232024YoY2024MoM 资料来源:海关总署,东方财富证券研究所 图表2:2024年光伏组件出口量(GW,%) 21.84 35.19% 20.66% 3.02% 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2017 202420232024YoY2024MoM 资料来源:海关总署,InfolinkConsulting,东方财富证券研究所 分区域看,2024年6月国内出口欧洲光伏电池组件11.73亿美元,同比 -46.27%,环比-13.64%;出口亚洲11.44亿美元,同比-2.67%,环比+17.87%, 出口拉美3.43亿美元,同比-7.86%,环比+13.98%;出口非洲1.50亿美元,同 比-34.70%,环比+19.12%;出口澳洲0.79亿美元,同比-42.81%,环比+40.07%。 图表3:2024年光伏电池组件出口结构(亿美元) 1.10 1.29 0.97 1.26 8.50 12.55 16.12 14.56 4.18 2.94 35 1.10 13.61 10.30 2.71 1.50 11.73 11.44 3.43 9.93 12.92 3.47 13.58 9.703.01 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月大洋洲拉丁美洲北美洲亚洲欧洲非洲 资料来源:海外总署,东方财富证券研究所 图表4:光伏电池组件出口额结构同比变化图表5:光伏电池组件出口额结构环比变化 同比 大洋 拉美 北美 亚洲 欧洲 非洲 合计 环比 大洋 拉美 北美 亚洲 欧洲 非洲 合计 1月 -34% -30% -7% 38% -58% -15% -24% 1月 -13% 25% 35% 36% 29% 40% 31% 2月 -42% -22% -22% 14% -49% -28% -26% 2月 5% -17% -39% -20% 17% -12% -9% 4月 -43% -49% -32% -16% -41% -54% -36% 4月 -13% -8% 57% -29% 8% -14% -11% 3月-50%-58%-52%4%-55%-35%-39%3月33%-15%11%13%26%32%15% 5月 -54% -42% 13% -15% -46% -56% -39% 5月 -17% 11% 33% -6% 0% 14% -1% 6月 -43% -8% -19% -3% -46% -35% -29% 6月 40% 14% -16% 18% -14% 19% 3% 资料来源:海关总署,东方财富证券研究所资料来源:海关总署,东方财富证券研究所 分发货地看,2024年6月,江苏省光伏电池组件出口8.88亿美元,同比 -27.96%,环比+6.91%;浙江省光伏电池组件出口7.32亿美元,同比-32.62%,环比-3.32%。按照Infolink上月光伏组件出口均价0.12元/w测算,2024年6月江苏省出口光伏组件(不含电池)6.67GW,同比+21.23%,环比+4.85%;浙江省出口光伏组件(不含电池)5.69GW,同比+18.83%,环比-0.62%。 图表6:江苏省光伏电池组件出口(亿美元,%)图表7:江苏省光伏组件出口(GW,%) 9.5 9 8.5 8 7.5 7 8.88 6.91% -27.96% 1月2月3月4月5月6月 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 8 6.67 21.23% 4.85% 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2017 出口额YoYMoM出口量YoYMoM 资料来源:海关总署,东方财富证券研究所资料来源:海关总署,东方财富证券研究所 图表8:浙江省光伏电池组件出口(亿美元,%)图表9:浙江省光伏组件出口(GW,%) 10 87.32 6 -3.32% 4-32.62% 2 0 1月2月3月4月5月6月出口额YoYMoM 40% 20% 0% -20% -40% -60% 7 65.69 518.83% 4 3 2-0.62% 1 0 1月2月3月4月5月6月出口量YoYMoM 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2017 资料来源:海关总署,东方财富证券研究所资料来源:海关总署,东方财富证券研究所 2.光伏逆变器出口数据 2024年6月,国内光伏逆变器出口9.18亿美元,同比下降3.77%,环比提升17.68%,合计出口逆变器585.49万台,同比增长19.91%,环比提升25.21%。2024年1-6月,国内光伏逆变器累计出口40.11亿美元,同比下降34.76%。 图表10:2024年逆变器出口额(亿美元,%) 9.18 17.68% -3.77% 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 202420232024YoY2024MoM 资料来源:海关总署,东方财富证券研究所 图表11:2024年逆变器出口量(万台,%) 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 40% 585.49 25.21% 19.91% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 2017 202420232024YoY2024MoM 资料来源:海关总署,东方财富证券研究所 分区域看,2024年6月国内出口欧洲光伏逆变器3.48亿美元,同比-36.98%, 环比+2.68%;出口亚洲3.42亿美元,同比+65.91%,环比+39.58%,出口拉美1.20 亿美元,同比+107.13%,环比+15.70%;出口非洲0.51亿美元,同比-47.60%, 环比+13.91%;出口澳洲0.29亿美元,同比+62.43%,环比+54.36%。 图表12:2024年光伏逆变器出口结构(亿美元) 2.25 2.95 2.45 3.42 10 3.48 9 3.39 8 7 2.402.07 2.191.75 6 1.741.35 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月大洋洲拉丁美洲北美洲亚洲欧洲非洲 资料来源:海关总署,东方财富证券研究所 图表13:光伏逆变器出口额结构同比变化图