11月光伏产品出口数据有止跌企稳迹象

和 行业 研11月光伏产品出口数据有止跌企稳迹象 究 分析师 梁晨 内容摘要： 2023年12月21日 执业证书编号：S1380518120001联系电话：010-88300853 证邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 券研 光伏指数与沪深300走势比较 究 报9.00% 告-1.00% -11.00% -21.00% -31.00% 光伏指数沪深300 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 行业月度报告 国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截止 2023年11月底，全国累计太阳能发电装机容量约 557.62GW，1-11月新增装机规模为163.88GW，同比增长 149.4%，其中11月光伏新增装机规模为21.32GW，同比增长 185.27%，维持高增。 海关总署发布11月份光伏产品出口数据。2023年11月， 我国光伏产品出口额继续保持下降态势，硅棒、硅片、电池、组件出口合计29.32亿美元，同比减少23.2%，环比减少5.1%，是近两年来的单月最低，主要原因是去年的高基数导致部分区域去库压力较大，但环比降速减小。其中，硅片出口额3.82亿美元，同比减少32.67%，环比减少8.96%；电池出口额2.23亿美元，同比减少38.42%，环比减少11.5%；组件出口额23.27亿美元，同比减少18.65%，环比减少4.19%。 11月逆变器出口改善。11月我国逆变器出口额5.60亿美 元，同比减少46.68%，环比增长1.10%，逆变器出口改善。分国家来看，欧洲库存仍承压，巴西和南非环比企稳。 电池片产量环比增速降低。根据国家统计局数据，2023年1-11月，我国太阳能电池产量累计实现490GW，同比增长 56.2%，其中11月太阳能电池产量实现53.1GW，同比增长 44.5%，再创单月历史新高，但环比仅增1.6%，表明产能扩张降速。 总体来看，国内装机需求增速超预期，海外光伏产品需求保持下降态势，但环比降速减小，逆变器出口环比微增，光伏出口数据整体有止跌企稳迹象，供给端电池片产能扩张降速。后续预计随着逆变器库存逐步下降，叠加2024年欧洲装机旺季到来，有望推动逆变器出口额增长。 风险提示。政策推进不及预期，市场恶性竞争，原材料价 格异常波动，全球装机需求不及预期风险，海外市场波动，国内外二级市场系统性风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。 国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截止2023年11月底， 全国累计太阳能发电装机容量约557.62GW，1-11月新增装机规模为163.88GW，同比增长149.4%，其中11月光伏新增装机规模为21.32GW，同比增长185.27%，增速超预期。 海关总署发布11月份光伏产品出口数据。2023年11月，我国光伏产品出口额继续保持下降态势，硅棒、硅片、电池、组件出口合计29.32亿美元，同比减少23.2%，环比减少5.1%，是近两年来的单月最低，主要原因是去年的高基数导致部分区域去库压力较大，但环比降速减小。其中， 硅片出口额3.82亿美元，同比减少32.67%，环比减少8.96%；电池出口额2.23亿美元，同比减少38.42%，环比减少11.5%；组件出口额23.27亿美元，同比减少18.65%，环比减少4.19%。 11月逆变器出口改善。11月我国逆变器出口额5.60亿美元，同比减少 46.68%，环比增长1.10%，逆变器出口改善。分国家来看，荷兰出口额 0.88亿美元，同比减少74.4%，环比减少0.3%；德国出口额0.42亿美元，同比减少44.2%，环比减少22.3%；巴西出口额0.43亿美元，同比减少33.7%，环比增长36.9%；美国出口额0.19亿美元，同比减少56.7%，环比减少1.1%；南非出口额0.10亿美元，同比减少73.6%，环比增长12.7%。11月欧洲库存仍承压，巴西和南非环比企稳。 电池片产量环比增速降低。根据国家统计局数据，2023年1-11月，我国太阳能电池产量累计实现490GW，同比增长56.2%，其中11月太阳能电池产量实现53.1GW，同比增长44.5%，再创单月历史新高，但环比仅增1.6%，表明产能扩张降速。 总体来看，国内装机需求增速超预期，海外光伏产品需求保持下降态势，但环比降速减小，逆变器出口环比微增，光伏出口数据整体有止跌企稳迹象，供给端电池片产能扩张降速。后续预计随着逆变器库存逐步下降，叠加2024年欧洲装机旺季到来，有望推动逆变器出口额增长。 图1：2022-2023年我国光伏新增装机（GW）图2：2022-2023年我国硅棒、硅片、电池、组件 出口金额（亿美元） 25500%70 20400%60 50 15300%40 10200%30 20 5100%10 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 00%0 2022年2023年同比（%） 2022年2023年 资料来源：国家能源局，国开证券研究与发展部资料来源：中国海关，国开证券研究与发展部 风险提示。政策推进不及预期，市场恶性竞争，原材料价格异常波动，全球装机需求不及预期风险，海外市场波动，国内外二级市场系统性风 险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。 分析师简介承诺 梁晨，新能源环保行业研究员，2011年毕业于英国圣安德鲁斯大学，硕士，2011年至今就职于国开证券股份有限公司。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师，保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道，分析逻辑基于作者的专业与职业理解。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，研究结论不受任何第三方的授意或影响，特此承诺。 国开证券投资评级标准 行业投资评级 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上； 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。 短期股票投资评级 强烈推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅20%以上； 推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；中性：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；回避：未来六个月内，相对沪深300指数跌幅10%以上。 长期股票投资评级 A：未来三年内，相对于沪深300指数涨幅在20%以上；B：未来三年内，相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内；C：未来三年内，相对于沪深300指数跌幅在20%以上。 免责声明 国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准，具有证券投资咨询业务资格。 本报告仅供国开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生的任何法律责任。客户（投资者）必须自主决策并自行承担投资风险。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国开证券”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国开证券研究与发展部 地址：北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层