卫星化学机构调研纪要

卫星化学机构调研报告 调研日期:2024-07-18 卫星化学股份有限公司是一家专注于丙烯酸及酯、高分子乳液和功能性高分子材料的规模化生产商,拥有C2、C3双产业链布局。公司不断推进技术创新与服务创新,致力于成为中国最好的专注于技术与服务的多元化化工企业。 2024-07-19 公司副总裁、董事会秘书沈晓炜,IR总监李扬 2024-07-18 电话会议卫星化学股份有限公司会议室 Abrdn-- GopherAssetManagement-- 华创证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华富基金 基金管理公司 - 华能贵诚信托 信托公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 华夏未来资本 其它 - 环懿基金 基金管理公司 - 晖锐基金 - - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - Gsam - - 汇升投资 投资公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 混沌投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 江信基金 基金管理公司 - 锦绣中和资本 资产管理公司 - 泾谷投资 - - 景林资产 投资公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 景熙资产 其它 - Helvedcapital 其它 - 景星资产 资产管理公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 开思基金 基金管理公司 - 聊塑资产 - - 留仁资产 资产管理公司 - 龙赢富泽资产 资产管理公司 - 隆象资本 - - 陆宝投资 投资公司 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 摩根基金 基金管理公司 - HSBCAM - - 南方基金 基金管理公司 - 南华基金 基金管理公司 - 南京证券资管 证券公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 农银人寿保险 寿险公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 盘京投资 投资公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 平安养老保险 寿险公司 - IGWTInvestment 投资公司 - 平安银行 股份制商业银行 - 平安资产 保险资产管理公司 - 朴易投资 投资公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 奇盛基金 基金管理公司 - 前海承势资本 资产管理公司 - 前海开源基金 基金管理公司 - 青石锁资产 - - 趣时资产 资产管理公司 - 泉果基金JMGreatChinafund 基金管理公司- -- 日青木化资产 - - 瑞信方正证券资管 - - 睿远基金 基金管理公司 - 上海人寿 其它 - 上银基金 基金管理公司 - 尚诚资产 资产管理公司 - 申万宏源证券资管 资产管理公司 - 深国投 其它 - 生命保险 保险资产管理公司 - 盛世景资产KoreaInvestmentManagement 资产管理公司投资公司 -- 盛宇投资 投资公司 - 世诚投资 投资公司 - 遂玖资产 资产管理公司 - 太平基金 基金管理公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 天猊投资 投资公司 - 同泰基金 基金管理公司 - 潼骁投资KTFCapitalManagement 投资公司- -- 驼铃资产 基金管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 五地基金 - - 西部利得基金 基金管理公司 - 熙宁投资 - - 湘财基金 基金管理公司 - 象屿投资 投资公司 - 小海豚投资 基金管理公司 - 新华养老保险 寿险公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - LIUMIAO - - 兴全基金 基金管理公司 - 兴证证券资管 资产管理公司 - 野村东方国际证券 证券公司 - 颐和久富投资 投资公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 银河证券 证券公司 - 银华基金 基金管理公司 - 英大保险 保险资产管理公司 - 友邦保险 寿险公司 - 域秀资产 资产管理公司 - Longrising - - 煜德投资 投资公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 远策投资 投资公司 - 远望角投资 投资公司 - 远致瑞信投资 - - 泽源资产 其它 - 长城财富保险 保险资产管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 长江养老保险 寿险公司 - 长江证券资管 - - Baichuangfund - - LuxenceCapital 其它 - 招商基金 基金管理公司 - 招银理财 其它金融公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 浙商证券资管 资产管理公司 - 正圆投资 投资公司 - 至璞资产 其它 - 中庚基金 基金管理公司 - 中荷人寿保险 寿险公司 - 中金公司 证券公司 - 中欧基金ManulifeAssetManagement 基金管理公司- -- 中天汇富基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 中信建投证券资管 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 中信证券资管 其它 - 中兴汉光投资 - - 中意人寿保险 寿险公司 - 中银资产 投资公司 - 中邮人寿保险 寿险公司 - 众安保险 财险公司 - NanFungTrinity其它- 朱雀基金 基金管理公司 - Pinpoint 其它 - Polymercapitalmanagement-- SchroderInvestment其它- Schroders 其它 - Shikhara - - ShuangAn - - TigerPacific 其它 - CepheiCapital 投资公司 - UBS 外资银行 - WesternCapital - - 阿杏基金 - - 百年人寿保险 寿险公司 - 北信瑞丰基金 基金管理公司 - 贝莱德资产 资产管理公司 - 碧云银霞投资 投资公司 - 伯兄投资 投资公司 - 博道基金 基金管理公司 - 博时基金基金管理公司- ChinaInvestmentCorporation投资公司- 财通证券资管 资产管理公司 - 常春藤资产 基金管理公司 - 晨燕投资 投资公司 - 成泉资本 资产管理公司 - 诚盛投资 投资公司 - 丹羿投资 投资公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 鼎晖投资 投资公司 - 东方证券资管 资产管理公司 - 敦和资产 资产管理公司 - Dymon - - 方物基金 - - 沣杨资产 资产管理公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 富敦资产 其它 - 富国基金 基金管理公司 - 富荣基金 基金管理公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 工银理财 其它金融公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 观富资产 资产管理公司 - EastCapital 其它 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 光大证券资管 - - 广发证券 证券公司 - 广发证券自营 证券公司 - 国都基金 投资公司 - 国都证券资管 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 国华兴益资产 保险资产管理公司 - 国金基金 基金管理公司 - 国开泰富基金 基金管理公司 - ElevationInvestmentManagement其它- 国理投资投资公司- 国任财产保险 财险公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国泰君安证券资管 资产管理公司 - 国投证券 证券公司 - 国投证券资管 - - 国信证券 证券公司 - 果实基金 - - 海富通基金 基金管理公司 - EssenceSecuritiesAssetManagement-- 海通证券资管 其它 - 杭州银行理财 其它金融公司 - 航长投资 投资公司 - 豪山资产 - - 合煦智远基金 基金管理公司 - 合众资产 资产管理公司 - 和聚投资 基金管理公司 - 恒复投资 投资公司 - 恒盈资本 其它 - 恒越基金FlowingRiverCapital 基金管理公司- -- 弘毅远方基金 基金管理公司 - 红筹投资 投资公司 - 红杉资本 产业基金 - 泓澄投资 投资公司 - 华安财保资产 保险资产管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华安证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 华宝信托 信托公司 - 华宝兴业基金 基金管理公司 - 一、解读公司2024年半年度报告的相关情况: 上半年面临全球经济形势复杂多变,大宗商品市场价格的剧烈波动的影响,公司始终坚持以轻烃一体化为核心,打造低碳化学新材料科技公司的发展战略,大力推动“技术领先”“管理领先”的实施,在困难中抓住机遇,坚定信心谋发展。2024年上半年,公司实现营收194 亿元,归母净利润20.56亿元,同比增长12.5%,扣非净利润22.34亿元,同比增长14.5%。二季度在连云港基地1#乙烯、平 湖基地部分丙烯酸及酯装置检修的背景下,公司业绩仍取得较好表现,公司实现归母净利润10.33亿元,扣非净利润11.71亿元,环比一季度均实现增长。上半年公司的研发费用7.95亿元,同比增长10.25%,研发费用率4.1%,同比提升0.55pcts,公司报告期内 申请专利115件,获授权专利63件。同时销售费用、管理费用同比均实现下降。 公司坚持以“合”为内涵的企业文化,真心为企,用心做事,形成志同道合、上下一心打造卓越标杆的未来发展目标。在“技术领先”“管 理领先”的要求下,致力于“化工让生活更美好”的使命,努力打造成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的新型工业化企业。二、Q&A环节: Q1:α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目建设进度?预期建成时间? A1:目前项目一阶段已经开始建设,进展顺利,预计将于2025年底中交,2026年初投产。项目二阶段预计会在今年下半年完成各类手续办理,2026年底建成。项目建成后将进一步丰富公司下游产业链,帮助解决目前国内高端化学新材料紧缺的问题。 Q2:公司α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目配套的乙烷船预定情况? A2:公司α-烯烃综合利用高端产业园项目一阶段的6艘乙烷船已经在2023年7月下单建造,预计会在2026年初交付,与公司项目一阶段建设进度保持一致。二阶段的配套乙烷船也在洽谈中,会配套满足项目二阶段装置投产运行。 Q3:卫星能源三期项目一阶段投产后运行情况?二阶段预期投产时间? A3:2024年7月16日,公司披露《关于卫星能源三期项目一阶段顺利投产的公告》。项目投产后运行稳定,装置负荷稳步提升。项 目的顺利投产意味着公司将更加高效利用PDH的丙烯资源生产多碳醇,形成丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯的产业链闭环,实现核心原料自供,保障原料供应稳定、降低生产成本。二阶段装置正在收尾过程中,预计将于近期投产,具体请关注公司公告。 Q4:公司α-烯烃和POE项目建设进展? A4:公司α-烯烃产品包括C4、C6、C8,现10万吨级C8与C6装置的工艺包已经编制完成;C4中试已经完成,5万吨级工艺包正在 编制,上述产品工业化装置预计在今年4季度开工建设,2025年底完成建成,将满足公司聚乙烯、POE等装置的原料需求,进一步发挥产 业链一体化优势。POE中试产品性能已达到国际标准,项目进展相对较好,10万吨装置的工艺包已经在编制,工业化装置争取在今年底开工 ,到2025年底建成。上述装置将成为国内领先投产的装置,可以分享市场先发优势。Q5:请介绍公司乙烷资源优势? A5:公司乙烷资源优势包括以下几点:一是先发优势,在美国通过自建码头、管道获得乙烷资源非常困难,公司在美国市场深耕多年,上下 游供应链配套已经非常完善和成熟,国内同行想要复制同样的路线难度很大。二是公司与美国头部能源公司ET合作成立合资公司共同拥有码头和管道资产,没有其他的中间环节,可以直接供应乙烷。三是公司乙烷船队的建造成本也远低于当前造船成本,船价越低则对应租金越低。四是在项目运营上,公司投资成本、运营成本低,均处于行业领先水平。 Q6:近年来国内乙烯行业竞争激烈,公司的α-烯烃综合利用高端产业园项目有哪些优势? A6:乙烯行业发展既要站在国内角度来看,更要放眼全球市场,根据伍德麦肯兹预测,预计2050年