因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

2024年07月20日 证券研究报告•金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（7.15-7.19） 因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至本周末(2024年7月19日)，沪深300、上证50以及中证500股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别 为-0.23%、-0.42%以及-0.03%。中证1000股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率为0.07%。本周内股指期货长期处于升水状态，其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率-0.29%、 -0.19%、-0.35%和-0.18%。 北向资金情况：本周北向资金净流入153.28亿元，相较于上一周净流出，有明 显的资金流入（上周净流出119.24亿元）。分行业来看，本周6个行业实现北 向资金净流入，其中净流入最高的行业是传媒，净流入额分别为13.28亿元；净流出最高的行业包括家电及交通运输、钢铁、银行，净流出额分别为18.67、18.32、 13.49以及12.39亿元。 两融情况：截至2024年7月18日，两融余额为14448.10亿元，其中融资余额 为14153.00亿元，融券余额为295.10亿元。本整体来看，本周融资净买入额及融券净卖出额分别为-120.76亿元、-14.56亿元，相较于上周（-90.66亿元、-9.23亿元）有所下降。 91326 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计7.71亿元，相较于上一周（10.92亿元）有所下降。主动权益基金近一个月发行规模111.63亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024年7月19日，全市场主动权益基金平均仓位81.00%，相较于上一周减仓0.03%。分行业来看，分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓电子、建筑、通信行业，仓位分别增加0.28%， 0.12%，0.08%。主要减仓农林牧渔、传媒、食品饮料以及电力设备及新能源，仓位分别减少0.12%、0.11%、0.10%以及0.06%。根据上周指数表现来看，通信、基础化工等行业下跌但呈现主动加仓态势；电力设备及新能源、医药、交通运输、农林牧渔等行业上周指数上涨但呈现主动减仓态势。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周股息率表现较好，IC值16.02%；对数市值、流动比率、速动比率等因子表现较差。近一个月1/PB、PS、对数市值表现较好，IC均值分别为8.58%、-6.69%、-6.23%。近一年1/PB、PS、股息率 和1/PE因子表现较好，IC均值分别为6.98%、-5.38%、4.86%以及3.96%。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周对数市值因子表现较好，近一周超额分别为5.35%，股息率因子多头组合相对万得全A走势基本持平；最近一月对数市值因子表现较好，累计超额为7.07%；最近一年ROETTM、ROIC、ROE环比因子表现较好，累计超额分别为13.62%、13.52%以及12.74%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议； 投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 相关研究 1.量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用(2024-07-11) 2.金融工程2024年中期投资策略：应势而谋，顺势而动(2024-07-11) 3.天弘基金陈国光：前瞻产业精选个股的科技猎手(2024-07-01) 4.长信基金张子乔：注重自下而上，均衡策略深耕成长(2024-07-01) 5.广发基金张东一：三维精选优质标的，“核心-卫星”策略攻守兼备 (2024-06-25) 6.“平衡+高频”行业轮动赋能指数增强 ——华商基金海洋：锚定偏股混合基金指数(2024-06-20) 7.智慧迭代Alpha模型，精准风控引领稳健收益——博时基金指数增强ETF系列(2024-06-18) 8.由日本股汇负相关引发的日股定价探讨——日股量化择时模型构建(2024-06-18) 9.中邮基金陈梁：锚定资产负债比，掘金高质量核心资产(2024-06-11) 10.华商基金伍文友：洞察行业趋势，立足景气挖掘质量(2024-06-03) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1市场情绪跟踪1 1.1股指期货升贴水1 1.2北向资金2 1.3两融情况3 1.4公募基金相关指标4 2公募基金仓位及行业配置高频探测5 3因子表现跟踪8 4风险提示9 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价1 图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价1 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价1 图4：中证500股指期货升贴水及收盘价1 图5：北向资金净流入与万得全A收盘价2 图6：中信一级行业北向资金净流入情况2 图7：融资余额与融券余额（亿元）3 图8：两融余额与交易占比情况3 图9：主动权益基金发行规模5 图10：主动权益基金仓位变化6 图11：2023年初至今各板块仓位变化6 图12：2023年初至今部分行业仓位变化8 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）1 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）4 表3：主动权益基金仓位情况5 表4：主动权益基金行业仓位探测情况7 表5：因子近期表现情况8 表6：因子近期多头收益表现9 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至本周末(2024年7月19日)，沪深300、上证50以及中证500股指期货均处于升 水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率分别为-0.23%、-0.42%以及-0.03%。中证1000 股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率为0.07%。 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 股指期货升贴水沪深300收盘价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 -3.5 -4 股指期货升贴水中证1000收盘价 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-12-28 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-17 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-18 2024-07-02 2024-07-16 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-12-28 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-17 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-18 2024-07-02 2024-07-16 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/07/19数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/07/19 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 -3.5 股指期货升贴水中证500收盘价 3000 1 2500 0.5 2000 0 1500 -0.5 1000 -1 500 -1.5 0 -2 股指期货升贴水上证50收盘价 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价图4：中证500股指期货升贴水及收盘价 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-12-28 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-17 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-18 2024-07-02 2024-07-16 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-12-28 2024-01-12 2024-01-26 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-17 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-18 2024-07-02 2024-07-16 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/07/19数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/07/19 本周内股指期货长期处于升水状态，其中沪深300、中证1000、上证50以及中证500 股指期货本周平均升贴水率-0.29%、-0.19%、-0.35%和-0.18%。 表1：本周股指期货升贴水情况（%） 日期 沪深300 中证1000 上证50 中证500 2024-07-15 -0.44 -0.39 -0.58 -0.44 2024-07-16 -0.36 -0.42 -0.34 -0.35 2024-07-17 -0.24 -0.13 -0.20 -0.11 2024-07-18 -0.16 -0.07 -0.23 0.03 2024-07-19 -0.23 0.07 -0.42 -0.03 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/07/19 1.2北向资金 本周北向资金净流入153.28亿元，相较于上一周净流出，有明显的资金流入（上周净 流出119.24亿元）。 图5：北向资金净流入与万得全A收盘价 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 北向资金净流入(亿元) 万得全A 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 2024-02-19 2024-03-19 2024-04-19 2024-05-19 2024-06-19 2024-07-19 数据来源：万得，西南证券整理，数据截至2024/07/19 分行业来看，本周6个行业实现北向资金净流入，其中净流入最高的行业是传媒，净流 入额分别为13.28亿元；净流出最高的行业包括家电及交通运输、钢铁、银行，净流出额分别为18.67、18.32、13.49以及12.39亿元。 相较于上周，交通运输行业净流入较为明显，净流入差额为53.21亿元；非银行金融、食品饮料等行业净流出较为明显，净流出差额分别为8.00、