万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2024年07月22日星期一 概览 深证成指 8,903.23 0.27% 【市场回顾】 沪深300 3,539.02 0.51% 上周�A股三大指数震荡收涨。上证指数收盘涨0.17%收报2982.31 科创50 749.47 1.91% 点，深证成指收涨0.27%，创业板指上涨0.45%。北向资金净流出59.79 创业板指 1,725.49 0.45% 亿元，其中，沪股通净流出20.29亿元，深股通净流出39.5亿元， 上证50 2,456.79 0.50% 南向资金净流入56.31亿元。两市成交额6767亿元。计算机、国防 上证180 7,839.64 0.45% 军工、食品饮料行业涨幅最大，房地产、有色金属、石油石化行业跌 上证基金 5,954.47 0.26% 幅最大。概念板块方面,汽车芯片、IGBT等涨幅居前，黄金珠宝、汽 国债指数 214.42 0.04% 车整车等概念指数跌幅靠前。港股方面，恒生指数收盘跌-2.03%，恒生科技指数收盘跌-2.12%。海外方面，美国三大股指集体收跌，欧洲、 国际市场表现 亚太地区主要股指多数下行。 指数名称 收盘 涨跌幅% 【重要新闻】 道琼斯 40,287.53 -0.93% 【《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》全文发布】决定稿锚定2035年基本实现社会主义现代化目标，重点部署未来�年重大改革举措。决定稿注重发挥经济体制改革牵引作用，对健全推动经济高质量发展体制机制、促进新质生产力发展作出部署；注重构建支持全面创新体制机制；注重全面改革，统筹发展和安全，把维护国家安全放到更加突出位置。在健全保障和改善民生制度体系方面，决定稿提出完善收入分配制度，规范收入分配秩序。【新一轮财税改革任务清单公开，涉及个税等20项重大改革】在健全宏观经济治理体系中，明确深化财税体制改革主要任务。深化财税体制改革主要从预算制度、税收制度、中央和地方财政关系等领域作 S&P5005,505.00 纳斯达克17,726.94 日经22540,063.79 恒生指数17,417.68美元指数104.37 主持人:于天旭Email:yutx@wlzq.com.cn -0.71%-0.81%-0.16%-2.03% 0.16% 核心观点 上证指数 2,982.31 0.17% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 3301 出相应改革部署，包括：健全预算制度，加强财政资源和预算统筹；健全直接税体系，完善综合和分类相结合的个人所得税制度；增加地方自主财力，拓展地方税源，适当扩大地方税收管理权限；适当加强中央事权、提高中央财政支出比例等。 研报精选 宏观：深化全面改革，保持发展步伐 核心观点 【市场回顾】 上周�A股三大指数震荡收涨。上证指数收盘涨0.17%收报2982.31点，深证成指收涨 0.27%，创业板指上涨0.45%。北向资金净流出59.79亿元，其中，沪股通净流出20.29亿 元，深股通净流出39.5亿元，南向资金净流入56.31亿元。两市成交额6767亿元。计算机、国防军工、食品饮料行业涨幅最大，房地产、有色金属、石油石化行业跌幅最大。概念板块方面,汽车芯片、IGBT等涨幅居前，黄金珠宝、汽车整车等概念指数跌幅靠前。港股方面，恒生指数收盘跌-2.03%，恒生科技指数收盘跌-2.12%。海外方面，美国三大股指集体收跌，欧洲、亚太地区主要股指多数下行。 【重要新闻】 【《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》全文发布】决定稿锚定2035年基本实现社会主义现代化目标，重点部署未来�年重大改革举措。决定稿注重发挥经济体制改革牵引作用，对健全推动经济高质量发展体制机制、促进新质生产力发展作出部署；注重构建支持全面创新体制机制；注重全面改革，统筹发展和安全，把维护国家安全放到更加突出位置。在健全保障和改善民生制度体系方面，决定稿提出完善收入分配制度，规范收入分配秩序。 【新一轮财税改革任务清单公开，涉及个税等20项重大改革】在健全宏观经济治理体系中，明确深化财税体制改革主要任务。深化财税体制改革主要从预算制度、税收制度、中央和地方财政关系等领域作出相应改革部署，包括：健全预算制度，加强财政资源和预算统筹；健全直接税体系，完善综合和分类相结合的个人所得税制度；增加地方自主财力，拓展地方税源，适当扩大地方税收管理权限；适当加强中央事权、提高中央财政支出比例等。 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 研报精选 深化全面改革，保持发展步伐 ——二十届三中全会点评报告 事件：2024年7月15-18日，二十届三中全会在北京召开，18日公布会议公报。 进一步全面推进中国式现代化改革，提出指导思想、指导目标和原则。本次公报大体确定了未来5-10年的经济发展路线图，提出到2029年完成本决定提出的改革任务，主要方向包括：高水平社会主义市场经济、新质生产力、财税体制改革、教育科技人才一体化、统一大市场、土地改革、国企民企关系等。以制度建设为主线，坚持“两个毫不动摇”。对比十八届三中全会，本次对安全、公平、质量、治理几大方面更加重视。 高质量发展是首要任务，高度重视科技。制度上，公报提及健全现代化技术设施建设体制机制，包括现代化物流体系等，数字赋能经济发展,并且提出教育科技人才一体化改革。抓手上，前期政治局会议等多次提及的新质生产力是发展的重要方向，传统产业升级、新兴产业壮大和未来产业培育是重要载体。发展上，格局各地资源禀赋不同，因地制宜的发展新增生产力。 进一步深化市场改革，构建全国统一大市场为扩大内需的重要方向。公告首次提出了“高水平社会主义市场经济体制”，经济体制改革上更注重公平，并兼顾市场活力。持续完善要素市场的制度和规则，改善要素流通不畅、提高资源配置效率，“有形的手”作用预期得到强化。 统筹推进财税、金融等重点领域改革，宏观政策取向保持一致性。税收“颗粒归仓”的路径预期延续，缓解地方财政运行压力，并增强中长期财政可持续性。货币政策调控框架将逐步完善，央行将加强对利率曲线的管理。金融体制改革预期围绕“新国九条”展开，进一步完善资本市场功能，金融强监管的趋势仍将持续。宏观政策之间更加注重协调性，对资本市场的影响也纳入宏观政策一致性取向，有助于维稳市场表现。 统筹安全与发展，强化意识形态建设。本次公告对国家安全的重视成都有所提升，一是提升产业链供应链韧性和安全。二是持续化解重点领域风险：落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等领域风险的举措。三是稳步扩大制度型开放，应对外部风险。四是有效防范化解意识形态风险，公告新增了“要加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险”，未来将持续加强意识形态建设。 关注后续各部委表态和重要文件发布。本次大会公告主要是关于目标的指定和战略发展方向，后续三中全会全文即将公布，对各个改革领域将做出更加细化的部署。7月底的政治局会议有望出台更多货币、地产等相关政策相关细则。二季度经济增速不及市场预期，后续有望出台更多扶持政策，来达到年内5%的经济增速目标。 风险因素：海外政策变动超预期，政策力度不及预期。分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场