黑色系周报—钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年7月20日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1，主流钢厂利润微弱2，部分地区开始今年粗钢生产调控，3，钢材出口量整体仍处于过去五年高位水平 •向下驱动：1，钢厂落地新国标，旧标准钢筋去库困难，2，近期大型会议消息不及市场预期 •逻辑分析：当前主流钢厂利润微弱，唐山地区钢材铁水不含税成本回落21元，平均亏损减少32元，生产意愿降低，同时部分地区开始今年粗钢生产调控，长期看供应或将存在减少趋势，下游出口虽然月环比下降，但仍处于过去五年高位水平，出口仍能支撑下游需求，长期价格驱动仍存，但是短期钢厂转产新国标，钢厂旧钢筋去库困难，同时大型会议消息不及市场预期导致短期价格压力明显。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量883.99万吨，周环比减少5.02万吨，减少0.56%，年同比减少55.17万吨，减少5.87% •螺纹产量223.47万吨，周环比减少3.75万吨，减少1.07%，年同比减少55.33万吨，减少19.85% •热卷产量327.02万吨，周环比减少4.46吨，减少1.35%，年同比增加20.04万吨，增加6.53%。 •铁水239.65万吨，周环比增加1.36万吨，增加0.57%，年同比减少4.73万吨，减少1.94% •300家钢厂废钢总日耗52.27万吨，周环比减少0.42万吨，减少0.79%，年同比增加0.06万吨，增长0.12% •钢厂废钢到货38.23万吨，周环比增加0.75万吨，增加2.01%，年同比增加1.25万吨，增加3.4% •需求： •五大材表观需求899.58万吨，周环比增加3.39吨，增加0.38%，年同比减少39.13吨.，减少4.17% •螺纹钢表观需求231.44吨，周环比减少3.83吨，减少1.63%，年同比减少38.45万吨，减少14.25%。 •热卷表观需求327.97万吨，环比减少0.78万吨，减少0.24%，年同比增加17.37万吨，增加5.59% •建材成交周度均值11.32万吨，周环比减少0.26万吨，减少2.28%，年同比减少4.46万吨，减少28.27% •热卷成交3.22万吨，周环比减少0.12万吨，减少3.69%，年同比减少1.007万吨，减少23.73% •库存： •五大材总库存1757.22吨，周环比减少15.59万吨，减少0.88%，年同比增加176.46万吨，增加11.16%。 •螺纹钢总库存770.57万吨，周环比减少7.97万吨，减少1.02%，年同比增加16.89万吨，增加2.21%。 •热卷总库存423.17万吨，周环比减少0.95万吨，减少0.22%，年同比增加46.56万吨，增加13.27%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-318.85元/吨，螺纹钢（电炉）利润-518.55元/吨，热轧板卷（毛利）-266.31元/吨，冷轧板卷 （毛利）-224.68元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约124。 •基差 •螺纹10期货升水-132，热卷10期货贴水43，螺纹10-1价差-77，热卷10-1价差-26，10卷螺差181 •进出口： •东亚期2货024年6月中国出口钢材874万吨，较上月减少89万吨，环比减少9.24%；1-6月累计出口钢材5339万吨，同比增长7 24.7%。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 700 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 750 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 20202021202220232024 螺纹钢产量螺纹钢产量农历 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 350 热卷产量 350 热卷产量（农历) 340 340 330 330 320 320 310 310 300 300 290 290280 280 270 270 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 20202021202220232024 2020202120222023 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 废钢消耗 260 250 240 230 220 210 200 铁水产量 190 2021202220232024 201920202021202220232024 五大材表观需求 1300 1500 五大材表观需求农历 1200 1300 1100 1000 1100 900 800 900 700 600 700 500 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 300 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 螺纹表观需求农历 500 600 400 500 300 400 200 300 200 100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 0 -100 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 380 热卷表观需求 380 热卷表观需求农历 360 360 340340 320320 300300 280280 260260 240240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2020202120222023202420202021202220232024 北方建材成交量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2024-01-01 2024 2023 2022 2021 2020 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 建材成交 7000000 混凝土发运量 300 水泥直供量 6000000 250 5000000 200 4000000 150 3000000 100 2000000 50 1000000 0 0 20202021202220232024 202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材农历库存 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材库存 螺纹钢库存螺纹库存农历 25002200 2000 2000 1800 1600 1500 1400 1200 1000 1000 800 500 600 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 400 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2020202120222023202420202021202220232024 600 热卷库存 610 热卷库存农历 550 560 500 510 450 460 400 410 350 360 300 310 250 200 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 260 2023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/12023/7/12023/8/12023/9/12023/10/12023/11/12023/12/1 20202021202220232024 华北地区样板城市社库(北京） 120 100 80 60 40 20 0 2020 2021 2022 2023 2024 华东地区样板城市社库(