黑色系周报—钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年6月21日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 本周观点 •螺纹：基本面数据螺纹供减需增，库存去库，供求关系转好。前期地产利好政策对市场刺激有限，地产数据全线走弱，近期钢材控产消息尚未证实，下游需求尚无明显变化，当前暂无明显驱动因素。整体螺纹10合约震荡，震荡区间3563-3658，关注3513支撑。 •热卷：热卷供需双弱，库存轻微去库，库存量基本不变，供求关系转弱，需求端有所减弱，5月乘用车市场零售同比下降1.9%，传统车零售同比下降23%，此外成本端钢厂和焦化厂博弈剧烈，现已提降至第二轮，对热卷价格支撑有所松动，整体热卷10合约震荡，震荡区间3752-3825，热卷关注3710支撑。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1，下游需求尚无明显变化，供需无超预期变化2，近期钢材控产消息尚未证实 • •向下驱动：1，前期地产利好政策对市场刺激有限，地产数据全线走弱2，5月乘用车市场零售同比下降1.9%，传统车零售同比下降23%3，钢厂和焦化厂博弈剧烈，现已提降至第二轮 •逻辑分析：当前钢材最新基本面数据无超预期表需，先前地产利好政策下，螺纹下游地产数据依旧走弱，刺激效果有限，热卷下游汽车近期零售减少，需求走弱。预期上，近期确有传言钢材控产，但尚未证实，实际市场反应不明显，钢价缺乏有效预期驱动。成本上钢材和焦化厂博弈剧烈，现已提降至第二轮，成本支撑松动。整体钢材震荡偏弱。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量891.49万吨，周环比减少5.72万吨，减少0.63%，年同比减少42.1万吨，减少4.51% •螺纹产量230.53万吨，周环比减少1.88万吨，减少0.81%，年同比减少42.74万吨，减少15.64% •热卷产量320.72万吨，周环比减少6.93万吨，减少2.12%，年同比增加就12.01万吨，增加3.89%。 •铁水239.94万吨，周环比增加0.63万吨，增加0.26%，年同比减少5.91万吨，减少2.4% •300家钢厂废钢总日耗54.48万吨，周环比减少0.12万吨，减少0.21%，年同比增加2.81万吨，增长5.44% •钢厂废钢到货36.79万吨，周环比减少0.35万吨，减少0.94%，年同比减少1.72万吨，减少4.47% •需求： •五大材表观需求898.51万吨，周环比增加10.04吨，减少0.93%，年同比减少68.94吨.，减少7.14% •螺纹钢表观需求235.77吨，周环比增加8.66吨，增加3.81%，年同比减少62.49万吨，减少20.95%。 •热卷表观需求318.94万吨，环比减少9.73万吨，减少2.96%，年同比增加7.06万吨，增加2.26% •建材成交周度均值12.29万吨，周环比增长12.16万吨，增加2.31%，年同比减少4.29万吨，减少25.89% •热卷成交3.02万吨，周环比减少0.0477万吨，减少1.55%，年同比减少0.52万吨，增加2.93% •库存： •五大材总库存1761.57吨，周环比减少5.23万吨，减少0.29%，年同比增加217.03万吨，增加14.05%。 •螺纹钢总库存775.66万吨，周环比减少5.24万吨，减少0.67%，年同比增加52.55万吨，增加7.27%。 •热卷总库存415.61万吨，周环比增加1.78万吨，减少0.43%，年同比增加65.45万吨，增加18.69%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-203.08元/吨，螺纹钢（电炉）利润-308.1元/吨，热轧板卷（毛利）-138.14元/吨，冷轧板卷 （毛利）-80.2元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约179。 •基差 •螺纹10期货升水-37，热卷10期货贴水-4，螺纹10-1价差-70，热卷10-1价差-8，10卷螺差179 •进出口： •东亚期2货024年5月中国出口钢材963.1万吨，较上月增加40.7万吨，环比增长4.4%；1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增9 长24.7%。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 700 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 750 2024/1/1 20202021202220232024 螺纹钢产量 螺纹钢产量农历 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 350 热卷产量 350 热卷产量农历 340 340 330 330 320 320 310 310 300 300 290 280290 270 1 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-0280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 20202021202220232024 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 废钢消耗 260 250 240 230 220 210 200 铁水产量 190 2021202220232024 201920202021202220232024 五大材表观需求 1300 1500 五大材表观需求农历 1200 1300 1100 1000 1100 900 800 900 700 600 700 500 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 300 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 螺纹表观需求农历 500 600 400 500 300 400 200 300 200 100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 0 -100 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 380 热卷表观需求 380 热卷表观需求农历 360 360 340340 320320 300300 280280 260260 240240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2020202120222023202420202021202220232024 北方建材成交量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2024-01-01 2024 2023 2022 2021 2020 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 建材成交 7000000 混凝土发运量 300 水泥直供量 6000000 250 5000000 200 4000000 150 3000000 100 2000000 50 1000000 0 0 20202021202220232024 202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1 2024/2/12024/3/1 0 2024/1/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材农历产量 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材库存 2500 螺纹钢库存 2200 螺纹库存农历 2000 2000 1800 1600 1500 1400 1200 1000 1000 800 500 600 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 400 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2020202120222023202420202021202220232024 600 热卷库存 610 热卷库存农历 550 560 500 510 450 460 400 410 350 360 300