黑色系周报—钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年8月2日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568 审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1：钢厂亏损情况持续，独立电弧钢厂平均利润-205元/吨，较上周下降11元/吨，2：电炉开工率5个月来最低点，钢材减产加速，日均粗钢产量环比减少5.76%。3：钢厂基于新国标执行加价30元/吨。 •向下驱动：1：焦炭第二轮提降落地，2：东南亚地区对钢材出口进行反倾销调查。 •逻辑分析：钢厂近期亏损情况延续，电炉厂亏损扩大11元/每吨，促进钢材减产避损，电炉开工率仅为23.28%，达到5个月来最低水平，导致日均粗钢产量减少5.76%，带动供应减少，在当前淡季需求下，缓解了供求关系。此外钢厂陆续切换至新国标，基于新国标带来的成本 上升，普遍加价30元/吨，也对价格构成成本支撑，但其收到近期焦炭提降带来成本下降抵消。但是整体价格支撑仍存，近期价格震荡下行，主要是来源于东南亚地区的钢材反倾销造成的 出口悲观预期。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量844.06万吨，周环比减少31.42万吨，减少3.59%，年同比减少84.54万吨，减少9.10% •螺纹产量197.75万吨，周环比减少18.94万吨，减少8.74%，年同比减少72.03万吨，减少26.7% •热卷产量323.45万吨，周环比减少4.76吨，减少1.45%，年同比增加18.19万吨，增加5.96%。 •铁水236.62万吨，周环比减少2.99万吨，减少1.25%，年同比减少4.36万吨，减少1.81% •300家钢厂废钢总日耗47.73万吨，周环比减少2.87万吨，减少5.67%，年同比减少4.29万吨，减少8.24% •钢厂废钢到货33.55万吨，周环比减少3.44万吨，减少9.29%，年同比减少5.08万吨，增加13.15% •需求： •五大材表观需求854.51万吨，周环比减少20.33吨，减少2.32%，年同比减少41.04吨.，减少4.58% •螺纹钢表观需求215.62吨，周环比减少11.40吨，减少5.02%，年同比减少31.02万吨，减少12.58% •热卷表观需求321.30万吨，环比增加0.08万吨，减少0.02%，年同比增加19.75万吨，增加6.55% •建材成交周度均值11.06万吨，周环比减少0.73万吨，增加7.05%，年同比减少1.68万吨，减少13.19% •热卷成交3.15万吨，周环比减少0.12万吨，减少3.52%，年同比减少0.54万吨，减少14.57% •库存： •五大材总库存1747.41吨，周环比减少10.45万吨，减少0.59%，年同比增加103.18万吨，增加6.28%。 •螺纹钢总库存742.37万吨，周环比减少17.87万吨，减少2.35%，年同比减少51.98万吨，减少6.54%。 •热卷总库存432.31万吨，周环比增加2.15万吨，增加0.49%，年同比增加55.08万吨，增加14.60%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-433.35元/吨，螺纹钢（电炉）利润-460.99元/吨，热轧板卷（毛利）-350.7元/吨，冷轧板卷 （毛利）-297.94元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约132。 •基差 •螺纹10期货升水-135，热卷10期货贴水55，螺纹10-1价差-89，热卷10-1价差-49，10卷螺差150 •进出口： •东亚期2货024年6月中国出口钢材874万吨，较上月减少89万吨，环比减少9.24%；1-6月累计出口钢材5339万吨，同比增长7 24.7%。 1 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 700 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 750 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 20202021202220232024 螺纹钢产量螺纹钢产量农历 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 350 热卷产量 350 热卷产量农历 340 340 330 320 330 310 320 300 310 290 280 300 270 290 20202021202220232024 280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 废钢消耗 260 250 240 230 220 210 200 铁水产量 190 2021202220232024 201920202021202220232024 五大材表观需求农历 1500 1300 1100 900 700 500 300 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/1 2024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/1 2024/10/1 2024/11/12024/12/1 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 螺纹表观需求农历 500 600 400 500 300 400 200 300 200 100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 0 -100 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 380 热卷表观需求 380 热卷表观需求农历 360 360 340340 320320 300300 280280 260260 240240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2020202120222023202420202021202220232024 350000 建材成交 70000 北方建材成交 300000 60000 250000 50000 200000 40000 150000 30000 100000 20000 50000 10000 0 0 20202021202220232024 20202021202220232024 7000000 混凝土发运量 300 水泥直供量 6000000 250 5000000 200 4000000 150 3000000 100 2000000 50 1000000 0 0 20202021202220232024 202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材农历库存 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材库存 螺纹钢库存螺纹库存农历 25002200 2000 2000 1800 1600 1500 1400 1200 1000 1000 800 500 600 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 400 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2020202120222023202420202021202220232024 600 热卷库存 610 热卷库存农历 550 560 500 510 450 460 400 410 350 360 300 310 250 200 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 260 2023/1/12023/2/12023/3/12023/4/12023/5/12023/6/12023/7/12023/8/12023/9/12023/10/12023/11/12023/12/1 20202021202220232024 华北地区样板城市社库(北京） 120 100 80 60 40 20 0 2020 2021 2022 2023 2024 华东地区样板城市社库(上海）