股指期货周报

中长期观点 股指期货周报—2024-7-20 房地产监管于2022年9月开始持续放松，针对产业供给端的融资三支箭齐射，进入23年3季度政治局会议不再提房住不炒，承认房地产供需关系已扭转，2023年8月末陆续从需求端出台更加宽松的按揭首套房与二套房首付比例、存量房贷利率的统一下调、税收、金融和因城施策的其他限制性政策，最终目标是激活居民的住房消费与投资。2024年5月中旬，房地产再次降低一套房和二套房首付比率分别至15%和25%，以及降低住房公积金贷款利率，并且允许地方政府购买一定的存量现房作为保障房，房地产作为经济的阶段支柱产业定位没有改变。房地产产业链、地方政府收支和服务行业供给端的修复将为经济的均值回归修复注入强大的确定性。目前，房地产仍然较弱，内需启动动力不足。 目前，欧美货币政策紧缩周期基本结束，需求收缩特别是库存需求的压力也告一段落，中国出口部门有望企稳复苏。 当前股指估值位于历史底部附近。整体看股指存在中长期看涨趋势性机会。在触底反弹第一波估值修复逻辑走完后，目前需要盘整整固。后期如果基本面改善和政策改革强预期催化，有望开启更强的攻势。股指建议乐观一点。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究员：董原良 交易咨询从业证书号：Z0016129审核：唐韵Z0002422 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 东亚期货--股指期货周报研究员：董原良Z0016129审核员：唐韵Z0002422 2024/7/20 上证50 沪深300 中证500 中证1000 现货指数周收盘 2457 3539 4872 4821 主力指数期货周收盘 2436 3510 4846 4757 基差（现货-主力期货） 21.0 28.8 25.9 64.4 主力基差百分比（%） 0.85 0.81 0.53 1.34 指数一周变化点 44.2 66.6 -47.3 -56.6 指数一周变化率% 1.83 1.92 -0.96 -1.16 主力合约一周变化点 34.8 48.6 -61.8 -107.2 主力合约一周变化率% 1.45 1.40 -1.26 -2.20 品种持仓一周变化手 7736 14156 11187 10833 品种持仓一周变化率% 7.6 6.2 4.6 3.9 一周政策和基本面回顾 1、特朗普遇袭事件：特朗普右耳被子弹击穿，枪手被击毙，事件被定性为暗杀未遂，消息人士称枪击案中的嫌疑人有爆炸装置。FBI称，枪手似乎是独立作案。拜登暂停所有外出活动，马斯克公开支持特朗普；特朗普再就遇刺事件发声：感谢大家的关心和祈祷，将发表全国讲话。2、拜登表示已与特朗普进行简短对话，对特朗普状态不错感到欣慰”。他已下令对发生枪击的宾夕法尼亚州竞选集会进行独立审查。拜登还将于当地时间7月14日20时（北京时间今晨8:00）发表全国讲话。3、伊拉克石油部：将进行补偿性减产直至2025年9月底。4、哈马斯提议成立独立的巴勒斯坦机构，管理战后加沙。拜登称以色列和哈马斯同意停火框架。美媒：以色列总理内塔尼亚胡态度反转，在停火谈判中推翻一项关键让步。5、韩美同盟基础从常规武器升级到核武。6、据法国新闻广播电台：法国总统马克龙将于7月16日接受总理阿塔尔的辞呈。7、Meta：将在未来几周结束对特朗普Facebook和Instagram账户的封禁。8、鲍威尔：过去几年经济表现出色，最近三次通胀数据确实增强了信心。预计今年经济增长将放缓，通胀将继续取得进展；如果美联储等到通胀率达到2%再进行降息，那就会等得太久；政策虽然是限制性的，但并不过分紧缩，中性利率可能已经上升；美联储已经使用ChatGPT生成新闻发布会可能被问及的问题，但尚未用于货币政策；美联储传声筒：鲍威尔讲话并未改变8月“按兵不动”预期。9、美联储古尔斯比：降息将很快得到保证；美联储戴利：人们越来越有信心，我们正在接近将通胀率回复到2%的可持续速度。10、美媒：当局在特朗普枪击案发生的前30分钟就已发现嫌犯。11、美国共和党正式提名特朗普为党内总统候选人。特朗普：参议员J.D.Vance是担任副总统候选人的最佳人选。12、欧洲央行将推迟公布一项针对高风险贷款的大规模调查的结果。知情人士：欧洲央行可能至少要到9月份才会向各银行公布杠杆融资评估的最终结果。13、法国竞争管理机构证实正在对英伟达展开调查。14、美联储理事库格勒：如果失业率持续上升，美联储提前降息将是适宜的。15、特朗普：不会在潜在总统任期提前撤换美联储主席鲍威尔，不希望11月前降息，小摩CEO戴蒙是财长候选人之一，希望将企业税率降至15%，并且不再计划禁止TikTok。16、IMF将2024年全球GDP增长预期维持在3.2%不变，将2025年全球GDP增速预期从3.2%上调至3.3%。17、日本央行经常账户显示，日本当局上周五或斥资135亿美元干预日元。18、加拿大6月CPI年率下降至2.7%，加拿大央行7月降息概率从82%上升至90%。19、据知情人士，俄罗斯计划进一步削减原油产量，以弥补今年和明年温暖季节超过欧佩克+配额的产量。20、纽约时报：美国民主党全国委员会领导人将于7月底确认美国总统拜登为提名人。21、美联储威廉姆斯暗示，如果近期通胀持续放缓，未来几个月可能有理由降息，不过不会在两周后的美联储会议上降息。22、美联储理事沃勒：根据潜在情景分析，降息的时机越来越近。降息的确切时间并不是很重要；巴尔金：确信美联储将在7月政策会议上讨论将通胀描述为高企是否仍然适合。23、美联储褐皮书：美国经济略有增长通胀降温。由于即将到来的选举、国内政策、地缘政治冲突和通胀的不确定性，未来六个月经济增长预期放缓。24、日本最高外汇官员警告要进行干预，且干预没有限制。25、美国民主党全国委员会表示，将在8月正式提名拜登为民主党总统候选人。26、拜登在最新的采访中表示，如果医生直接告诉他，他的身体状况出现问题，他将重新评估是否继续参加总统竞选。他原本希望“离开”总统职位，把它交给别人，但他决定再次参选，因为他相信自己的“智慧”和经验将有助于弥合这个国家日益恶化的分歧。27、美媒：美国上个月向伊朗就核武研发活动发出了私下警告。28、以防长：以军可能“立即”对黎真主党发动袭击。如果黎真主党武装愿意同以色列达成协议，并从双方临时边界地区后撤到黎巴嫩利塔尼河以北地区，以色列可以接受协议，不考虑采取军事手段。29、美媒曝舒默、佩洛西和奥巴马等民主党大佬都希望拜登评估是否继续参选，部分高层认为拜登最早可能在本周末决定退选；美媒称拜登指示评估哈里斯的民调情况，其已接受败选和退选的可能，但尚未作出决定；拜登竞选团队及白宫官员都表示拜登将继续竞选。30、欧洲央行维持利率不变并拒绝承诺未来利率路径；拉加德称9月降息大门敞开，同时强调经济下行风险与内部通胀压力。31、欧佩克+代表认为8月会议不会改变石油产量计划。32、日本5月减持220亿美元美债，中国减持24亿美元。33、消息人士称以色列谈判团队正在起草停火协议新条款，聚焦拉法过境点控制权问题。 一周大盘回顾 上证指数本周前半段强势盘整小幅上涨，后半段快速调整并呈现次级时间框架V反结构结束日线级别的调整，走出次级时间框架浪型结构反弹，日线K线有望看高一线，同时周K线有望刷新高点。周线收出带较长下影线的上涨阳线，周线价格连续2周反弹，高低点向上抬升，体现价格中枢向上移动，20周均线被突破后继续形成周线反压，短期有超跌反弹技术要求。全周北向陆股通资金呈现资金净流出；主力资金出现净流出。一周下来农林牧渔、食品饮料和国防军工指数偏强；轻工制造、纺织服装、有色金属和通信等板块较弱 下周宏观事件和数据要点展望 免责声明：以上内容及信息均来源于公开资料。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述或期货品种的买卖出价或征价，在任何情况下，本公司不对客户因使用报告中内容所引致的一切损失负责任，客户需自行承担全部风险。 2024-06-06 2024-06-07 2024-06-11 2024-06-12 2024-06-13 2024-06-14 2024-06-17 2024-06-18 2024-06-19 2024-06-20 2024-06-21 2024-06-24 2024-06-25 2024-06-26 2024-06-27 2024-06-28 2024-07-02 2024-07-03 2024-07-04 2024-07-05 2024-07-08 2024-07-09 2024-07-10 2024-07-11 2024-07-12 2024-07-15 2024-07-16 2024-07-17 2024-07-18 0 2024-06-24 2024-06-25 2024-06-26 北向资金 2024-06-27 2024-06-28 2024-06-29 2024-06-30 2024-07-01 净买入额（单位：亿元） 2024-07-02 2024-07-03 2024-07-04 2024-07-05 2024-07-06 2024-07-07 2024-07-08 2024-07-09 2024-07-10 2024-07-11 2024-07-12 2024-07-13 2024-07-14 2024-07-15 2024-07-16 2024-07-17 -20.0 -40.0 -60.0 -80.0 2024-07-18 上海东亚期货|周报：资金跟踪 杠杆资金——融资净买入额 (亿元) A股主力资金 净主动买入额（亿元） 600 400 200 200 400 600 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源：Bloomberg，Wind，EAF 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 DYQH-W-股指 4 60.0 40.0 20.0 0.0 2024/6/7 2024/6/9 2024/6/11 2024/6/13 2024/6/15 2024/6/17 2024/6/19 2024/6/21 2024/6/23 2024/6/25 2024/6/27 2024/6/29 2024/7/1 2024/7/3 2024/7/5 2024/7/7 2024/7/9 2024/7/11 2024/7/13 2024/7/15 2024/7/17 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问服务内容-研究分析协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析管理咨询、专项培训等期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。服务内容-交易咨询服务内容-服务电话为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）交易策略等投诉电话：021-55275065地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299