农林牧渔行业周报：2023Q4农业板块公募重仓持股环比提升，生猪优质标的增持居前

周观察：2023Q4农业板块公募重仓持股环比提升，生猪优质标的增持居前2023Q4农业板块公募重仓持股环比提升，养殖细分板块持仓提升幅度最大。 受能繁去化逻辑强化驱动，2023Q4农业板块总流通市值提升至13346亿元，环比+2.73%，占A股流通市值比重提升至2.10%。从公募重仓持股看，2023Q4农业板块重仓持股市值占公募股票投资总市值0.84%（环比+0.21pcts），其中养殖业重仓持股市值占比提升至0.52%（环比+0.19pcts）。从重仓增持细分标的看，以生猪板块龙头、高成长标的及资金安全标的为主，牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人神等优质标的增持市值居行业前列。 后市猪价展望：春节前雨雪降温对短期猪价仍有支撑。本周受寒潮降温降雪、前期肥猪消化及仔猪价格上行影响，生猪价格现较大涨幅。据涌益咨询截至2024年1月26日，全国生猪销售均价达14.95元/公斤，较上周同期环比+1.03元/公斤。从历史猪价及屠宰量看，本周猪价已接近2023年同期水平，屠宰量虽周环比抬升较大，但仍处2020年以来春节前偏低水平（主要系冻品库存高企持续出货，本周冻品库容率下降至18.9%，但鲜销率同样下降至91.8%，冻品出货压力仍较大）。展望后市，春节前仍有降温降雪，猪价短期或仍有支撑。 周观点：能繁长期去化大势未变，看好白鸡供需双驱景气抬升 能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：新五丰、天康生物等。 需求旺季供给收缩在即，供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。相关受益标的：益生股份等。 转基因审定号落地，商业化大幕拉开。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。 本周市场表现（01.22-01.26）：农业跑输大盘3.6个百分点 本周上证指数上涨2.75%，农业指数下跌0.85%，跑输大盘3.6个百分点。子板块来看 ， 渔业板块领涨 。 个股来看 ， 国投中鲁 （+12.89%）、 中水渔业（+10.01%）、朗源股份（+9.89%)领涨。 本周价格跟踪（01.22-01.26）：本周生猪、白羽鸡、糖价格环比上涨 生猪养殖：1月26日全国外三元生猪均价为15.01元/kg，较上周上涨0.94元/kg；仔猪均价为23.12元/kg，较上周上涨2.49元/kg；白条肉均价20.13元/kg，较上周上涨1.5元/kg。1月26日猪料比价为4.07:1。自繁自养头均利润-205.2元/头，外购仔猪头均利润-100.89元/头。 白羽肉鸡：本周鸡苗均价3.35元/羽，环比+15.92%；毛鸡均价8.05元/公斤，环比+0.75%；毛鸡养殖利润-0.17元/羽，环比+0.46元/羽。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 1、周观察：2023Q4农业板块公募重仓持股环比提升，生猪 优质标的增持居前 2023Q4农业板块公募重仓持股环比提升，养殖细分板块持仓提升幅度最大。 受能繁去化逻辑强化驱动，2023Q4农业板块总流通市值提升至13346亿元，环比+2.73%，占A股流通市值比重提升至2.10%。从公募重仓持股看，2023Q4农业板块重仓持股市值占公募股票投资总市值0.84%（环比+0.21pcts），其中养殖业重仓持股市值占比提升至0.52%（环比+0.19pcts）。从重仓增持细分标的看，以生猪板块龙头、高成长标的及资金安全标的为主，牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人神等优质标的增持市值居行业前列。 图1：2023Q4农业总流通市值13346亿元，占A股流通市值比重提升至2.10% 图2：2023Q4农业板块重仓持股市值占公募基金股票投资总市值达0.84% 图3：农业细分板块中养殖业重仓持股市值占比提升幅度最大，环比+0.19pcts 表1：2023Q4农业板块增持个股以生猪板块龙头、高成长标的及资金安全标的为主 后市猪价展望：春节前雨雪降温对短期猪价仍有支撑。本周受寒潮降温降雪、前期肥猪消化及仔猪价格上行影响，生猪价格现较大涨幅。据涌益咨询截至2024年1月26日，全国生猪销售均价达14.95元/公斤，较上周同期环比+1.03元/公斤。 从历史猪价及屠宰量看，本周猪价已接近2023年同期水平，屠宰量虽周环比抬升较大，但仍处历年春节前偏低水平（主要系冻品库存高企持续出货，本周冻品库容率下降至18.9%，但鲜销率同样下降至91.8%，冻品出货压力仍较大）。展望后市，春节前仍有降温降雪，猪价短期或仍有支撑。 图4：本周降温降雪驱动下猪价及屠宰量均上行 图5：春节前雨雪降温延续，对短期猪价仍有支撑 图6：本周猪价上涨接近2023年同期水平（元/公斤） 图7：本周屠宰量上行，但仍处同期相对低位（万头） 图8：本周全国冻品库容率降至18.9%，仍处相对高位 图9：冻品出货，鲜销率有所下降 2、周观点：能繁长期去化大势未变优质猪企迎配置良机，看 好白鸡供需双驱景气抬升 能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。2024H1猪肉供给仍充足，能繁存栏高位叠加母猪生产性能恢复，能繁去化是大势所趋。当前时点生猪板块处相对低位，配置胜率高，推荐配置。受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。重点推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：新希望、新五丰等。 需求旺季供给收缩在即，供需双驱看好白鸡景气抬升。供给端，2022年5月以来祖代海外引种缺口年末传导将至，商品代肉鸡供给收缩在即，海外疫情抬头对我国祖代白羽鸡海外引种及全球鸡肉供给产生持续扰动；需求端，消费旺季强化白羽肉鸡周期上行确定性。我们认为本轮白羽肉鸡价格周期上行已具备供需双驱先决条件，当前板块优质标的均处相对低位，配置价值显现。重点推荐一体化龙头圣农发展、养殖屠宰龙头禾丰股份。相关受益标的：种鸡龙头益生股份等。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。猪价大幅波动对动保企业短期业绩稳定性及成长性产生扰动。但从2022-2023年冬季情况来看，PED、蓝耳及非瘟疫情仍呈现年内高发态势；此外，多款非瘟疫苗当前已处于预上报应急审批材料及预开展临床试验节点。非瘟疫苗商业化落地后，将显著拓宽国内猪用疫苗市场规模。部分研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份等。 转基因审定号落地，商业化大幕拉开。2023/10/17，农业农村部公示第五届国家农作物品种审定委员会初审通过的37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种。 30天公示期结束后，这些转基因作物品种预计将正式下发审定号、并启动销售制种等商业化流程。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益，关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 3、本周市场表现（01.22-01.26）：农业跑输大盘3.6个百分点 本周上证指数上涨2.75%，农业指数下跌0.85%，跑输大盘3.6个百分点。子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，国投中鲁（+12.89%）、中水渔业（+10.01%）、朗源股份（+9.89%)领涨。 图10：农业板块本周下跌0.85%（表内单位：%） 图11：本周农业指数跑输大盘3.6个百分点 图12：本周农业子板块渔业板块领涨（%） 表2：农业个股涨跌幅排名：国投中鲁、中水渔业、朗源股份领涨 4、本周重点新闻（01.22-01.26）：国新办举行2023年农业农 村经济运行情况新闻发布会 国新办举行2023年农业农村经济运行情况新闻发布会。发布会重点提及（1）我国粮食产量增、结构优、储备足，粮食安全有保障；（2）2023年12月份规模猪场的中大猪存栏同比增长3.7%，引导养殖场户顺势出栏肥猪，避免盲目压栏影响后市猪价回归正常；（3）在严格监管、严控风险前提下稳慎有序推进转基因产业化相关工作。 国常会研究全面推进乡村振兴有关举措。国务院总理李强1月22日主持召开国务院常务会议，研究全面推进乡村振兴有关举措，会议强调推进乡村全面振兴是新时代新征程“三农”工作的总抓手。要锚定建设农业强国目标，学习运用“千万工程”经验，以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。要坚持农业农村优先发展，加快现代农业建设，全方位夯实粮食安全根基，多途径促进农民收入较快增长。要坚持农民主体地位，大力培养乡村人才，吸引各类人才投身乡村振兴。 要深入推进农村生态文明建设，加快发展方式绿色转型，建设宜居宜业和美乡村。 海关总署发布公告：允许符合相关要求的俄罗斯猪肉（含可食用猪副产品）进口。允许进口产品包括猪肉（冰鲜或冷冻猪带骨或剔骨骨骼肌）、猪副产品（包括冷冻猪蹄、冷冻猪尾、冷冻猪软骨等）、其他可食用猪杂碎。向中国出口猪肉的生产企业应位于俄罗斯境内且经中方和俄方认可的口蹄疫无疫区，及俄方批准的非洲猪瘟无疫区或生物安全隔离区，在俄方的监督之下，符合中国和俄罗斯有关兽医卫生和食品安全相关法律法规的要求。 三部门部署推进增发国债高标准农田建设项目实施。农业农村部与国家发展改革委、财政部联合召开视频会议，深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，落实党中央、国务院决策部署，推动高标准农田国债项目实施，进一步增强农田防灾减灾能力，夯实国家粮食安全根基。会议强调，要深刻认识实施好高标准农田国债项目重大意义，以更高标准更严要求推动项目落地见效。 5、本周价格跟踪（01.22-01.26）：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡、 糖价格环比上涨 表3：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡、糖价格环比上涨 生猪养殖：1月26日全国外三元生猪均价为15.01元/kg，较上周上涨0.94元/kg；仔猪均价为23.12元/kg，较上周上涨2.49元/kg；白条肉均价20.13元/kg，较上周上涨1.5元/kg。1月26日猪料比价为4.07:1。自繁自养头均利润-205.2元/头，环比+69.48元/头；外购仔猪头均利润-100.89元/头，环比+103.92元/头。 图13：本周外三元生猪价格环比上涨（元/公斤） 图14：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头） 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.35元/羽，环比+15.92%；毛鸡均价8.05元/公斤，环比+0.75%；毛鸡养殖利润-0.17元/羽，环比+0.46元/羽。 图15：本周鸡苗均价环比上涨 图16：本周毛鸡主产区均价环比上涨 黄羽肉鸡：据新牧网，1月26日中速鸡均价12.05元/公斤，环比+0.85元/公斤。 图17：本周中速鸡价格环比上涨 水产品：上周草鱼价格15.39元/公斤，环比-0.26%；据海大农牧数据，1月26日鲈鱼价格20.50元/公斤，环比+1.49%；1月25日对虾价格42.25元/公斤，环比-2.87%。 图18：1.12-1.19草鱼价格环比下跌 图19：1月26日鲈鱼价格环比上涨 图20：1月25日对虾价格环比下跌 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2348.00元/吨，周环比-0.17%；豆粕期货活跃合约结算价为3018.00元/吨，周环比-0.56%。 图21：本周玉米期货结算价环比下跌 图22：本周豆粕期货结算价环比下跌 糖：NYBOT11号糖日收盘价23.84美分/磅，周环比+1.19%。国内糖价，郑商所白砂糖期货1月26日收盘价6439.00元/吨，周环比+1.56%。 图23：本周NYBOT11号糖环比上涨（美分/磅） 图24：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） 6、主要肉类进口量 猪肉进口：据海关总署数据，2023年12月猪肉进口9.0万吨，同比下降54.3%。 禽肉进口：据海关总署数据，2023年12月鸡肉进口3.8万吨，同比下降20.6%。 图25：2023年12月猪肉进口量9.0万吨 图26：2023年12月鸡肉进口量3.8万吨 7、饲料产量 据中国饲