基础化工行业周报（2024、05、13-2024、05、19）：供需改善，化工品涨价，关注磷化工、维生素、颜料等子行业

2024年5月19日 行业研究 供需改善，化工品涨价，关注磷化工、维生素、颜料等子行业 ——基础化工行业周报（2024/05/13-2024/05/19） 要点 宏观数据向好，地产政策落地，化工品价格上涨，化工行业景气上行盈利改善。24年4月，我国CPI同比增长0.3%，前值同比增长0.1%；我国PPI同比下跌2.5%，前值同比下跌2.7%。2024年以来，虽然国内需求恢复仍然偏 慢，但外部因素率先改善，伴随全球制造业周期开启，外需定价或全球定价的工业品价格持续回暖。进而带动了化工品价格上涨，对应化工企业盈利改善，行业景气上行。此外，2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在京召开，房地产“一揽子”优化方案落地，政策利好地产竣工和后周期相关板块，在地产政策持续落地背景下，上游相关化工品需求也有望持续改善。根据Wind数据，截至5月16日中国化工产品价格指数（CCPI）为4740点，相较于2024年年初上涨约2.6%。得益于化工产品价格的上涨，以及化工产业链上游资源价格向中下游产品的有效传导，基础化工行业整体盈利能力得以改善。24Q1中信基础化工行业指数对应上市公司整体销售毛利率为17.8%，环比增长0.2pct。 供给收缩，需求改善，化工品价格上涨，关注磷化工、颜料、UVA、TMA、维生素、涤纶长丝等行业。供给端因安全环保事件、宏观突发事件等不可抗力可 能发生停产或减产，进而造成化工品的供不应求，从而推动化工品价格的上涨。期间化工品价格的上涨幅度则与供给端的缩减比例有着一定的关联。近期由于安全事件、海外企业停产与减产等影响，颜料、UVA、维生素、TMA、涤纶长丝等行业出现供给端较大比例的收缩，相关化工品存在价格上涨预期或已出现较大幅度的上涨。此外，当前工业级磷酸一铵库存处于历史低位，由于水溶肥用肥旺季的到来以及磷酸铁需求的拉动，工业一铵现货供应趋紧，从而推 动产品价格上。磷化工行业在需求改善推动下，景气度有望持续提升。建议关注（1）磷化工：川恒股份、川发龙蟒、云天化、兴发集团、新洋丰、云图控股、湖北宜化、川金诺、金正大。（2）颜料：七彩化学、百合花、双乐股份； （3）UVA：利安隆；（4）TMA：正丹股份、百川股份、泰达新材；（5）维生素：新和成、浙江医药；（6）涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数 涨跌幅为-0.02%，深证成指涨跌幅为-0.22%，沪深300指数涨跌幅为 +0.32%，创业板指涨跌幅为-0.70%。中信基础化工板块涨跌幅为-0.9%，涨跌幅位居所有板块第24位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：粘胶（+10.3%），涤纶（+5.1%），涂料油墨颜料（+4.7%），民爆用品（+4.2%），复合肥（+3.2%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：南京化纤 （+61.28%），南京聚隆（+37.23%），三棵树（+34.52%），蒙泰高新 （+24.35%），ST宁科（+22.15%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股 份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块； ④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 基础化工 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3本周重点关注行业动态6 1.4子行业动态跟踪21 2、重点化工产品价格及价差走势22 2.1化肥和农药22 2.2氯碱24 2.3聚氨酯25 2.4C1-C4部分品种27 2.5橡胶28 2.6化纤和工程塑料29 2.7氟硅31 2.8氨基酸&维生素32 2.9锂电材料33 2.10其它34 3、风险分析35 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.22%，沪深300指数涨跌幅为+0.32%，创业板指涨跌幅为-0.70%。中信基础化工板块涨跌幅为-0.9%，涨跌幅位居所有板块第24位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：粘胶（+10.3%），涤纶（+5.1%），涂料油墨颜料（+4.7%），民爆用品（+4.2%），复合肥（+3.2%）。涨跌幅后五位的子板块为：轮胎（-5.8%），无机盐（-5.7%），食品及饲料添加剂（-3.3%），锂电化学品（- 2.8%），橡胶制品（-2.6%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：南京化纤 （+61.28%），南京聚隆（+37.23%），三棵树（+34.52%），蒙泰高新 （+34.23%），ST宁科（+22.15%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 600889.SH 南京化纤 7.58 61.28% 99.47% 300644.SZ 南京聚隆 26.06 37.23% 72.13% 603737.SH 三棵树 49.49 34.52% 63.71% 300876.SZ 蒙泰高新 24.35 34.23% 50.62% 600165.SH ST宁科 1.82 22.15% -14.55% 603332.SH 苏州龙杰 9.85 19.54% 37.38% 002312.SZ 川发龙蟒 8.56 18.89% 26.63% 603125.SH 常青科技 35.42 17.75% 25.83% 600078.SH ST澄星 8.17 17.72% 14.59% 688603.SH 天承科技 54.25 16.69% 29.26% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：美农生物（-25.38%），亿利洁能（-22.64%），新纶新材（-22.52%），永悦科技（- 19.54%），湘潭电化（-15.99%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 301156.SZ 美农生物 14.78 -25.38% 38.31% 600277.SH 亿利洁能 1.23 -22.64% -43.58% 002341.SZ 新纶新材 1.72 -22.52% -39.44% 603879.SH 永悦科技 3.17 -19.54% -37.35% 002125.SZ 湘潭电化 12.35 -15.99% 30.00% 300758.SZ 七彩化学 13.18 -15.51% 42.03% 688456.SH 有研粉材 30.13 -13.39% 19.09% 002748.SZ 世龙实业 6.83 -12.99% -2.43% 603580.SH 艾艾精工 24.80 -12.80% 21.57% 300905.SZ 宝丽迪 36.40 -11.00% 43.62% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：甲醇:华东地区（+6.14%），氟制冷剂(R22):临海利民化工（+4.05%），华东:PVC:电石法（+3.77），电石:西北（+3.53%），合成氨:河北地区（+2.66%），天然橡胶（+2.58%），正丁醇:齐鲁石化 （+2.53%），烧碱(32%离子膜碱):江苏地区（+2.38%），化纤:聚酯原料MEG （+2.31%），己内酰胺:华东（+2.31%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 氟制冷剂(R22):临海利民化工 元/吨25,666.674.05%24,938.890.43% 18.83%20,653.7017,743.2918,403.61 甲醇:华东地区元/吨2,850.916.14%2,700.411.04%15.77%2,476.092,780.762,716.92 华东:PVC:电石法元/吨5,895.503.77%5,650.941.12%4.13%6,031.837,539.859,268.06 电石:西北 元/吨2,859.00 3.53% 2,748.29 1.09% -6.05%3,148.744,025.074,822.36 天然橡胶 元/吨13,940.002.58%13,664.00-1.13% 6.74%12,175.7012,580.6613,391.45 合成氨:河北地区元/吨3,170.002.66%2,977.800.26%-3.94%3,431.174,055.503,823.99 正丁醇:齐鲁石化元/吨8,100.002.53%7,870.00-0.38%-6.90%7,947.128,573.4212,228.08 烧碱(32%离子膜碱):江苏地区 元/吨860.00 2.38% 840.67 1.29% 4.88% 897.93 1,250.99 845.56 化纤:聚酯原料MEG元/吨4,420.002.31%4,378.00-1.40%3.27%4,087.994,551.605,231.29 己内酰胺:华东 元/吨13,300.002.31%12,901.67-0.76% -3.27%12,621.6413,167.5313,873.29 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：丁二烯:华东地区（-4.11%），上海有色:氟化铝:全国（-3.76%），DMF:华东地区（-3.65%），顺酐:江苏地区（-3.30%），双酚A:华东地区（-3.03%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-2.54%），炭黑(N330):山西市场（-2.44%），甲醛:江浙地区（-2.34%），纯碱:轻质:华东（-2.27%），高温煤焦油:山西地区（-2.13%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2023均价2022均价2021均价 上海有色:氟化铝:全国 元/吨10,250.00-3.76% 10,205.001.54% 6.77% 9,543.569,820.55 9,025.82 丁二烯:华东地区元/吨11,075.00-4.11%11,558.25-0.79%25.85%8,296.978,720.557,910.