航空2024年6月数据点评及中报预告点评：6月客座率超19年同期，中报预告基本符合预期

民航市场总结与投资建议

1. 市场表现概览

• 旅客运输总量：2024年二季度，民航旅客运输总量为1.73亿人次，同比增长11.9%，环比下降2.1%，较2019年同期增长7.7%。
• 国内航线：国内（含港澳台）旅客运输量1.58亿人次，同比增长6.0%，较2019年同期增长10.6%，其中港澳台航线同比增长41.7%，国际航线1555万人次，同比增长153.8%，恢复至2019年的85.5%。
• 客座率：二季度整体客座率为82.3%，同比提升6个百分点，环比提升0.2个百分点，恢复至2019年同期的99.2%。

2. 业绩与挑战

• 经营效益：二季度航空公司总体经营效益下滑，整体亏损72亿元，其中6月份亏损数额大幅收窄。上半年航空公司整体累计亏损47.1亿元，同比减亏124.2亿元。
• 成本与收益：受到客运收益水平下降、油价同比上涨和人民币汇率贬值的影响，航空公司面临较大经营压力。

3. 运营数据与趋势

• 6月运营数据：各航空公司6月运营数据显示，客座率整体超越2019年同期水平。国内市场运力投放有所调整，国际航线业务量恢复显著。
• 航线分布：国内市场线运力投放下降，国际航线业务量已恢复至2019年同期的八成以上。民营航司如吉祥航空洲际航线增长明显，而春秋航空国际航线恢复率相对较低。

4. 中期展望与投资策略

• 行业供需：未来三年行业供给约束较强，但随着经济恢复，民航供需关系有望改善，提升盈利水平。
• 投资建议：
  • 春秋航空：持续推荐，盈利能力强，业绩屡创新高。
  • 华夏航空：推荐，运营效率恢复，补贴标准提升拉动业绩回归常态。
  • 吉祥航空：关注点。
  • 海航控股：股价接近一元钱红线，公司可能采取措施稳定股价，值得关注。

5. 风险提示

• 经济复苏不及预期、油价大幅上涨、汇率剧烈波动、安全事故等均为潜在风险。

以上是对2024年二季度民航市场的总结以及对未来的投资策略与风险提示。