石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于606.50元/桶，-1.59%， 联系方式： 010-68578690 持仓量-2692手。 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月17日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、俄罗斯商业通讯社援引俄罗斯能源部副部长的信函报道，俄罗斯能源部已提议将汽油出口禁令延长至9月和10月。俄罗斯最初从去年3月1日至8月31日部分禁止汽油出口六个月，以先发制人地解决燃料短缺问题，并在乌克兰无人机袭击炼油厂和技术中断后阻止燃油价格上涨。这些限制措施在5月暂停至6月30日，然后进一步延长至7月底。俄罗斯副总理诺瓦克周一表示，如果国内燃料市场出现供应短缺，政府可能会决定从8月起恢复汽油出口禁令。 2、国家统计局：中国6月份柴油产量同比下降7.5%，至1657万吨 ；汽油产量同比增长2.8%，至1370万吨。煤油产量同比增长16.6 %，达到468万吨； 3、据知情人士透露，俄罗斯计划进一步削减原油产量，以弥补今年和明年温暖季节超过欧佩克+配额的产量。知情人士说，由于技术原因，莫斯科方面的额外减产措施最有可能在夏季和初秋实施。自从与欧佩克开始合作以来，俄罗斯一直表示，由于其油田的地质和气候条件，它无法在深秋和冬季大幅减产。知情人士说，预计额外的限制措施将在西西伯利亚油田实施，那里的产量可以受到监管 。 【市场逻辑】 石油消费旺季支撑下原油没有大幅回调的基础，但短期消息面令油价走势承压。 【交易策略】 SC原油短线震荡偏弱，技术上关注下方600附近支撑。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3609元/吨 ，-0.36%，持仓量-3530手。 现货市场：今日国内山东及华北地区价格小幅回落。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3590元/吨，华南3690元/吨，西北4250元/吨，东北3970元/吨，华北3560元/吨，西南3815元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周部分炼厂复产，开工负荷预计小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2024-7-17日当周，国内81家样本企业炼厂 开工率为28%，环比增加2.8%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63 %；同比下降57.16万吨，降幅22.04%。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。 2、需求方面：南方等地天气好转带动公路项目施工启动，沥青道 路需求逐步释放，但资金层面仍是制约因素，而近期北方地区降雨有所增加，对道路施工形成抑制。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-7-15当周，国内5 4家主要沥青企业厂库库存为115.2万吨，环比增加0.2万吨，国内1 04家贸易商库存为275万吨，环比下降0.5万吨。 【市场逻辑】 成本端偏弱，同时沥青炼厂端低产状态下依旧累库。 【交易策略】 短线震荡偏弱，技术上关注3550附近支撑。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周三高低硫燃料油走势不一，燃油2409合约价格收涨0.09%，收于 3495元/吨，持仓量+1968手；低硫燃油2409合约价格收跌1.49% ，收于4171元/吨，持仓量-6266手。 【重要资讯】 1.据金联创统计，2024年6月中国炼厂保税低硫船用燃料油产量为 129.3万吨，环比下跌1.32%，同比上涨1.09%。 2.据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计截止到7月11日，全国地炼开工率为63.52%，较上周跌1.51个百分点。 3.美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存-444 .2万桶，前值-192.3万桶。API库欣原油库存-74.6万桶，前值-121万桶。API成品油汽油库存+36.5万桶，前值-295万桶。API成品油馏分油库存+492万桶，前值+234万桶。 【市场逻辑】 原油前期预期修正下油价震荡偏弱。燃料油自身方面，低硫基本面仍缺乏有效驱动因素，短期跟随成本端走势；高硫基本面多空因素交织，但旺季需求加持总体依旧偏强，预计短期震荡；目前高低硫价差处于低位，可关注价差反弹的套利机会。 【交易策略】 FU预计走势震荡，短期建议观望；LU形态跌破均线，短期偏空。中长期建议逢低做多低高硫价差套利。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃冲高回落，LLDPE2409合约收8383元/吨 ，涨0.14%，持仓变化-1211手，PP2409合约收7664元/吨，跌0.23%，持仓变化-2229手。 现货市场：现货价格震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8320-8750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7630-7770元/吨，华东拉丝主流价格在7630-7780元/吨，华南拉丝主流价格在7500-7700元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大 。截至7月11日当周，PE开工率为75.52%（-0.05%），PP开工率 73.66%（-0.24%）。 （2）需求方面：7月12日当周，农膜开工率18%（+1%），包装53%（持平），单丝48%（持平），薄膜43%（持平），中空48% （-1%），管材34%（-1%）；塑编开工率39%（-1%），注塑开工率42%（-2%），BOPP开工率58.27%（-0.11%）。 （3）库存端：2024-07-17，两油库存76.50万吨，较前一交易日环比-1.50万吨。截止7月12日当周，PE社会贸易库存16.924万吨 （-0.55万吨），PP社会贸易库存4.3166万吨（-0.2531万吨）。 【市场逻辑】 当前装置检修相对集中，供应压力不大，然根据装置检修计划来看 ，后期供应存小幅回升预期，而下游处于季节性淡季，需求表现疲软，供需边际存走弱预期，拖累价格走势。 【交易策略】 预计短期震荡偏弱，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯先扬后抑，EB08收于9229，涨0元/吨，涨幅0.00%。 现货市场：现货僵持，江苏现货9520/9540，7月下9500/9520；8月下9350/9370；9月下9235/9255。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡回落。随着进入旺季，油价震荡偏强；纯苯国产量和库存回升，价格高位回落调整（2）供应端：成本性降 负及计划外停车增多，供应趋紧。新阳科技30万吨装置7月10日停车重启待定，北方华锦17.7万吨7月7日停车检修2个月附近，独山子石化36万吨预计7月13日重启产出，天利高新4万吨7月10日重启产出，海湾化学50万吨计划7月25日重启，辽宁宝来35万吨计划7月中旬停车半个月，弘润石化12万吨6月27日停车，天津渤化45万吨6月25日停车重启待定；中化华星8万吨6月14日停车重启待定。截止7月11日，周度开工率66.59%（-0.38%）。（3）需求端：下游利润承压及进入淡季，开工窄幅回落。截至7月11日，PS开工率59.25%（-4.23%），EPS开工率52.36%（+1.38%），ABS开工 率63.32%（-1.61%）。（4）库存端：截止7月17日，华东主港库存3.87（+0.59）万吨，本周期到港3.90万吨，提货3.31万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.49万吨，库存窄幅回升。 【市场逻辑】 原料端纯苯国内产量回升和港口到货增量，价格高位回落调整。苯乙烯开工仍低，港口库存窄幅回升但绝对库存量仍低位，对价格有支撑。当前价格在成本拖累下暂偏弱势，但临近月底或有反弹，整体仍9200-9700元/吨区间震荡。 【交易策略】空单离场观望。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶震荡，BR2409收于14600元/吨，涨115元/吨，涨幅0.79%。 现货市场：华东现货价格14950（-0）元/吨，成本支撑高位维持，持货商报盘略有让价，买盘观望，商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供应有增量预期，但进口到货有限，价格偏强震荡为主，当前受成交乏力拖累，价格窄幅回落整理。截止7月11日，开工59.91%（+1.12%），齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，东明石化5万吨装置7月5日停车重启待定，北方华锦12万吨7月12日停车两月，上海赛科6月20日重启，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，山东威特、中韩乙烯和上海石化等重启待定 。截止7月10日，港口库存1.95万吨（+0.05万吨），库存低位震荡 ，现货供应仍偏紧。（2）供应端，新增部分装置临停，供应有所收缩。独山子石化3万吨即将重启，齐鲁石化7万吨7月7日临停7-10天，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，新疆蓝德5万吨计划7月下旬重启。截止7月11日，顺丁橡胶开工率56.51%（-6.06%）。（3）需求端，下游处于高温淡季开工窄幅走弱，对高价原料抵触。截至7月11日，全钢胎开工率为58.95%（-3.23%），市场不佳和库存高位并且部分企业停产检修压制行业开工；半钢胎开工率78.91%（-0.15%），开工维持高位。成品库存较为合理为高开工提供支撑，但是出货放缓成品缓慢累库，对开工也形成一定压制。（4）库存端，7月11日社会库存9.987千吨（+0.423千吨） ，库存低位震荡。（5）利润，税后利润-1141.59元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，装置短停和降负增多，供应端有所收缩，而原料丁二烯供应偏紧支撑价格偏强，当前受需求拖累价格窄幅走弱。综上，合成橡胶暂时偏弱整理，但空间有限。 【交易策略】观望。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪15 第五部分石油化工品种期权数据跟踪18 第一部分石油化工策略推荐 。 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 石油消费旺季支撑下原油没有大幅回调 的基础，但短期消息面令油价走势承压 590 620 震荡偏弱 观望 ★ 沥青 成本端偏弱，同时沥青炼厂端低产状态下 依旧累库。 3550 3650 震荡偏弱 观望 ★ 高硫燃料油 高硫基本面多空因素交织，但旺季需求加 持总体依旧偏强，预计短期震荡。 3250 3650 震荡 观望 ★ 低硫燃料油 低硫基本面仍缺乏有效驱动因素，短期跟 随成本端走势。 4000 4500 震荡偏弱 偏空 ★ LLDPE 供应存回升预期，叠加成本支撑不足，短 期震荡偏弱 8200 8500 震荡偏弱 偏空 ★★ PP 供应存回升预期，叠加成本支撑不足，短 期震荡偏弱 7450 7850 震荡偏弱 偏空 ★★ 苯乙烯 纯苯库存回升价格持续回调，苯乙烯绝对库存仍低位对价格支撑，叠加进入下旬价格或有反弹 9200 9700 震荡 空单离场观望 ★ 合成橡胶 成本支撑仍在，供需无明显变化，价格僵 持 14000 16000 震荡 观望 ★ ， 资料来源：方正中期研究院 注：推荐星级最高★★★★★。 第二部分石油化工行情回顾 表2： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 605.90 606.50 607.90 -9.80 -1.59 53386 20059 沥青主连 3595 3609 3603 -13