石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于647.90元/桶，0.06%， 联系方式： 010-68578690 持仓量-3674手。 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月29日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、俄罗斯经济部将2024年的石油产量预测维持在5.23亿吨不变，预计2024年石油出口量为2.4亿吨。 2、墨西哥国家石油公司：国内炼油能力稳定在约100万桶/日左右 ；3月汽油产量为35.04万桶/日，环比增长12.9%。 3、俄罗斯央行：在基准情景下，预计2024年平均油价为每桶85美元（之前预测为每桶80美元）。 4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月26日的一周，美国在线钻探油井数量506座，比前周减少5座；比去年同期减少85座。 5、国际能源署估计2024年3月份欧佩克及其减产同盟国22国原油日产量4170万桶，比2月份原油日产量增加8万桶，这22国可持续生产能力每日4825万桶，有效剩余生产能力566万桶；可持续产能指的是可在90天内达到并可长期保持的产能。其中，欧佩克12国3月份原油日产量2705万桶，比2月份日均增加11万桶。 【市场逻辑】 原油持续回吐地缘政治溢价后出现修复，但近期仍需留意地缘风险 ，欧美计划对伊朗实施新一轮制裁，伊朗原油供给将面临不确定性 。 【交易策略】 当前原油高位调整，五一假期宏观面及全球地缘局势均面临一定变数，原油走势方向性仍不明朗，建议节前以观望为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货先涨后跌，主力合约收于3760元/吨 ，-0.32%，持仓量-7304手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分炼厂价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3720元/吨，华南3715元/吨，西北4225元/吨，东北4050元/吨，华北3770元/吨，西南3940元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：低利润下，华南、华东及等地炼厂停产及减产较多 ，带动开工下行，但下游山东部分复产沥青或带动开工回升。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-24日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为27.2%，环比下降2.2%。而根据隆众对96家企业跟踪，5 月份国内沥青总计划排产量为224万吨，环比增加4.2万吨，同比5月份实际产量下降28万吨。 2、需求方面：近期南方地区仍有持续性降雨天气，对公路项目施 工形成明显抑制，而北方天气晴好推动公路施工，但由于资金面预期偏紧，施工项目预计有限，进而抑制沥青刚需的释放。 3、库存方面：当前沥青刚需偏弱，炼厂端小幅累库，而社会库居于高位。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-25当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为109.6万吨，环比下降0.9万吨，新样本国内104家贸易商库存为287.3万吨，环比下降3.1万吨。 【市场逻辑】 原油高位调整，同时美国将重启对委内瑞拉制裁将打压沥青原料贴水，当前沥青现货供需双弱，后期随着部分来炼厂复产，供给压力或有所加大。 【交易策略】 沥青盘面跌后企稳，短线预计呈现震荡修复行情，假期成本端走势面临的不确定性较大，沥青供需面驱动也相对有限，沥青方向性不明朗，建议沥青暂时以观望为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周一，低高硫燃料油价格涨跌互现，高硫燃料油2409合约价格下跌32元/吨，跌幅0.90%，收于3512元/吨；低硫燃料油2407合约价格上涨23元/吨，涨幅0.51%，收于4520元/吨。 【重要资讯】 1.国际能源署数据显示，3月份沙特阿拉伯原油日产量902万桶，比2月份原油日产量高约3万桶，比目标日产量高4万桶。俄罗斯3月份原油日产量942万桶，比2月份日均增加1万桶，比目标日产量低3万桶。 2.海关数据显示，1-3月中国保税船用油累计出口量443.71万吨，其中重质船燃出口量416.26万吨，占比93.81%。轻质船燃出口量27.45万吨，占比6.19%。 【市场逻辑】 成本方面，二季度原油供应增长依然受限，需求继续回升，原油价格支撑力度依然很强，前期风险溢价回落以后，市场开始重新走基本面逻辑，后市能源品价格预期依然有支撑。燃料油市场方面，低硫燃料油总体供需格局宽裕为主，高硫燃料油基本面略强，但总体高低硫燃料油均紧跟原油波动为主。 【交易策略】 基本面逻辑依然偏多，但从走势来看，不确定性加大，建议观望为宜。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃上涨，LLDPE2409合约收8498元/吨，涨 0.99%，持仓变化+20436手，PP2409合约收7636元/吨，涨0.54 %，持仓变化17293手。 现货市场：聚烯烃现货价格提涨，国内LLDPE市场主流价格在8400 -8750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7500-7640元/吨，华东拉丝主流价格在7550-7650元/吨，华南拉丝主流价格在7480-7680元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应短期压力不大。截至4月25日当周，PE开工率为75.34%（+0.69%），PP开工率76.72%（+1.33 %）。 （2）需求方面：4月26日当周，农膜开工率32%（-6%），包装54%（持平），单丝44%（持平），薄膜44%（持平），中空49% （持平），管材40%（-2%）；塑编开工率47%（-1%），注塑开工率51%（-1%），BOPP开工率52.99%（+1.56%）。 （3）库存端：2024-04-29，两油库存71.00万吨，较前一交易日环比-4.50万吨。截止4月26日当周，PE社会贸易库存18.465万吨 （-1.093万吨），PP社会贸易库存4.177万吨（-0.3455万吨）。 【市场逻辑】 装置集中规模检修，供应短期压力不大，而下游年内小旺季已过，需求逐步走弱，对聚烯烃拉动不足。节前部分下游备货，对价格有一定提振，但需求并未改善。 【交易策略】 短期备货提振行情走势，节后或将面临调整，且小长假来临，建议观望，轻仓过节，注意油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯下跌，EB06收于9359，跌127元/吨，跌幅1.34%。 现货市场：现货窄幅下跌，港口库存继续下降，市场有部分补货成交，江苏现货9500/9520，5月下9520/9530，6月下9450/9460 。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。当前原油止跌震荡，由于整体供需偏紧 ，预计维持偏强震荡；纯苯供需偏紧，价格偏强。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，开工低位回升。中化泉州45万吨或五一节后短停，新浦化学32万吨4月21日附近重启，古雷石化60万吨4月17日附近重启，锦州石化8万吨4月10日停车50天，东方石化12万3月30日停车检修40-50天，利华益72万吨4月18日检修一个月；5月，独山子石化、镇海利安德、天利高新等存检修计划。截止4月25日，周度开工率68.90%（+1.41%）。（3）需求端：下游开工维持低位。截至4月25日，PS开工率55.37%（-0.30%），EPS开工率58.92%（+0.47%），ABS开工率60.38%（-0.54%）。（4）库存端：截止4月24日，华东主港库存9.62（-2.25）万吨，本周期到港2.10万吨，提货4.35万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.10万吨 ，出口0万吨，库存持续回落。 【市场逻辑】 原料对苯乙烯成本支撑尚好，开工回升及下游开工低位压制价格，但是港口持续去库对价格有支撑，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-9600元/吨。 【交易策略】观望。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶震荡，BR2406收于13115元/吨，涨200元/吨，涨幅1.55%。 现货市场：华东现货价格13250（+0）元/吨，买盘观望，现货交 易量稀疏。 【重要资讯】 （1）成本端，开工低位震荡，低价货源仍偏紧及外盘偏强对内盘价格支撑尚在。截止4月25日，开工57.82%（-1.09%），斯尔邦10万吨4月23日停车重启待定，上海石化12万吨计划4月下旬重启，茂名石化5万吨4月10日重启，辽阳石化3万吨4月10日重启；盛虹炼化20万吨4月11日投料重启，中科炼化12.7万吨3月19日停车，浙石化25万吨3月25日停车40天附近，连云港石化7万吨4月18日停车。截止4月25日，港口库存3.05万吨（+0.31万吨），库存历史同期偏低。（2）供应端，计划检修增加，及亏损加深对行业负荷有压制。连云港石化7万吨4月20日停车50天，烟台浩普6万吨4月21日重启，山东威特5万吨4月21日临停，重启待定；齐翔腾达9万吨4月18日停车检修3-4周，振华新材料10万吨预计4月底重启，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨预计5月中旬重启。截止4月25日，顺丁橡胶开工率56.55%（-4.78%）。（3）需求端 ，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至4月25日，全钢胎开工率为63.47%（-5.29%），开工处于去年同期水平；半钢胎开工率80.87%（+0.46%），交付现有订单并且新单跟进较好，开工维持历史高位。（4）库存端，4月25日社会库存13.23千吨（-1.17千吨），库存持续回落。（5）利润，亏损持续加深，税后利润- 1672.57元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑尚好，库存持续下降及生产深度亏损，使得价格抗跌能力增强，关注天然橡胶对价格的影响。综合来看，合成橡胶震荡整理。 【交易策略】观望。 期货研究院 石油化工日度策略PetrochemicalIndustryDailyTradingStrategy 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 ， 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 原油持续回吐地缘政治溢价后出现修复但近期仍需留意宏观及地缘风险 620 680 震荡 观望 ★ 沥青 原油高位调整，同时美国将重启对委内瑞 拉制裁将打压沥青原料贴水 3700 3800 震荡 观望 ★ 高硫燃料油 成本主导，整理为主 3200 3800 震荡 观望 ★ 低硫燃料油 供应充裕，成本主导，整理运行 4200 4800 震荡 观望 ★ LLDPE 节前部分工厂备货，期价短暂回温，需求 并未改善，且有走弱预期 82008200 86008600 震荡 观望 ★★ PP 节前部分工厂备货，期价短暂回温，需求 并未改善，且有走弱预期 74007400 77507750 震荡 观望 ★★ 苯乙烯 原料对苯乙烯成本支撑尚好，开工回升及下游开工低位压制价格，但是港口持续去库对价格有支撑，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡原料对苯乙烯成本支撑尚好，开工回升及下游开工低位压制价格但是港口持续去库对价格有支撑，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡 9000 9600 震荡 观望 ★ 合成橡胶 合成橡胶成本支撑尚好，库存持续下降及生产深度亏损，使得价格抗跌能力增强关注天然橡胶对价格的影响。综合来看合成橡胶震荡整理。合成橡胶成本支撑尚好，库存持续下降及生产深度亏损，使得价格抗跌能力增强，关注天然橡胶对价格