华为车BU，自主新引望

长安汽车公司研究概览

公司概况

• 股票表现：长安汽车当前总股本99.17亿股，流通股同量级。年内股价在11.6元至21.48元之间波动，截至上一交易日收盘价为15.34元。
• 财务数据：总市值约1521.31亿元，近一年内最高市值达21.48元，最低11.6元。

主要事件与展望

• 业绩预告：2024年上半年，公司预计归母净利润在25.00-32.00亿元区间，同比下降58.19%-67.33%；扣非后净利润在8.00-15.00亿元，同比下滑35.58%-20.79%。
• Q2业绩亮点：二季度业绩大幅改善，预计净利润13.42-20.42亿元，同比增长96.5%-199.1%，环比增长15.9%-76.3%，主要得益于产品结构优化、品牌升级以及合资业务盈利能力增强。
• 新能源与智能网联布局：深蓝、阿维塔、长安启源等新能源车型销量持续增长，其中阿维塔12等车型在细分市场表现出色。同时，启动全球化战略，旨在扩大海外市场，提升技术创新能力。
• 华为合作：与华为合作设立汽车智能系统公司，致力于打造汽车智能系统及部件解决方案的领导者，项目预计于8月31日前完成最终交易文件签署，对公司竞争力全面提升有积极影响。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年收入分别为1800、2117、2449亿元，净利润分别为83.14、108.16、122.91亿元，对应EPS为0.84、1.09、1.24元，PE分别为18.07、13.89、12.22倍，给予“买入”评级。

风险提示

• 市场销量不确定性、海外出口风险、价格竞争加剧、原材料成本波动等。

财务指标概览

• 盈利预测：收入、净利润、每股收益逐年增长，市盈率相应下降。
• 资产负债表：总资产、净资产等指标随时间增长，负债结构变化。
• 利润表：营业收入、营业成本、费用等详细数据展示，净利润增长趋势明显。

研究报告细节

• 分析师信息：刘虹辰，联系方式详述。
• 报告日期：2024年07月16日。
• 报告类型：公司点评，评级为买入或维持。
• 报告摘要：强调长安汽车在品牌升级、产品优化、海外扩张及与华为合作等方面的表现与前景，预期未来业绩增长和市场表现。