国际碳市场与碳金融衍生品市场-53页

陈志斌 一、全球碳市场概述 二、区域强制碳市场 三、《巴黎协定》下的国际碳交易 四、行业间国际减排机制 五、自愿减排量 一、全球碳市场概述 气候变化治理的国际进程与《巴黎协定》 市场机制问题在气候谈判中一直受到关注 1.市场机制可以降低完成既定减排义务的成本，并促进资金和技术流动 2.《京都议定书》下的三个市场机制 3.《巴黎协定》下的两个市场机制 《巴黎协定》下全球碳交易机制将不断向前发展 二、区域强制碳市场 配额价格 碳市场拍卖利润 东亚正在运行和即将运行的碳市场 亚太地区正在考虑建设的碳市场 区域碳市场的国际视角：连接 当碳市场相链接时，他们的配额或减排信用可以用于彼此市场的履约 2011 2014 Norway,Iceland,Liechteinstein&EU Regional Greenhouse GasInitiative (RGGl) Québec&California Switzerland&EU Tokyo &Saitama Source:ICAP,2020 区域碳市场的国际视角：抵消 EU-ETS第三阶段 推迟拍卖(2014) 建立市场稳定储备(2019) EU-ETS第四阶段 ·年度减排目标从1.74%提高至2.4%，并将进一步提高到4.4% 2024年总量一次性减少9000万吨，2026年总量一次性减少2600万吨逐步减少工业部门免费配额，2035年全部取消实施碳边境调节机制（CBAM）解决碳泄漏问题计算航运排放，2024年开始纳入针对建筑、公路运输和其他燃料的EU-ETSII通过社会气候基金减轻公民和小微企业负担，通过创新基金促进低碳技术研发应用 EU-ETS期货 欧盟企业和投资者期货交易量占总交易量90% 主力合约平均日交易量超过20000手主要平台：洲际交易所(ICE)交易时间：每周一至周五，欧洲中部时间8：00-18：001000EUA为1手，最少交易1手。为欧式期权，只能在到期日行权标的资产为当年12月到期的EUA期货主力合约 中国投资者可投资欧盟碳市场ETF： ·2022年3月23日在港交所上市·由中金香港资产管理公司管理代码为3060/83060/9060 新兴碳市场 美国加州 V2011年10月20日，美国加州空气资源管理委员会（CARB）全票通过温室气体总量控制与交易法规 2013年正式启动，2014年与魁北克碳市场连接覆盖电力、炼油、水泥、纸和玻璃行业等行业，2015年起覆盖范围将扩大到天然气丙烷和交通燃油，覆盖行业排放总量占全州85%。7排放配额总量为4亿吨，逐年递减√规定了10美元每吨的最低碳价，并每年不断提高／允许企业通过抵消机制完成8%的减排义务，接受的减排项目类型包括林业、城市绿化、乳业CH4和CFCs、HCFCs等制冷剂的分解等 新兴碳市场 美国RGGI 20052007年，康涅狄克州、特拉华州、缅因州、新罕布什尔州、纽约州、新泽西州、佛蒙特州、马萨诸塞州、马里兰州、罗德岛州成立了区域温室气体计划(Regional Greenhouse Gas Initiative, RGGl) V2009年正式启动 /仅覆盖电力行业，减排目标是2018年的电力碳排放比2009年降低10%，2020年降低15%。目前规模为0.8亿短吨（约7000万吨） 基本采用拍卖发放配额，拍卖价格为3美元/吨（受新政府影响价格腰斩） 新兴碳市场 新西兰 V2010年1月1日生效 包括林业（2008年加入）固定式能源、液化化石燃料、工业（2010年加入）废弃物、合成气（2013年加入）和农业（2015年加入）等部门 2010年7月1日至2012年12月31日为运行初始阶段，受控企业在初始阶段每2吨排放只需交纳1吨配额（NZU），企业可从自由市场购买，也可以固定价格(25新元/吨)向政府购买 参与者运行使用国际抵消信用，包括CERS，也允许向国际市场出售NZUs 新兴碳市场 韩国 V2014年韩国公布《减排路线图》，宣布碳市场配额分配方案。 V2015年1月12日，韩国碳市场正式启动。 /覆盖占全国排放量80%以上的300多家来自电力、钢铁、石化和纸浆等行业的大型排放企业。 /排放配额总量为5.73亿吨。 前三年配额100%免费发放，2018-2020年97%免费发放 允许使用本土减排信用和国际抵消信用（CER和ERU）。 各新型碳市场价格变化 发展阶段和经济基础差异巨大的多国对于建立碳市场趋之若鹭 三、《《巴黎协定》下的国际碳交易 巴黎协定第六条和碳市场 《巴黎协定》下的市场机制 1.第6.2条：合作方法（《巴黎协定》缔约方间的交易） 使用国际转让的减排成果（ITMOs)来实现国家自主贡献应促进可持续发展，确保环境完整性和透明性，应运用稳健的核算，以确保避免双重核算针对第6.2条所建立机制的指南应确保以缔约方对其NDC所涵盖排放和汇清除做出相应调整为基础避免双重计算 《巴黎协定》下的市场机制 2．第6.4条：促进温室气体减排和支持可持续发展的机制（项目减排量） 受缔约方会议（CMA）指定机构的监督促进温室气体减排，同时促进可持续发展激励和便利缔约方授权下的公共和私人实体参与减排量可被另一缔约方用来完成其国家自主贡献实现全球排放的总体减缓6.4条下产生的减排量，如被另一缔约方用于实现其国家自主贡献，则不应再被用作东道国实现自主贡献 四、行业间国际减排机制 国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA） ，由联合国下国际民航组织主导，为首个全球性的碳市场，只针对国际航线基准线为2019年的排放量，超出这一水平的排放均需被中和预计从2021年起平均每年需中和1.64亿吨碳排放目前接受CDM、VCS、GS、CCER、ACR、CAR和GCC七种碳信用种类刺激生物航油的使用 国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA） ICAO第39届大会通过了关于国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA），形成了第一个全球性行业减排市场机制。 试行阶段（2021-2023）自愿阶段·第一阶段（2024-2026）●第二阶段（2027-2035）--强制阶段 2019年1月1起，全球范围内的航空公司已陆续开始实施自身碳排放监测、报告与核查（MRV）工作，标志着国际民航组织框架下国际航空碳抵消和减排机制（CORSIA）正式进入了实施阶段。 怎样满足CORSIA抵消要求 在计算一个飞机运营人应满足的抵消要求（见上）后： 运营人汇报合规期间可持续航空燃料的使用情况国家扣除使用可持续航空燃料获得的效益，并告知3年合规期内运营人的最终抵消要求。运营人购买开取消相当于其合规期间回最终抵消要求的合乎条件的排放单位运营人向国家提供一份经核查的排放单位取消报告，国家查验报告并通知国际民航组织 国际航空碳市场的参与国 mandatoryfrom2027mandatoryfrom2027butoptinginfrom2021voluntaryfrom2021exemptandnotoptingin 国际航海碳市场？ 五、国际自愿减排量交易 自愿市场价格在2021年迅猛上涨60%，市场成交量是2020年4倍，达20亿美金。 TheArtof Integrity 黄金标准（GS）简介 VCS简介 不同机制减排量的签发量与价格 十么是高质量的减排项目 评估准则 自愿性 WORLDRESOURCESINSTITUTE 环境完整性 额外性 CarbonCreditQualityInitiativefundedbyEDFWWF 协同效益 BeZero Carbon 避免重复计算 Sylvera CBLGEO期货 交易平台为芝加哥商品交易所（CME)旗下CBL平台交易时间：每周日至周五，美国东部时间17：00-16：001000吨为1手，最少交易1手。符合CORSIA标准的来自于VCS、ACR和CAR的减排量 CBL N-GEO期货 交易平台为芝加哥商品交易所（CME)旗下CBL平台 交易时间：每周日至周五，美国东部时间17：00-16：001000吨为1手，最少交易1手。·来自于VCS+CCB的农业、林业和其他土地利用（AFULO)项目合约对减排量年份的要求： ICENBT期货 、交易平台：洲际交易所(ICE） 交易时间：每周一至周五，伦敦时间1：00-23：00，1000吨减排量为1手，最少交易1手。，来自于VCS+CCB的农业、林业和其他土地利用(AFULO)项目·减排量年份的要求为16-20年 总结 全球碳市场发展展望 》已建成的市场不断成熟，同时新的市场也在诞生 一已建成的市场随着各国宣布碳中和愿景不断深化完善一新兴经济体不断加快新的碳市场建设，尤其是在亚太地区 >没有放之四海而皆准的市场 一市场设计必须因地制宜 》出现了混合目标或者完全基于强度设计市场的趋势 一发展中国家尝试碳税和碳市场的混合，或者采用灵活的总量设计 >地区合作将不断推进 一巴黎协定第六条的实施将推动更多地区合作和市场连接。 >自愿市场成为新的热点并推动国际合作一跨国企业和上市公司是重要的买家 ICAP碳市场工具箱 各个碳市场基本概述 碳市场新闻动态 ICAP碳市场地图 Objective coverage on all regulatoryETSdevelopmentsastheyoccur 可视化碳市场数据库VisualizationofkeyETStrends 碳市场年度/专题研究报告 Key reference material on ETS