有色商品日报

有色商品日报（2024年7月16日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡下跌1.1%至9768美元/吨；沪铜主力下跌0.33%至79390元/吨；国内进口窗口再次打开。宏观方面，鲍威尔最新讲话表示经济表现不错，就业进入均衡状态，且通胀取得更多进展，其讲话依然偏鸽派，暗示降息将至，但拒绝透露具体时间，据CME利率观察工具显示，9月降息概率接近100%。国内方面，重要会议召开，市场有一定稳增长政策预期。基本面方面，受“783号文”的影响，江西、安徽、浙江等地再生铜企业开工显著下降，部分线缆订单转移至电解铜杆厂，从而推动了电解铜需求增加，国内电解铜社会库存呈去库趋势。美国突发的意外状况令特朗普胜选概率快速拉升，市场或提前预期并进行特朗普交易，对铜来说或首先关注市场情绪变化，然其主张的贸易保护和关税政策或令铜需求预期受阻，因此难说利好。鉴于这种不确定性，建议短期铜价宜谨慎看待，但也不宜去追空操作。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2408收于3723元/吨，涨幅0.03%，持仓增仓5314手至9.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于19955元/吨，跌幅0.45%。持仓增仓5199手至20.9万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅上涨至3904元/吨。铝锭现货贴水转至升水10元/吨，佛山A00报价涨至19850元/吨，对无锡A00报贴水190元/吨，下游铝棒加工费河南南昌无锡持稳，新疆临沂广东下调30元/吨，包头上调20元/吨，铝杆1A60上调50元/吨，6/8系加工费上调33元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调50元/吨。氧化铝维持供需双增格局，长单交付及仓单积累，助力贸易流动增加和现货升水走扩。但几内亚矿石出港量下滑，内矿复产不佳，盘面后续仍有支撑，可延续逢低做多思路。关注印尼解矿时间对于25 合约压制。电解铝需求进一步走弱特征明显，临近换月期现货贴水有所收窄，但货源充足下铝锭库存累至三年同期高位，基本面仍缺乏足够支撑力，铝价存在向下压力。关注本周召开的二十届三中全会，能否为市场带来新的指导。 镍 隔夜LME镍跌1.03%，沪镍跌0.53%。库存方面，昨日LME镍库存增加606吨至99132吨；国内SHFE仓单减少113吨至18539吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨25至-100元/吨。不锈钢方面，库存端，上周全国78家样本不锈钢库存环比增加0.4%至103.69万吨，结构上300系累库明显；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，但仍或在成本边界，7月三元前驱体产量预计环比有增，硫酸镍需求好转。综合来看，镍价当前多空交织，镍矿问题导致下方空间有限，而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动。 锌 截至本周一（7月15日），SMM七地锌锭库存总量为19.75万吨，较7月8日减少0.24万吨，较7月11日减少0.32万吨。沪锌主力涨0.64%,报24405元/吨，锌期货仓单81310吨，较前一日减少139吨。LME锌涨0.10%,报2952.0美元/吨，锌库存247475吨，减少3650吨。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水50元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水40-50元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对2408合约报贴水40-50元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。价差方面，08-09价差-45元/吨，09-10价差+5元/吨，沪伦比8.27。虽然冶炼亏损已经传导至冶炼企业集中检修，但供应减少目前尚未看到有效去库，主因下游需求淡季开工率较低加之终端订单疲软等因素导致。后续若低产量不能带动国内锌库存去化，预计锌价震荡偏弱，国内月差则维持当前水平，内外比价同样上行驱动有限。 锡 沪锡主力跌0.70%,报272670元/吨，锡期货仓单14813吨，较前一日增加41吨。LME锡跌1.65%,报33015美元/吨，锡库存4440吨，持平。现货市场，对2408，云锡升水200-300元/吨，云字贴水100-200元/吨，小牌贴水300-500元/吨。价差方面，08-09价差-640元/吨，09-10价差 -500元/吨，沪伦比8.26。7/15印尼JFX成交量325吨，7/12印尼ICDX成交量75吨，7月两大交易所累计成交量1,925吨。印尼锡锭出口虽然没有完全恢复，但边际上出口量逐步增加，缅甸矿也因上月选厂库存出清增加，供应端驱动有所走弱，而需求端因光伏组件排产减少尚未有明显的好转。LME0-3premium快速转为贴水，海外虽08合约多头集中度仍高，但因仓单更为集中，逼升水难度加大。短期来看，内外推动均转弱，价格震荡为主。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/15 2024/7/12 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 79845 78830 1015 平水铜升贴水 75 0 75 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 73400 73400 0 精废价差：广东 1182 272 910 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 79800 79000 800 低氧铜杆(8mm):上海 77800 77100 700 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 5 5 0 库存 LME 注册+注销(吨) 210325 206225 4100 上期所 仓单（吨） 249233 248480 753 总库存（吨，周度） 316108 321642 -5534 COMEX 库存（吨） 8936 8524 412 社会库存 国内+保税区(万吨) 48.7 49.5 -0.8 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -1.5 -1.5 0.0 活跃合约进口盈亏 19.7 -420.3 440.0 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19590 19480 110 1#铅锭升贴水:华东 -105 -105 0 沪铅：连1-连二 235 225 10 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19500 19425 75 含税:再生铅(≥pb98.5) 19425 19350 75 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 19025 18925 100 到厂价:铅精矿:郴州50% 19125 19025 100 到厂价:铅精矿:个旧50% 19125 19025 100 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 211475 211475 0 上期所（吨） 仓单 61807 57195 4612 库存（周度） 59408 56166 3242 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 472 397 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/15 2024/7/12 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20040 20010 30 南海报价(元/吨) 19850 19820 30 南海-无锡(元/吨) -190 -190 0 现货升水(元/吨) 10 -20 30 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 480 479 1 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 104 111 -7 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 400 430 -30 1A60铝杆:广东（元/吨） 650 600 50 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19900 19900 0 库存 LME 注册+注销(吨) 970725 976725 -6000 上期所 仓单（吨） 166625 148824 17801 总库存（吨，周度） 262200 244020 18180 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 78.9 79.1 -0.2 氧化铝(万吨) 8.8 8.9 -0.1 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -1020 -965 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 135900 134100 1800 金川镍-无锡（元/吨） 1800 1600 200 1#进口镍-无锡（元/吨） 350 150 200 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13350 13350 0 304No1:无锡（元/吨） 13350 13350 0 304/2B卷:毛边:无锡 14000 14000 0 304/2B卷:切边:无锡 14400 14400 0 304/2B卷:毛边:佛山 13950 13900 50 304/3B卷:切边:佛山 14400 14400 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 99132 98526 606 上期所（吨） 镍仓单 18539 18652 -113 镍库存（周度） 20874 21490 -616 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 27719 28246 -527 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -4796 -5596 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/15 2024/7/12 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 24250 24305 -0.2% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.68 9.70 - 近-远月价差（元/吨） -55 -45 -10 SMM0#现货（元/吨） 24340 24120 220 SMM1#现货（元/吨） 24270 24050 220 国内现货升贴水平均（元/吨） -60 -70 10 进口锌升贴水平均（元/吨） -90 -100 10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 24990 24770 220 锌合金Zamak5（元/吨） 25540 25320 220 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 23100 22900 200 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 247475 251125 -3650 社会库存（万吨）周度 17.64 17.63 0.01 注册仓单 上期所（吨） 81310 81449 -139 LME（吨） 214050 214250 -200 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 -1202 110 锡 市场行情 2024/7/15 2024/7/12 涨跌 主力结算价（元/吨）