有色商品日报

有色商品日报（2023年10月10日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡走弱，价格上涨0.82%至8111美元/吨；SHFE铜下跌0.34%至67110元/吨；现货进口窗口继续打开。升贴水方面，10月9日LME0-3月调期费上涨10美元/吨至贴水64.75美元/吨；昨日国内平水铜下跌55元/吨至升水50元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加300吨至170475吨；SHFE铜仓单增加2317吨至4725吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，昨晚美联储官员发表鸽派讲话，弱化市场对美联储再次加息的预期，推动美股回升、美元走弱，但巴以冲突局势下也影响到市场对于全球经济的判断；国内方面，稳增长预期仍有所期待。基本面方面，据Mysteel调研显示9月精铜杆需求超预期，10月铜价进一步下跌下有望小幅提振，但9月开始进入铜管企业淡季，大型企业甚至10月开始做明年生产计划，预计铜管开工率偏低位运行，铜板带开工预期下滑，铜棒则有提振预期。节前和节中铜价下跌已然释放了部分宏观风险，节后地缘政治事件带来一定的不确定性，但随着美联储完成本轮加息周期的预期提升，市场或出现偏缓和预期，也会带来铜价下跌之势的暂缓行情。 铝 节后氧化铝震荡偏弱，AO2311收于3019元/吨，跌幅0.23%，持仓增仓3077手至56175手。沪铝震荡偏弱，AL2310收于19125元/吨，跌幅0.65%。持仓减仓6280手至23.58万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续涨至2961元/吨。铝锭现货升水收至130元/吨，佛山A00报价19280元/吨，对无锡A00贴水300元/吨。下游铝棒加工费多地上调10-100元/吨；铝杆1A60多地上调100元/吨，6/8系加工费下调251元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，ZLD102/104及A356下调250元/吨。节前市场情绪转弱，涨幅收敛，进入震荡整理的节奏。节 内外盘影响偏弱，但劳动力市场超预期表现给予美联储11月加息新的筹码，社库累库表现给予节后现货市场流通减压。综合预计短期铝价窄幅震荡整理，建议投资者谨慎观望，择机进行移仓换月。着重关注11月节点，西南枯水表现是否带来新的供给减量；以及美联储加息预期走高后，警惕届时海外宏观情绪带来的阶段性影响。 镍 隔夜LME镍涨2.48%，沪镍涨2.24%。库存方面，昨日LME镍库存维持43134吨；国内SHFE仓单减少17吨至3856吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水增加50元/吨至50元/吨。下游需求方面，不锈钢当面面临高库存和高成本的矛盾，当前社会库存和仓单库存都处在几个月以来的高位水平，叠加当前需求偏弱，有不小的消化压力，且成本端，镍铁库存较高叠加进口大增使得价格小幅下跌，但因为镍矿价格支撑，因此钢厂面临减产压力，据mysteel10月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为131.84万吨，预计环比增加0.14%，同比增加2.58%。新能源汽车方面，部分电池厂及材料厂排产仍环比有不同程度的减少，抑制对硫酸镍需求。镍价压力体现在供应增量+需求偏弱运行，而价格支撑则体现在成本端，叠加海外宏观因素影响，当前价格或仍偏区间震荡。 锌 截至本周一（10月9日），SMM七地锌锭库存总量为10.15万吨，较9月28日增加2.12万吨。沪锌夜盘主力跌1.44%,报21550元/吨，仓单增加1,763吨至1.19万吨。LME涨0.52%,报2512.0美元/吨，LME库存减少1,950吨至9.24万吨。上海0#锌对2311合约报升水400元/吨，对均价平水；广东0#锌对沪锌2311合约升水280元/吨左右，粤市较沪市贴水120元/吨；天津0#锌对2311合约报升水500-510元/吨附近，津市较沪市升水100元/吨。11-12价差+205元/吨，12-01价差+125元/吨，内外比价至8.58。节后现货市场成交清淡，下游补货意愿一般。长假期间下游长单出库量维持，进口到货增加，库存累增幅度大于去年同期。节后沪伦比走势回归，国内供需格局延续小缺口，价格走势更多取决于进口多寡，单边难以走出趋势性行情，或以宽幅震荡为主。 锡 沪锡夜盘主力涨0.01%,报213800元/吨，仓单减少271吨至6,791吨。LME涨1.71%,报25050美元/吨，LME库存减少15吨至7,500吨。现货市场，小牌对11月贴水800-200元/吨左右，云字对11月贴水200-升水400元/吨附近，云锡对11月升水400-1000元/吨左右。11-12价差-80元/吨，12-01价差-100元/吨，内外比价至8.53。盘面走低，下游节后补货积极，现货成交大幅转好。长假期间，冶炼厂正常生产，对外发货增加，社会库存季节性走高。LME长期期间库存续累，且累库幅度较大，直至昨日国内开盘才有出库动作，海外需求羸弱远超预期。海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭，国内即使后续延续去库，但价格走势仍将偏弱。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/10/9 2023/9/28 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 67555 67450 105 平水铜升贴水 50 105 -55 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 63100 63100 0 精废价差：广东 23 163 -140 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 68200 68100 100 低氧铜杆(8mm):上海 67700 67600 100 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 92 92 0 库存 LME 注册+注销(吨) 170475 167825 2650 上期所 仓单（吨） 4725 2408 2317 总库存（吨，周度） 38996 54165 -15169 COMEX 库存（吨） 22475 22711 -237 社会库存 国内+保税区(万吨) 13.7 11.7 2.1 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 60.5 60.5 0.0 活跃合约进口盈亏 #N/A #N/A #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 16650 0 16650 1#铅锭升贴水:华东 -180 -245 65 沪铅：连1-连二 50 50 0 含税:再生精铅(≥pb99.97) 16425 16275 150 含税:再生铅(≥pb98.5) 16300 16150 150 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 15650 15525 125 到厂价:铅精矿:郴州50% 15750 15625 125 到厂价:铅精矿:个旧50% 15750 15625 125 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 84900 84600 300 上期所（吨） 仓单 61762 68055 -6293 库存（周度） 71433 78494 -7061 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/10/9 2023/9/28 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 19580 19830 -250 南海报价(元/吨) 19280 19540 -260 南海-无锡(元/吨) -300 -290 -10 现货升水(元/吨) 130 150 -20 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 490 480 10 山西高品铝土矿(元/吨) 615 615 0 氧化铝FOB(美元/吨) 341 339 2 山东氧化铝 2925 2925 0 氧化铝：内-外 135 150 -15 预焙阳极 5613 5763 -150 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 470 400 70 1A60铝杆:广东（元/吨） 700 600 100 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19700 19750 -50 库存 LME 注册+注销(吨) 495650 490275 5375 上期所 仓单（吨） 32299 33047 -748 总库存（吨，周度） 79194 90293 -11099 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 63.1 58.2 4.9 氧化铝(万吨) 26.6 24.4 2.2 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 100.00 #N/A #N/A 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 156250 159200 -2950 金川镍-无锡（元/吨） 6650 6850 -200 1#进口镍-无锡（元/吨） 850 950 -100 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4300 4300 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 610 0 610 1.8%:菲律宾:连云港 815 815 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 14550 14700 -150 304No1:无锡（元/吨） 14550 14750 -200 304/2B卷:毛边:无锡 15250 15300 -50 304/2B卷:切边:无锡 15550 15600 -50 304/2B卷:毛边:佛山 15150 15250 -100 304/3B卷:切边:佛山 15500 15550 -50 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 43134 41982 1152 上期所（吨） 镍仓单 3856 3873 -17 镍库存（周度） 7470 4900 2570 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 9714 8674 1040 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 250.00 #N/A #N/A 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/10/9 2023/9/28 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 21865 21505 1.7% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 8.73 8.58 - 近-远月价差（元/吨） 190 170 20 SMM0#现货（元/吨） 22290 21970 320 SMM1#现货（元/吨） 22220 21900 320 国内现货升贴水平均（元/吨） 170 200 -30 进口锌升贴水平均（元/吨） 140 170 -30 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 22940 22620 320 锌合金Zamak5（元/吨） 23340 23020 320 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 21300 21000 300 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 92425 94375 -1950 社会库存（万吨）周度 7.7 6.38 1.32 注册仓单 上期所（吨） 11888 10125 1763 LME（吨） 53800 53900 -100 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨）