贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年4月25日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 3月美联储如期加息25bp，后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引。当前，市场进一步企稳，贵金属因市场预期不断修正而呈偏弱震荡态势。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21：00美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率 美国2月FHFA房价指数月率 22：00美国3月新屋销售总数年化(万户) 第一部分行情回顾及分析 前日，贵金属在美元走软中获得提振。但今天白天，美元小幅回补跌幅，外盘贵金属震荡走低，受汇率因素的影响，内盘贵金属震荡上行。 数据方面，美国4月达拉斯联储商业活动指数录得-23.4，远不及市场预期的-11，指向经济增长放缓，同时欧洲央行再次表示可能将进一步提高利率并将利率维持在峰值水平，打压了美元走势，在一定程度上提振了贵金属价格。但同时市场对5月加息25bps的预期已达到99%，意味着市场在美联储此前连续放出鹰派信号后，预期不断修正，现在认为5月的加息基本已经是板上钉钉，这也在短期内限制了贵金属的上行空间。总得来说，这几日的重要数据较少，因此市场交投情绪相对平淡，多空因素仍然交织，整体处于拉锯和震荡之中。 从技术面来看，尽管今天美元有一定回补，但受5日和10日均线压制，看空 信号增加。贵金属处于横向调整中，伦敦金受5日均线压制，在顶破上方的均线 前，预计后市仍将呈震荡态势，下方关注30日均线支撑和前低1968.8;伦敦银在 25一线拉锯，上方受5日均线压制，下方支撑关注20日均线;沪金下方受30日均线支撑，预计仍将在439-446区间内震荡;沪银相对抗跌，下方支撑关注前低5560。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 2023/4/24 伦敦金（美元/盎司）国际市场Comex黄金（美元/盎司 伦敦银（美元/盎司） Comex白银（美元/盎司黄金T+D（元/克） 国内市场沪金期货主力（元/克） 白银T+D（元/千克） 沪银期货主力（元/千克 美元美元指数 美元/人民币 开盘 1984.62 1992.00 25.12 25.38 441.60 442.22 5633.00 5650.00 101.3 6.89 收盘 1995.35 1999.40 25.19 25.45 441.44 441.16 5583.00 5582.0 最低 1973.90 1984.40 24.79 25.06 439.20 439.5 最高日涨跌年初至今涨 1996.390.63% 2001.500.27% 25.23 25. 10年国债收益率 利率Tips收益率通胀预期 ETF 第二部分盘面表现 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 105 100 95 1,900 1,800 1,700 105 100 95 40 120 2,100 120 115110 2,000 115110 35 30 25 20 901,600 851,500 90 8515 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 801,4008010 美元指数伦敦银 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 120470 115450 110 105 100 95 90 430 410 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 390 85370 350 3,500 3,000 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 80 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,10 1.50 2,00 1,90 1.00 1,80 0.50 1,70 0.00 1,60 -0.50 1,50 -1.00 1,40 实际收益率（Tips） 伦敦金 伦敦银 实际收益率（Tips） 29 27 25 23 21 19 17 15 02.00 01.50 0 1.00 0 0.50 0 00.00 0-0.50 0-1.00 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 460 28262422201816141210 COMEX白银SHFE白银 6,3005,3004,3003,3002,3001,300300 2,000 440 1,900 420400 1,800 380 1,700 360 1,600 340 1,500 320 1,400 300 COMEX黄金 SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7,300 7 6,800 250 200 460 410 360 56,300 5,800 35,300 4,800 14,300 3,800 - 3,300 -2,800 150 100 50 0 310 -50 260 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 2 4 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 -300 沪金主力-Comex主力（元/克） 沪银-Comex银（元/千克） 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 1400 35 1200 30 25500 1000 25 20500 8002060015400 10 200 5 0 0201 15500105005500500 7-112018-112019-112020-112021-112022-11 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 7.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 2000 1500 1000 500 0 2017-122018-122019-122020-122021-122022-12 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 10.成交量 620,000 5006,020,000 7300 520,000 5,020,000 6300 450 420,000 4,020,000 5300 4300 320,0004003,020,000 3300 220,000 2,020,000 350 2300 120,000 1,020,000 1300 20,000 300 20,000 300 期货成交量:总计:黄金手 期货收盘价(活跃:成交量):黄金 期货成交量:总计:白银手 期货收盘价(活跃:成交量):白银 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 20