研究早观点
2024年7月16日星期二 研究早观点 市场走势 资料来源：最闻国内市场主要指数 上证指数 2,974.01 0.09 深证成指 8,801.62 -0.59 沪深300 3,476.25 0.11 中小板指 5,692.66 -0.34 创业板指 1,673.01 -0.63 科创50 715.86 -0.35 资料来源：最闻 指数收盘涨跌幅% 分析师：李召麒 执业登记编码：S0760521050001电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【山证新股】新股周报（2024.07.15-2024.07.19）-发行市盈率维持低位、首日涨幅高企，科力装备即将上市 【山证军工】国防军工2024年中期策略-行业业绩进入兑现期，聚焦国有军工企业 【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪-台积电上调先进制程报价，AI驱动半导体行业规模持续提升 【山证纺服】6月社零数据点评-6月国内消费市场表现偏弱，金银珠宝社零降幅收窄 【行业评论】新能源动力系统：行业周报（20240707-20240714）-6月国内电池产量同比+28.7%，环比+2.2% 【行业评论】通信：周跟踪（20240708-20240712）-OpenAI新模型或大幅提升推理能力，萝卜快报带来对智驾能力的新关注 【山证农业】农业行业周报（2024.07.08-2024.07.14）-市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观 【山证煤炭】行业周报（20240708-20240714）：-高温延续动煤探涨，关注稳经济政策 【山证纺服】行业周报-迅销上调FY2024业绩指引，纺织制造台企公布6月营收数据 【行业评论】电子：AI手机行业深度-AI手机时代即将来临软硬件迎来新一轮创新周期 【行业评论】太阳能：工信部规范光伏制造项目产能建设，产业链价格持续承压 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 【山证化工】联瑞新材2024年半年度业绩预增点评-上半年利润同比 高增长，持续加码高端球形硅微粉 【今日要点】 【山证新股】新股周报（2024.07.15-2024.07.19）-发行市盈率维持低位、首日涨幅高企，科力装备即将上市 叶中正yezhongzheng@sxzq.com 【投资要点】 新股市场活跃度上升，7月创业板新股首日涨幅/开板估值下降 周内新股市场活跃度上升，近6个月上市新股周内共有15只股票录得正涨幅(占比42.86%，前值8.57%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内灿芯股份、欧莱新材录得周涨幅超4%，达梦数据、中创股份录得周跌幅超-4%。 创业板：上周创业板乔锋智能上市，上市首日涨幅122.19%、首日开板估值39.17倍。周内星宸科技/汇成真空/诺瓦星云录得周涨幅超5%，乔锋智能、宏鑫科技录得周跌幅超-6%。 沪深主板：上周沪深主板无新股上市。广合科技、龙旗科技、永兴股份录得正周涨幅，键邦股份、安乃达录得周跌幅超20%。 新股周期：6月创业板汇成真空、利安科技、中仑新材、爱迪特，科创板达梦数据，主板永臻股份上市，周内爱迪特/永臻股份上市，创业板/科创板新股首日涨幅高企，主板新股首日涨幅较4月下降（5月无新股上市），创业板首日开板估值较5月上升，科创板/主板新股首日开板估值下降，估值水平分化。7月主板安乃达/键邦股份，创业板乔锋智能上市，创业板新股首日涨幅较6月下降但仍居高，首日开板估值下降、估值水平回调。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）、爱迪特（口腔修复材料及数字化设备）； 2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）； 2024/04：广合科技（服务器PCB）； 2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)； 2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)； 2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者)； 2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)； 2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)； 2023/7：精智达(DRAM测试)； 2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS 惯性传感器)； 2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)； 2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)； 2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)； 2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)； 2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 近端待上市新股：科力装备 已获批复重点新股：凯普林、联芸科技、珂玛科技、拉普拉斯、富特科技、电子网、龙图光罩。 远端深度报告覆盖：诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。 【山证军工】国防军工2024年中期策略-行业业绩进入兑现期，聚焦国有军工企业 骆志伟luozhiwei@sxzq.com 【投资要点】 行业新订货周期开启，需求边际持续改善。由于受到计划调整、军品价格调整等因素的影响，过去的一年里需求释放节奏出现波动，军工企业收入在经历了前期快速增长后，出现了增速放缓甚至下滑，经过近一年的调整，随着各军工集团领导逐步到位，行业底部逐渐明确。行业虽然短期业绩承压，但是随着需求端的边际好转，以及“十四五”收官和2027年百年建军目标的迫近，行业长期向上的动力及确定性仍然很强，行业有望在2024年下半年实现业绩复苏，并重新迈入上行通道。 舰载航空兵建设提速。随着中国海外投资和市场日益扩大，特别是随着“一带一路”战略构想付诸实践以来，中国保障海外利益的需求与日俱增，现阶段国家利益已经由陆地向海洋扩展，同时为了确保关系到中国的主权及领土完整、安全以及主要海洋权益的近海战略优势，中国海军正持续推进由“近海防御”向“近海防御与远海护卫相结合”的战略转型。战略转型体现在作战力量体系构建上，就是中国海军建设走上了大力发展航母战斗群的发展战略。航母的核心打击力量是舰载机，随着新航母的 入役，与之配套的第四代隐身舰载机歼-35和空警600等新装备也将陆续亮相，带来舰载机的持续增量需求。 远火产业链持续高景气度。总体而言，我国制导火箭技术和装备水平已经处于国际领先行列。远程火箭炮被大国视作战场上主要的火力输出工具，是未来陆海空三军联合作战中陆军的主力装备，对于财政状况、技术水平、国土面积有限的中小国家而言，远程火箭炮就成为获得本国所需远程精确打击和多目标火力压制能力的合适选择，远火产业链有望在内需外贸双轮驱动下，维持高景气度。 大飞机开启大规模产业化。未来二十年，全球航空市场将持续增长，其中中国航空市场是未来全球发展最快的市场，未来二十年将超过欧洲和北美成为全球最大航空服务市场。作为全球民航市场的双寡头之一的波音公司，近年来问题事故频发麻烦不断，无论是储备订单还是飞机交付量均已明显落后于空客，但目前空客受到供应链紧张的限制，产能不足。C919大型客机面向单通道客机市场，对标波音737MAX和空客A320Neo两种型号，未来有望替代波音737系列成为主要玩家，考虑到波音737系列国内保有量较高并且普遍机龄较大，替代空间巨大。C919目前正全力以赴产能爬坡，C919将成为带动我国航空产业以及高端制造业发展的“新引擎”，未来国产化率仍然会不断提升。 中国商业星座建设加速，垣信公司和星网公司主导国内相关产业。千帆星座（G60）是上海市政府支持的中国第二个低轨宽带卫星大型星座项目，实施的核心企业是垣信卫星，负责卫星运营和提供卫星互联网服务，垣信卫星持股超30%的格思航天负责卫星的生产制造。2019年11月垣信卫星首批两颗试验卫星已完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现12000多颗卫星的组网，2023年12月，格思航天卫星数字工厂正式投产，年产量预计300颗卫星。千帆星座首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，根据千帆星座发射规划，2024年至少完成108颗卫星发射并组网运营，在2025年底前完成648颗GEN1卫星发射任务，在2026-2027年完成一期后续648颗GEN2卫星发射任务。2021年4月，中国卫星网络集团组建成立，负责统筹规划我国卫星互联网领域发展，主导承担“GW”星座计划。 聚焦完成股权激励的国有企业。军工央国企处于产业链的链长及核心关键位置，担负着增强产业链安全和竞争力的重要责任，在军工板块中起着主导作用，尤其是已经完成股权激励的国有企业，将进一步释放发展动能，后续业绩释放相对更充分。新军事变革主要围绕着弹药精确制导化、武器装备无人化、战场体系网络化三个方面进行，在相应的子产业链里我们重点推荐箭弹武器产业链、新型航空装备产业链。 重点公司关注：箭弹武器产业链推荐北方导航、航天电器。北方导航负责研发和生产精确制导武器的核心分系统控制舱，处于产业链核心环节。航天电器是我国航天级和弹载连接器、数据总线产品的主要供应商，将受益于导弹配套行业的持续成长。新型航空装备产业链推荐中航沈飞。中航沈飞的新型歼-35舰载隐身战斗机的研制成功，使其成为了世界上第三个可以大批量生产合格的隐身战斗机的企业。 风险提示：国内军事装备列装不及预期，新型号研发不及预期，企业业绩增长可能低于预期，相关政策落地进度可能不达预期。 【行业评论】电子：山西证券电子行业周跟踪-台积电上调先进制程报价，AI驱动半导体行业规模持续提升 高宇洋gaoyuyang@sxzq.com 【投资要点】 市场整体：本周（2024.07.08-2024.07.12）市场整体上涨，上证指数涨0.72%，深圳成指涨1.82%，创业板指数涨1.69%，科创50涨2.79%，申万电子指数涨6.12%，Wind半导体指数涨6.18%，费城半导体指数涨2.10%，台湾半导体指数涨2.71%。细分板块中，周涨跌幅前三为元件（+10.04%）、集成电路封测（+7.81%）、数字芯片设计（+7.24%）。从个股看，涨幅前五为：生益电子（+44.13%）、朝阳科技 （+31.84%）、博硕科技（+29.73%）、英飞特（+26.98%）、富满微（+26.87%）；跌幅前五为：ST东旭B （-19.67%）、ST旭电（-18.18%）、百邦科技（-13.13%）、纳芯微（-12.07%）、*ST贤丰（-9.43%）。 行业新闻：SEMI报告：2024年全球半导体设备总销售额将达到1,090亿美元，同比增长3.4%。报告指出这将创下新的行业纪录，同时还预测，受到前后端细分市场的推动，半导体制造设备的销售额将在2025年继续增长，达到1,280亿美元的新高。台积电2025年晶圆报价或上调10%。由于消费电子、高性能计算对先进处理器的高需求，台积电计划在2025年提高所有类型客户的晶圆价格。与人工智能和高性能计算客户（如英伟达）的谈判表明，他们可以容忍4nm级别晶圆价格大约10%的上涨，大约从每片18,000美元上涨到20,000美元。这意味着自2021年Q1以来，N4/N5晶圆的价格可能至少对某些客户上涨了大约25%。半导体销售额预计将在未来十年增长80%。AI技术的迅猛发展正推动半导体行业迈向1万亿美元大关，预计将在2030年超过这一里程碑。在各个细分市场中，DRAM预计将呈现出最强劲的增长势头，未来十年的收入将翻一番以上，AI推动平均售价上涨，从而提高整体收入。 重要公告：【深南电路】预计20
