传媒行业周报：传媒中报预告披露期，关注AI新技术应用潜力

证券研究报告 传媒报告日期：2024年07月15日 传媒中报预告披露期，关注AI新技术应用潜力 ——传媒行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 《WAIC2024开幕，商汤发布可控人物视频生成大模型Vimi—传媒行业周报》2024.07.09 《OpenAI“断供”，国产大模型厂商陆续提供迁移方案—传媒行业周报》2024.07.01 《Anthropic推出Claude3.5AI模型，持续关注AI应用落地—传媒行业周报》2024.06.24 请认真阅读文后免责条款 摘要： 阿里开源语音理解和语音生成大模型FunAudioLLM，增强人类和AI用自然语音交互。近日阿里云通义实验室方面发布并开源了语音大模型项目FunAudioLLM，旨在深化人类与大型语言模型 （LLMs）之间的自然语音交互体验。通用人工智能的快速发展和落地背后，语音生成的需求实际并不亚于文本与图像。语音合成、语音识别、机器翻译、等单点技术的突破，实现了语音交互的系统性创新，通过大模型的自然语言理解、文本生成、指令跟随、多轮对话、情绪感知、超拟人合成等，真正使得语音交互质量得到提升。语音生成大模型技术的广泛应用有望加速拉近人与AI的距离。 上半年全国营业性演出票房收入190.16亿元，同比增长13.24%。根据中国演出行业协会票务信息采集平台数据监测和调研测算，2024年上半年全国营业性演出(不含娱乐场所演出)场次25.17万场，同比增长30.19%。大型演出市场上半年呈持续上升态势，演唱会、音乐节票房收入同比增长134.73%；观演人数同比增长63.35%。其中5000人以上大型演唱会对市场增长的贡献率最高。 目前A股上市公司中报业绩预告披露已接近尾声。根据iFinD数据显示，截至7月12日，传媒行业已有37家上市公司发布了中报业绩预告。从业绩预告类型来看，有3家为扭亏，2家公司业绩预增，而首亏、续亏、预减的合计32家。 投资建议：1）AI应用：大模型迭代速度不断加快，推动应用端“百花齐放”，建议关注AI新技术商业化落地投资机会。建议关注三大AI方向：①多模态AI应用，如游戏、影视等。②中文语料库，包括文字、视频等资源，推荐中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、山东出版等。③布局AI大模型或产品的公司。2）游戏：推荐三七互娱、恺英网络等。3）影视院线：AI多模态工具的迭代为影视院线和制作板块带来长期增长动力。维持传媒行业“推荐”评级。 风险提示：新技术发展不及预期；板块竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；国有文化传媒企业优惠政策变动的风险。 表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/7/12 EPS（元） PE 投资评级 代码 名称 股价(元) 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002555.SZ 三七互娱 12.71 1.20 1.40 1.55 1.70 14.12 9.10 8.19 7.47 未评级 601928.SH 凤凰传媒 10.2 1.16 0.72 0.77 0.82 10.77 14.18 13.24 12.43 未评级 601019.SH 山东出版 10.86 1.14 0.82 0.91 0.97 11.65 13.21 12.01 11.17 未评级 601098.SH 中南传媒 11.66 1.03 0.80 0.87 0.93 13.05 14.57 13.43 12.50 未评级 002517.SZ 恺英网络 9.05 0.70 0.86 1.03 1.17 23.45 10.49 8.79 7.69 未评级 600373.SH 中文传媒 14 1.45 1.36 1.45 1.51 9.25 10.20 9.55 9.17 未评级 数据来源：iFinD，华龙证券研究所；其中，所有EPS预测数据均来自同花顺一致预期。 内容目录 1一周市场表现1 2行业要闻2 3重点公司公告2 4本周观点3 阿里开源语音理解和语音生成大模型FunAudioLLM，增强人类和AI用自然语音交互3 5投资建议5 6风险提示5 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：传媒股票周涨幅前五1 图3：传媒股票周跌幅前五1 图4：FunAudioLLM框架下两个创新模型SenseVoice和CosyVoice3 图5：同音交传——模拟音色与情感的多语言翻译4 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测5 1一周市场表现 2024年7月8日-7月12日，申万传媒指数下跌2.95%。板块个股涨幅前五名分别为宝通科技（300031.SZ）、电声股份（300805.SZ）、紫天科技（300280.SZ）、果麦文化（301052.SZ）、唐德影视（300426.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为ST广网（600831.SH）、新华文轩（601811.SH）、博纳影业（001330.SZ）、风语筑（603466.SH）、凤凰传媒（601928.SH）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 图2：传媒股票周涨幅前五图3：传媒股票周跌幅前五 数据来源：iFinD，华龙证券研究所数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2行业要闻 上半年全国营业性演出票房收入190.16亿元，同比增长13.24% 7月12日，中国演出行业协会公布2024年上半年全国演出市场发展简报。根据中国演出行业协会票务信息采集平台数据监测和调研测算，2024年上半年全国营业性演出(不含娱乐场所演出)场次25.17万场，同比增长 30.19%；票房收入190.16亿元，同比增长13.24%，观众人数7910.13万人次，同比增长27.10%。大型演出市场上半年呈持续上升态势，演唱会、音乐节票房收入同比增长134.73%；观演人数同比增长63.35%。其中5000人以上大型演唱会对市场增长的贡献率最高。 2024暑期档电影票房突破35亿元 据猫眼专业版数据，截至7月12日14时55分，2024年暑期档档期 （6月1日-8月31日）总票房突破35亿，《默杀》《云边有个小卖部》 《头脑特工队2》分列档期票房榜前三位。2024年暑期档电影种类丰盛、佳片云集，从国产佳作到进口大片、从爆笑喜剧到刑侦悬疑、从动画国漫到文艺新作，能够满足各年龄段观众的观影需求。 粉笔AI发布会推出行业首个垂域大模型，AI老师初次亮相 7月12日，粉笔召开“粉笔AI智教无界”产品发布会，发布了基于首个专注于职教行业的垂域大模型AI产品——粉笔AI老师“粉笔头”。粉笔AI老师在“课程脉络”“易错题目”“考情答疑”及点评环节，让AI帮助老师化身“高效能人士”，向学员提供更有针对性的服务。借助赖以立足的庞大教学数据以及对RAG(检索增强生成)技术的应用炼成的粉笔AI老师，让市场已经看到了AI对粉笔产品及业绩的赋能效果。粉笔介绍，根据内部测算数据，以题目答疑场景为例，在“粉笔垂域大模型+RAG”的作用下，粉笔AI老师在言语、资料、常识、判断、数量多方面表现均优于市面上其他主流通用大模型产品。 3重点公司公告 【浙数文化】2024年7月9日，公司发布业绩预告，公司预计2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元到1.6亿元，同比下降74.70%到79.44%。公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.85亿元到2.35亿元，同比下降52.39%到62.52%。 【完美世界】2024年7月9日，公司发布业绩预告，公司预计2024 年上半年归母净利润亏损1.6亿元至2亿元，2023年同期盈利3.8亿元； 扣非净利润亏损1.98亿元至2.38亿元，2023年同期盈利2.86亿元；基本每股收益-0.09元/股至-0.11元/股。 【思美传媒】2024年7月9日，公司发布业绩预告，公司预计2024 年上半年归母净利润90万元至130万元，同比下降87.09%-91.06%；扣非 净利润预计18万元-25万元，同比下降95.69%-96.9%；基本每股收益0.0017 元/股-0.0024元/股。 【万达电影】2024年7月9日，公司发布业绩预告，公司预计2024 年上半年归属于上市公司股东的净利润1亿元至1.3亿元，同比下降 69.25%-76.35%；基本每股收益0.0459元-0.0597元。 【博纳影业】2024年7月9日，公司发布业绩预告，公司预计2024年半年度归母净利润亏损1.08亿元至1.53亿元，2023年同期为-2.65亿元；扣非净利润亏损1.15亿元至1.60亿元，2023年同期为-4.41亿元。 【欢瑞世纪】2024年7月12日，公司发布业绩预告，公司预计2024 年上半年归母净利润1500万元，2023年同期亏损4339.93万元；扣非净利 润预计1415万元，2023年同期亏损1415.18万元；基本每股收益0.0155 元/股。 4本周观点 阿里开源语音理解和语音生成大模型FunAudioLLM，增强人类和AI用自然语音交互 近日阿里云通义实验室方面发布并开源了语音大模型项目FunAudioLLM，旨在深化人类与大型语言模型（LLMs）之间的自然语音交互体验。这一框架的核心是SenseVoice和CosyVoice两个创新模型。 图4：FunAudioLLM框架下两个创新模型SenseVoice和CosyVoice 数据来源：阿里语音AI微信公众号，华龙证券研究所 SenseVoice专注高精度多语言语音识别、情感辨识和音频事件检测，支持超过50种语言识别，效果优于Whisper模型，中文与粤语提升50%以上。且情感识别能力强，支持音乐、掌声、笑声、哭声、咳嗽、喷嚏等多种常见人机交互事件检测，多方面测试拿下SOTA。而CosyVoice是一款基于语音量化编码的语音生成大模型，采用了总共超15万小时的数据训练，通过对语音进行离散化编码，并依托大模型技术，可实现自然流畅的语音合成体验。CosyVoice专注自然语音生成，支持多语言、音色和情感控制，支持中英日粤韩5种语言的生成，效果显著优于传统语音生成模型。仅需要3~10s的原始音频，CosyVoice即可生成模拟音色，甚至包括韵律、情感等细节，包括跨语种语音生成。而且CosyVoice支持以富文本或自然语言的形式，对生成语音的情感、韵律进行细粒度的控制，生音频在情感表现力上得到明显提升。 基于SenseVoice和CosyVoice模型，FunAudioLLM可支持较多的人机交互应用场景，例如音色情感生成的多语言语音翻译、情绪语音对话、互动播客、有声读物等。例如，当SenseVoice解析出情绪/情感/咳嗽等副语言信息后，大模型输出相对应的反馈情绪，并由CosyVoice合成出适当的声音情绪，从而完成舒适自然的对话交互过程。通过融合SenseVoice、大型语言模型（LLMs）和CosyVoice，能够支持开发一款情感语音聊天应用程序。 图5：同音交传——模拟音色与情感的多语言翻译 数据来源：阿里语音AI微信公众号，华龙证券研究所 通用人工智能的快速发展和落地背后，语音生成的需求实际并不亚于文本与图像，语音交互产业也正发生着新一轮变革。语音合成、语音识别、机器翻译、等单点技术的突破，实现了语音交互的系统性创新，通过大模型的自然语言理解、文本生成、指令跟随、多轮对话、情绪感知、超拟人合成等，真正使得语音交互质量得到提升，自然的语音交互有望拉近人与AI的距离。大模型迭代速度不断加快，推动应用端“百花齐放”，持续关注AI应用商业化落地，AI+趋势势不可挡，建议关注AI+电商/广告/影视商业化落地投资机会。 表1：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/7/12 E