化工行业周报：氟化工、磷化工、轮胎、食品添加剂板块中报业绩突出，景气有望延续

证券研究报告 化工报告日期：2024年07月15日 氟化工、磷化工、轮胎、食品添加剂板块中报业绩突出，景气有望延续 ——化工行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《原油价格高位整理，维生素延续景气向上—化工行业周报》2024.07.01 《原油价格区间整理，制冷剂延续偏强走势—化工行业周报》2024.05.27 《整体经营向好，盈利能力改善—基础化工行业2023年报及2024年一季报综述》2024.05.27 请认真阅读文后免责条款 摘要： 原油：截至2024年7月12日，WTI原油期货价格为85.03美元/桶，周环比下降1.14%；布伦特原油期货价格为82.21美元/桶，周环比下降1.74%。供应端来看，OPEC+减产延续但暂无更多新的信息，巴以和谈也暂无明朗结局，供应端维持偏紧格局。需求端来看，美国传统燃油消费旺季仍处高峰期，季节性利好有增无减，但国际能源署下调了对2025年的全球石油需求预测，加之大西洋飓风影响破坏程度较小，导致欧美原油期货价格单周下跌，预计原油价格延续高位窄幅波动特征。 聚氨酯：聚合MDI方面，烟台110万吨/年装置将于7月16日开始检修，为期45天左右。因检修相对集中，供应量存下滑预期，场内关注度升温，部分平仓以及需求订单启动，市场短线内提振力有增，阶段性反弹概率增加。 聚酯化纤：己内酰胺基本面暂缺乏利好提振，原料纯苯延续下跌，供应端短期保持偏宽松，且下游聚合工厂受下游需求影响下采购偏谨慎，预计短期己内酰胺市场延续偏弱局面。 氟化工：国内97%萤石湿粉市场延续跌势。从供应端来看，矿企、选厂开工仍趋低位，货源投放速度仍显缓慢，但前期捂货惜售持货商持续抛货，不断拉低现货成交重心，从需求端来看，下游行业表现淡弱，无水氢氟酸行业装置开工保持低位运行状态，工厂多以交付合约单为主，加之下游制冷剂社会库存偏高，下游消耗不足，需求主导性渐显。 化肥：磷酸一铵原料硫磺、硫酸价格延续偏高，磷矿石受南方雨季影响开采受限，依旧偏紧供应，价格高位持稳整理，但整体需求依旧稍淡，下游复合肥装置开工维持低负荷运行，短期内预计磷铵价格高位窄幅整理。 重点数据：截至2024年7月12日，周内跟踪的128种化工产品价格中，上涨26种，持平53种，下跌49种。周涨幅前十的化工品为：维生素K3、冰醋酸、R22、二氯甲烷、环氧氯丙烷、MEG、三聚氰胺、丙烯酸异辛酯、复合肥：45%CL、液碱。 受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。 投资建议：面对国际油价的持续走高的影响,煤制烯烃龙头成本 效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；轮胎公司积极海外市场扩张，业绩表现较好，建议关注：赛轮轮胎（601058.SH）；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)；磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)、新洋丰(000902.SZ)。超长 期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。 风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。 表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 代码 股票 名称 2024/7/12 股价(元) EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 投资 评级 600989.SH宝丰能源17.450.771.141.842.0119.1715.319.508.69未评级 600028.SH中国石化6.400.510.580.620.6711.4211.0210.259.58未评级 601857.SH中国石油10.330.880.950.991.038.0210.8510.3910.02未评级 600938.SH中国海油33.262.603.063.273.458.0510.8710.189.63未评级 603505.SH金石资源26.000.581.061.471.7447.0624.4317.6314.98未评级 601058.SH赛轮轮胎13.981.011.291.511.7411.8610.829.298.05未评级 002001.SZ新和成20.410.871.281.531.7719.3916.0013.3511.53未评级 600216.SH浙江医药11.400.450.490.660.7824.1023.0517.2114.69未评级 603067.SH振华股份11.570.740.901.051.2213.9912.8811.079.49未评级 002312.SZ川发龙蟒7.160.220.320.400.5032.6522.2717.9714.29未评级 600096.SH云天化20.782.472.592.702.816.338.047.707.38未评级 600141.SH兴发集团18.791.251.662.052.3514.7111.299.187.99未评级 000902.SZ新洋丰12.221.001.121.321.5512.3110.949.297.86未评级 002096.SZ易普力11.200.560.610.720.8320.2718.2615.5113.42未评级 002683.SZ广东宏大19.410.961.101.291.5021.3117.5815.0312.96未评级 603977.SH国泰集团10.560.490.620.700.9021.2117.1115.0411.76未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测来自Wind一致预期） 内容目录 1一周市场表现1 2周内行业关键数据2 2.1原油2 2.2聚氨酯4 2.3农药4 2.4氯碱化工5 2.5煤化工7 2.6聚酯化纤8 2.7轮胎9 2.8化肥10 2.9氟化工11 3行业要闻12 4重点公司公告14 5周观点16 6风险提示19 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览1 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览1 图4：化工股票周涨幅前五2 图5：化工股票周跌幅前五2 图6：原油价格走势及库存2 图7：原油价格走势及钻机数量2 图8：布伦特及WTI原油价格走势3 图9：原油和石油产品库存3 图10：汽油价格走势及库存3 图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差3 图12：乙烯-石脑油价格走势及价差3 图13：丙烯-石脑油价格走势及价差3 图14：聚合MDI价格走势及价差4 图15：聚合MDI价格走势及库存4 图16：TDI价格走势4 图17：草甘膦价格走势及价差5 图18：菊酯价格走势5 图19：草铵膦价格走势5 图20：液氯价格走势6 图21：液碱价格走势6 图22：重质纯碱价格走势6 图23：重质纯碱库存6 图24：烧碱价格走势6 图25：炭黑价格走势7 图26：钛白粉价格走势7 图27：乙二醇价格走势及价差7 图28：乙二醇库存7 图29：己二酸价格走势8 图30：PA66价格走势8 图31：PTA及PX价格走势8 图32：PTA库存可用天数8 图33：涤纶长丝价格走势及价差9 图34：POY库存9 图35：粘胶短纤价格走势9 图36：粘胶短纤库存9 图37：全钢轮胎及半钢轮胎价格走势10 图38：全钢轮胎及半钢轮胎库存10 图39：尿素-无烟煤价格走势及价差10 图40：尿素厂内及港口库存10 图41：氯化钾价格走势11 图42：磷酸一铵价格走势11 图43：磷酸二铵价格走势11 图44：R22价格走势12 图45：R32价格走势12 表目录 表1：本周价格涨幅前十的化工产品（截至2024年7月12日）17 表2：本周价格跌幅前十的化工产品（截至2024年7月12日）17 表3：本月价格涨幅前十的化工产品（截至2024年7月12日）17 表4：本月价格跌幅前十的化工产品（截至2024年7月12日）18 表5：同比价格涨幅前十的化工产品（截至2024年7月12日）18 表6：同比价格跌幅前十的化工产品（截至2024年7月12日）18 表7：重点关注公司及盈利预测19 1一周市场表现 2024年7月8日至2024年7月12日，申万石油石化指数下降0.73%，申万基础化工指数上升1.06%，重点子板块周涨跌幅前五板块为：轮胎轮毂（5.07%）、橡胶（3.68%）、电子化学品Ⅱ（3.41%）、化学纤维（3.10%）、非金属材料Ⅱ（2.80%），三级化工行业涨幅前五板块为炭黑（6.25%）、轮胎轮毂（5.07%）、钛白粉（3.48%）、磷肥及磷化工（3.03%）、有机硅（2.99%）。在重点覆盖公司中，个股涨幅前五公司远翔新材（31.61%）、宁科生物 （15.38%）、亚邦股份（14.91%）、金力泰（14.72%）、鲁北化工（13.54%）；个股跌幅前五的公司为中农立华（-14.23%）、聚赛龙（-13.80%）、仁智股份（-10.34%）、岳阳兴长（-9.37%）、巨化股份（-9.27%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图4：化工股票周涨幅前五图5：化工股票周跌幅前五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1原油 截至2024年7月12日，WTI原油期货价格为85.03美元/桶，周环比下降1.14%；布伦特原油期货价格为82.21美元/桶，周环比下降1.74%，EIA原油库存周环比下降0.77%；92#汽油价格为8808.8元/吨，周环比下降0.16%；丙烯酸价差周环比持平，乙烯价差周环比上升16.09%；丙烯价差周环比上升12.95%。 图6：原油价格走势及库存图7：原油价格走势及钻机数量 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图8：布伦特及WTI原油价格走势图9：原油和石油产品库存 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图10：汽油价格走势及库存图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图12：乙烯-石脑油价格走势及价差图13：丙烯-石脑油价格走势及价差 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 2.2聚氨酯 截至2024年7月12日,聚合MDI价格为1.67万元/吨，周环比持平，同比上升7.05%；聚合MDI价差（聚合MDI-1.5*煤炭-0.63纯苯）为0.86万元/吨，周环比上涨1.53%，同比下降3.46%；聚合MDI价差（聚合MDI-0.775*苯胺-0.362*甲醛-0.608液氯）为0.75万元/吨，周环比上涨0.84%，同比下降3.92%；聚合MDI库存为4.4万吨，周环比下降6.38%，同比下降32.31%，TDI价格为1.32万元/吨，周环比下降1.49%，同比下降27.07%。