供给压力与成本下滑形成利空叠加 豆粕价格震荡偏空

供给压力与成本下滑形成利空叠加豆粕价格震荡偏空 发布时间：2024-07-1510:43:26作者：国新国证期货来源：国新国证期货 行情复盘 7月12日，豆粕期货主力合约收跌1.46%至3166.0 元。 持仓量变化 7月12日收盘，豆粕期货持仓量：-29845手至 1568910手。 期货市场 本周豆粕主力合约M2409收于3166元/吨，较前一周跌172元/吨，跌幅5.15%，最高价3359元/吨，最低价3164元/吨，成交量573.3万手，持仓量156.9万手，增-17.4万手。 后市展望 国内豆粕保持累库节奏，7、8月进口大豆到港量预计在2000万吨之上，供给压力与成本下滑形成利空叠加。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化以及大豆主产区的天气情况等。 研报正文 一、行情回顾 本周豆粕主力合约M2409收于3166元/吨，较前一周跌172元/吨，跌幅5.15%，最高价3359元/吨，最低价3164元/吨，成交量573.3万手，持仓量156.9万手，增-17.4万手。 今日国内部分地区现货报价(元/吨) 二、消息面情况 1、国粮：7月大豆到港量可能创年内新高 国家粮油信息中心7月9日消息：二三季度我国主要从巴西进口大豆，近期多家监测机构数据显示，6月份巴西大豆出口量高达1400～1500万吨，创下历史同期新高，7月份大豆出口量近1000万吨，同比提高约100万吨。预计7月份我国大豆进口到港量约1100万吨，可能创年内新高，8月份到港800万吨，7-8月国内大豆供应仍然充裕。 2、国粮：上周国内大豆、豆粕库存均小幅上升 国家粮油信息中心7月9日消息：监测显示，7月5日，全国主要油厂进口大豆商业库存629万吨，周环比上升7万吨，月环比上升91万吨，同比上升119万吨，较过去三年均值高33万吨，处于历史同期中等偏上水平。当日国内主要油厂豆粕库存110万吨，周环比上升3万吨，月环比上升19万吨，同比上升36万吨，较过去三年均值高33万吨，处于历史同期较高水平。 3、官方统计：7月1-5日巴西大豆出口量同比提高23.1% 外媒7月9日消息：巴西外贸秘书处的数据显示，2024年7月1至5日，巴西大豆出口量为284万吨，去年7月份全月大豆的出口量为970万吨。7月份的日均大豆出口量为568,586吨，比去年同期增长23.1%。7月份大豆出口收入为1.3亿美元，去年7月份全月为47.4亿美元。 4、上周美国大豆出口检验量为27万吨，同比减少9% 美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量继续季节性低迷，较一周前减少15%，比去年同期减少9%。 截至2024年7月4日的一周，美国大豆出口检验量为273,321吨，上周为319,828吨，去年同期为300,863吨。本年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到41,826,812吨，同比减少15.9%。上周是同比减少16.0%，两周前同比降低16.2%。本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的90.4%，上周是达到89.8%。 5、上周美国对中国装运0.3万吨大豆，比去年同期低了1.6% 美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量和一周前持平，比去年同期减少 1.6%。 截至2024年7月4日的一周，美国对中国(大陆地区)装运2,987吨大豆，作为对比，前一周装运2,988吨大 豆，2023年同期对华装运3,036吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的1.1%，上周是 1.0%，两周前是1.2%。 6、美国对华大豆销量同比降低21.8% 美国农业部周四发布的周度出口销售报告显示，截至2023/24年度第46周，美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比降低21.8%。本周中国首次购入了2024/25年度交货的美国大豆。 截止到2024年7月4日，2023/24年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口总量约为2389万吨，去年同期为3110万吨。 当周美国对中国装运0.4万吨大豆，前一周装运0.2万吨。 迄今美国对中国已销售但未装船的2023/24年度大豆数量约为50万吨，高于去年同期的7万吨。 2023/24年度迄今，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2439万吨，同比减少21.8%，上周是同比降低21.8%，两周前同比降低22.0%。 7、6月中国进口大豆1111.4万吨 据海关统计，2024年6月，中国进口大豆1111.4万吨;上半年，中国进口大豆4848.1万吨，减少2.2%，每吨 3691.4元，下跌15.8%。三、基本面情况 1、压榨量及开机率方面 根据我的农产品网，截至6月14日当周，111油厂大豆实际开机率为57%，实际压榨量为169.91万吨，上周开机率为57%，实际压榨量为168.86万吨。5月油厂开机率的恢复势头较好，一方面是巴西大豆开始大规模到港，另一方面也是大部分油厂前期的停机检修基本结束，后续在大豆到港仍然充足的情况下，油厂有望维持较高的开机率。 2、大豆进口方面 5月大豆进口1022.2万吨，较上年同期的1156.7万吨减少134.5万吨，降幅11.6%。今年1-2月大豆进口1303.7万吨，同比降幅8.8%，去年1-2月大豆进口1429万吨，3月进口554.1万吨，去年同期653.8万吨，4月进口857.2万吨，去年同期726.3万吨。23/24年度我国累计进口大豆5004.8万吨，上年度同期5233.0万吨，同比降幅4.4%。 3、大豆、豆粕库存情况 据Mysteel数据，截止第53周油厂大豆库存为565.85万吨，较上周增加19.42万吨，增幅3.55%，同比去年增加 61.61万吨，增幅12.22%;豆粕库存为105.3万吨，较上周增加8.53万吨，增幅8.81%，同比去年增加23.68万吨，增幅29.01%。 四、综述 国际市场，CBOT大豆期货周四止跌企稳，交易商称，周五美国农业部月度供需报告出炉前市场出现空头回补。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，7月4日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增20.8万吨，较之前一周减少9%，较前四周均值减少40%，接近市场预估区间20-60万吨低端。 目前中西部玉米和大豆进入作物的关键的生长阶段，市场继续关注美国主产区的天气。国内市场，目前正值国内进口大豆到港高峰期，国内油厂保持高开工率，豆粕库存压力较大。国内豆粕保持累库节奏，7、8月进口大豆到港量预计在2000万吨之上，供给压力与成本下滑形成利空叠加。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化以 及大豆主产区的天气情况等。 关联品种豆粕所属公司：国新国证期货