国信期货有色（碳酸锂）周报：基本面弱势指引，碳酸锂偏弱震荡

研究咨询部 基本面弱势指引碳酸锂偏弱震荡 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年7月14日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 7月8日-7月12日，基本面弱势指引，碳酸锂周内偏弱震荡。截止7月12日，主力合约2411收盘于91350元/吨，周跌幅2.72%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌800元，工业级碳酸锂平均价本周下跌800元，工电碳价差持平；基差（电碳）本周走强1750元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强1750元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-07-21 0 基差（工碳，含贴水）碳酸锂:主力合约:收盘价工碳日均价 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 -10000 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂现货价格下跌、电碳现货跌破9万整数位，现货成交在盘面下挫后有小幅转好，但下游承接意愿价格仍然偏低。 基本面： •供应端：周度产量增加，云母端增量较为明显，回收端有小幅减量。 •需求端：根据最新锂电7月排产预测来看，预计需求端7月环比将有小幅增量，主要集中于三元端。终端数据来看，6月我国新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，同增28.1%和30.1%，环增7%和10%左右，销量渗透率达到41.4%。 •库存方面：本周碳酸锂总库存累库4609吨，下游累库768吨，冶炼厂累库2977吨，贸易商及其他库存累库865吨。 展望后市，基本面偏弱下，建议偏弱震荡思路对待，期权可卖近月虚值看涨期权。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 据外媒周四报道，国际电池金属公司(IBAT)已在美国犹他州一座属于美国镁业(USMagnesium)的锂矿，成功实现了DLE技术的商业化应用，预计年产能将接近5000吨。DLE技术则可以直接从盐水中提取锂，利用吸附法、离子交换法、膜分离法或溶剂萃取法，让盐水流经某种锂吸附材料，再经淋洗剂脱析出碳酸锂或氢氧化锂。通过DLE技术，锂采收率最高可超过90%，而按照传统的蒸发法采收率仅有约50%，且耗费的时间也大大缩短。 SMM7月10日讯，国际锂业巨头雅保化学于今日举行的锂辉石精矿招标活动已正式落下帷幕。据了解，本次锂辉石招标涉及总量为14000吨，最终该批次锂辉石精矿以980美元/吨（CIF中国）的价格成功成交。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止7月12日，碳酸锂注册仓单量为29753吨。 数据来源：广期所国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 研究咨询部 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 数据来源：SMMl国信期货 研究咨询部 3.2中游——碳酸锂产量 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂周度产量 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 3.7中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 3.9中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 周度库存方面：本周碳酸锂总库存累库4184吨、突破1.1万吨，下游累库860吨，冶炼厂累库964吨，贸易商及其他库存累库2360吨。 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 数据来源：SMMl国信期货 研究咨询部 4.4初端需求——三元材料分系产量 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 各系电芯成本小幅上升。 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 研究咨询部 4.14终端需求——锂电池库存 2月份我国锂电池库存小幅下降。 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 2月纯电动汽车占比下降。 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 3月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.07.14 重要消息 据外媒周四报道，国际电池金属公司(IBAT)已在美国犹他州一座属于美国镁业(USMagnesium)的锂矿，成功实现了DLE技术的商业化应用，预计年产能将接近5000吨。DLE技术则可以直接从盐水中提取锂，利用吸附法、离子交换法、膜分离法或溶剂萃取法，让盐水流经某种锂吸附材料，再经淋洗剂脱析出碳酸锂或氢氧化锂。通过DLE技术，锂采收率最高可超过90%，而按照传统的蒸发法采收率仅有约50%，且耗费的时间也大大缩短。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌800元，工业级碳酸锂平均价本周下跌800元，工电碳价差持平；基差（电碳）本周走强1750元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强1750元/吨。现货市场：本周碳酸锂现货价格下跌、电碳现货跌破9万整数位，现货成交在盘面下挫后有小幅转好，但下游承接意愿价格仍然偏低。 供给端 周度产量增加，云母端增量较为明显，回收端有小幅减量。 需求端 根据最新锂电7月排产预测来看，预计需求端7月环比将有小幅增量，主要集中于三元端。终端数据来看，6月我国新能源汽车产销分别完成100.3万辆和104.9万辆，同增28.1%和30.1%，环增7%和10%左右，销量渗透率达到41.4%。 库存 本周碳酸锂总库存累库4609吨，下游累库768吨，冶炼厂累库2977吨，贸易商及其他库存累库865吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，基本面偏弱下，建议偏弱震荡思路对待，期权可卖近月虚值看涨期权。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn