电子行业周观点：三星发布新款折叠屏手机，MLCC平均售价有望上涨

三星发布新款折叠屏手机，MLCC平均售价有望上涨 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(07.08-07.14) 2024年07月15日 行业相对沪深300指数表现 2024年7月8日至7月14日期间，沪深300指数上涨1.20%，申万电子指数上涨6.12%，在31个申万一级行业中排第1，跑赢沪深300指数4.92个 百分点。把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注PCB、AI 终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）手机SoC：据Omdia，一季度联发科在5G手机的市场份额从去年同期的22.8%增至29.2%，位居第一；高通份额从31.2%下降至26.5%； 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 电子沪深300 苹果份额紧随其后，位居第三，失去了上一季度的主导地位；其他SoC排 数据来源：聚源，万联证券研究所 名依次为：三星Exynos、谷歌、麒麟和紫光展锐，合计占比17%。（2）PC：相关研究 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 2024年第二季度，全球个人电脑(PC)市场蓄力增长，台式机和笔记本的出 货量达6280万台，同比增长3.4%。笔记本（含移动工作站）的出货量达5000万台，同比增长4%。台式机（含台式工作站）占整个PC市场总量的 20%，略微增长1%，总出货量达到1280万台。（3）MLCC：据TrendForce 集邦咨询，今年上半年AI服务器订单需求稳健增长，下半年英伟达新一代BlackwellGB200服务器以及WoAAI赋能笔电，陆续于第三季进入量产出货阶段，将推升原始设计制造商（ODMs）备货动能逐月增温，预计带动高容值多层陶瓷电容器（MLCC）出货量攀升，进一步推升MLCC平均售价(ASP)。 （4）折叠屏手机：7月10日，三星在巴黎举办了Unpacked2024发布会， 推出了最新款折叠屏手机GalaxyZFold6等多款重磅新品。GalaxyZFold6是三星迄今为止最纤薄的折叠屏手机，还带来了新的AI功能。（5）半导体设备：集微网7月10日消息，SEMI（国际半导体产业协会）发布 《年中总半导体设备预测报告》，该报告指出，在2023年获得960亿美元销售额后，包括晶圆加工、晶圆厂设施和掩模/掩模版设备在内的晶圆厂设备领域销售额预计将在2024年增长2.8%至980亿美元。在AI计算推动下，中国大陆持续强劲的设备支出以及对DRAM和高带宽存储器（HBM）的大量投资推动预测上调。展望2025年，由于对先进逻辑和存储应用需求增加，晶圆厂设备领域销售额预计将增长14.7%，达到1130亿美元。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为64.13倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为48.91倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额1271.59亿元，较前一个交易周上涨36.06%。 期间电子板块部分个股上涨：申万电子行业484只个股中，上涨431只，下跌48只，上涨比例为89.05%。 风险因素：AI应用发展不及预期；AI终端需求不及预期；市场竞争加剧；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 上交所召开集成电路专题培训，夸娥智算集 群达万卡规模 控产稳价减弱面板周期性，LCD头部企业盈利能力有望改善 集中统筹+因地制宜，推进我国科技创新工作 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1手机SoC：24Q1联发科手机SoC出货份额升至第一位3 1.2PC：PC市场持续复苏，24Q2出货量同比增3.4%3 1.3MLCC：AI服务器订单增长拉动MLCC需求，平均售价有望上涨3 1.4折叠屏手机：三星召开新品发布会，发布新款折叠屏手机3 1.5半导体设备：AI发展推动下，半导体设备市场预计将稳步增长3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况8 3.3限售解禁9 4投资观点11 5风险提示11 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:期间电子板块股东增减持情况7 图表8:期间电子板块重要大宗交易情况8 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况9 1产业动态 1.1手机SoC：24Q1联发科手机SoC出货份额升至第一位 据Omdia，一季度联发科在5G手机的市场份额从去年同期的22.8%增至29.2%，位居第一；高通份额从31.2%下降至26.5%；苹果份额紧随其后，位居第三，失去了上一季度的主导地位；其他SoC排名依次为：三星Exynos、谷歌、麒麟和紫光展锐，合计占比17%。Omdia分析，联发科之所以能够在5G智能手机市场超越高通，主要因为250美元（约合1818美元）以下5G手机出货量增多，而联发科在这一市场占据主导地位。统计显示，250美元以下5G手机出货量一季度激增62%，从去年同期的3870万部增至6280万部，这对于联发科十分有利。苹果则在高端市场占据主导地位。（资料来源：天天IC，Omdia） 1.2PC：PC市场持续复苏，24Q2出货量同比增3.4% 2024年第二季度，全球个人电脑(PC)市场蓄力增长，台式机和笔记本的出货量达 6280万台，同比增长3.4%。笔记本（含移动工作站）的出货量达5000万台，同比增长 4%。台式机（含台式工作站）占整个PC市场总量的20%，略微增长1%，总出货量达到 1280万台。随着向Windows11的过渡和AIPC的采用，推动更新周期在未来四个季度内加速。（资料来源：Canalys） 1.3MLCC：AI服务器订单增长拉动MLCC需求，平均售价有望上涨 根据TrendForce集邦咨询最新研究显示，今年上半年AI服务器订单需求稳健增长，下半年英伟达新一代BlackwellGB200服务器以及WoAAI赋能笔电，陆续于第三季进入量产出货阶段，将推升原始设计制造商（ODMs）备货动能逐月增温，预计带动高容值多层陶瓷电容器（MLCC）出货量攀升，进一步推升MLCC平均售价(ASP)。由于AI服务器对质量要求高，加上目前各品牌厂WindowsonArm(WoA)笔电主要依赖高通(Qualcomm)公版设计，其中高容值MLCC用量高达八成。因此，掌握多数高容品项的日韩MLCC供应商将成为主要受益对象。（资料来源：TrendForce集邦) 1.4折叠屏手机：三星召开新品发布会，发布新款折叠屏手机 7月10日，三星在巴黎举办了Unpacked2024发布会，推出了最新款折叠屏手机GalaxyZFold6等多款重磅新品。GalaxyZFold6是三星迄今为止最纤薄的折叠屏手机，还带来了新的AI功能，“草图转图像”和“草图叠加图像”功能利用生成式AI技术，帮助用户在现有照片上绘制物体，或将简单的草图转换为精美的渲染图。（资料来源：IT之家） 1.5半导体设备：AI发展推动下，半导体设备市场预计将稳步增长 集微网7月10日消息，SEMI（国际半导体产业协会）发布《年中总半导体设备预测报告》，该报告指出，在2023年获得960亿美元销售额后，包括晶圆加工、晶圆厂设施和掩模/掩模版设备在内的晶圆厂设备领域销售额预计将在2024年增长2.8%至980亿美元。在AI计算推动下，中国大陆持续强劲的设备支出以及对DRAM和高带宽存储器（HBM）的大量投资推动预测上调。展望2025年，由于对先进逻辑和存储应用需求增加，晶圆厂设备领域销售额预计将增长14.7%，达到1130亿美元。（资料来源：集微网，SEMI） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 2024年7月8日至7月14日期间，沪深300指数上涨1.20%，申万电子指数上涨6.12%，在31个申万一级行业中排第1，跑赢沪深300指数4.92个百分点。2024年初至今，申万电子行业下跌6.36%，在31个申万一级行业中排名第10位，跑输沪深300指数7.56个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 2024年7月8日至7月14日期间，电子板块中，6个二级子行业全部上涨；15个三级子行业全部上涨。期间跌幅最大的二级子行业为元件，涨幅为10.04%。三级子行业中，涨幅较大的包括印制电路板、光学元件和集成电路封测。2024年累计来看，三级子行业中仅印制电路板、消费电子零部件及组装实现上涨，涨幅分别为27.94%和5.82%；跌幅居前的三级子行业包括模拟芯片设计、品牌消费电子等。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 5.87 -10.42 801082.SL 其他电子Ⅱ 4.36 -15.15 801083.SL 元件 10.04 16.30 801084.SL 光学光电子 5.18 -12.93 801085.SL 消费电子 6.01 1.57 801086.SL 电子化学品Ⅱ 3.41 -17.75 850812.SL 分立器件 6.26 -24.14 850813.SL 半导体材料 6.19 -13.10 850814.SL 数字芯片设计 7.24 -3.51 850815.SL 模拟芯片设计 4.30 -29.91 850817.SL 集成电路封测 7.81 -2.08 850818.SL 半导体设备 3.94 -2.10 850822.SL 印制电路板 11.11 27.94 850823.SL 被动元件 7.22 -6.77 850831.SL 面板 4.04 -9.40 850832.SL LED 5.28 -20.95 850833.SL 光学元件 8.92 -13.49 850841.SL 其他电子Ⅲ 4.36 -15.15 850853.SL 品牌消费电子 3.73 -24.79 850854.SL 消费电子零部件及组装 6.29 5.82 850861.SL 电子化学品Ⅲ 3.41 -17.75 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为64.13倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为48.91倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、新能源车智能化加速渗透、物联网加速渗透等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.4电子行业周成交额情况 2024年7月8日至7月14日期间，申万电子行业成交活跃度有所上升。在这5个交易日期间，申万电子行业成交额为6357.97亿元，平均每日成交1271.59亿元，日均交易额较前一个交易周上涨36.06%。 图表5:申万电子行业周成交额情况 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 2024年7月8日至7月14日申期万间电，子行业部分个股上涨，个股周涨幅最高为 44.13%。申万电子行业484只个股中，上涨431只，下跌48只，上涨比例为89.05%。 图表6:申万电子周涨跌幅榜