钢材周报：钢材减产库存回落 钢价或震荡走势

2024年7月15日 钢材减产库存回落钢价或震荡走势 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 核心观点及策略 宏观：中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。广州取消房贷利率下限，由各家银行自主定价，房贷利率定价差距拉大。广州首套房利率最高3.4%，最低3.05。 产业方面，上周螺纹产量227万吨，环比减少10，表需235万吨，持平，螺纹厂库194万吨，下降7，社库585万吨，下降1，总库存779万吨，减少8万吨。热卷产量331万吨，增加5，厂库93万吨，环比增加2，社库332万吨，环比增加1，总库424万吨，环比增加3，表需329万吨，环比+11万吨。整体钢厂产量回落，表需回升，库存下降，建材减产偏多，热卷库存压力不减。 总体上，整体钢材产量回落，表需回升，库存下降，其中，螺纹减产幅度较大，热卷库存压力不减。近期钢厂利润收缩，铁水调整幅度扩大，成本支撑偏弱。宏观面，本周三中全会召开，关注政策影响，期价或震荡走势，参考区间螺纹3450-3650元/吨热卷3650-3850元/吨。 策略建议：震荡思路 风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3523 -30 -0.84 6993053 3000988 元/吨 SHFE热卷 3709 -50 -1.33 1803366 1063364 元/吨 DCE铁矿石 827.0 -18.5 -2.19 1488064 336320 元/吨 DCE焦煤 1571.0 14.0 0.90 516636 187677 元/吨 DCE焦炭 2244.0 -9.5 -0.42 89218 30551 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周钢材期货震荡下跌，现货偏弱拖累钢价，周内贸易商成交破10万/日，三月以来最低。现货市场，唐山钢坯价格3290（-40）元/吨，上海螺纹报价3470（-50）元/吨，上海热卷3670（-60）元/吨。 宏观方面，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。广州取消房贷利率下限，由各家银行自主定价，房贷利率定价差距拉大。广州首套房利率最高3.4%，最低3.05。 产业方面，上周螺纹产量227万吨，环比减少10，表需235万吨，持平，螺纹厂库194 万吨，下降7，社库585万吨，下降1，总库存779万吨，减少8万吨。热卷产量331万吨，增加5，厂库93万吨，环比增加2，社库332万吨，环比增加1，总库424万吨，环比增加3，表需329万吨，环比+11万吨。整体钢厂产量回落，表需回升，库存下降，建材减产偏多，热卷库存压力不减。 基本面，整体钢材产量回落，表需回升，库存下降，其中，螺纹减产幅度较大，热卷库存压力不减。近期钢厂利润收缩，铁水调整幅度扩大，成本支撑偏弱。宏观面，本周三中全会召开，关注政策影响，期价或震荡走势，操作上震荡思路，参考区间螺纹3450-3650元/ 吨热卷3650-3850元/吨。 三、行业要闻 1.国家统计局发布数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点；6月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%。 2.国家发改委表示，截至6月30日，增发国债1.5万个项目已全部开工，已完成总投资4800亿元。 3.广州取消房贷利率下限，由各家银行自主定价，房贷利率定价差距拉大。广州首套房利率最高3.4%，最低3.05%。 4.经济日报文章指出，2024年已经过半，上半年房地产市场尽管呈现温和复苏迹象，总体仍处于调整周期。在房地产调控政策持续调整优化背景下，一些城市房地产市场回暖，活跃度增加，购房者看房积极性增强，成交量也有所上涨。政策效应仍在继续释放，展望未来，随着已出台政策措施进一步落地见效，以及去库存、稳市场政策措施贯彻落实，将会进一步促进房地产市场平稳健康发展。 5.海关总署：2024年上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元，同比增长6.1%，历史同期首次超过21万亿元。上半年进出口增速逐季加快，其中，二季度增长7.4%，较一季度和去年四季度分别提高2.5个和5.7个百分点，外贸向好势头进一步巩固。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及月差走势 元/吨 RB2410-2501 螺纹钢2501 4,000螺纹钢2410 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2024-04-112024-06-10 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 图表2热卷期货及月差走势 元/吨 HC2405-2410 热轧卷板2410 4000热卷2501 3800 3600 3400 3200 3000 2024-04-112024-06-10 元/吨 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 00 50 00 50 0 2023-12-14 -50 2024-03-14 2024-06-14 100 元/吨上海螺纹-螺纹10月 2 1 1 元/吨上海热卷-热卷10月 20 00 80 60 40 20 0 2-20023-12-14 -40 2024-03-14 2024-06-14 1 1 - -150 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -60 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 50 0 2023-08-10 50 2023-11-10 2024-02-102024-05-10 100 150 200 400 300 200- 100 - 0 -1200023-08-102023-11-102024-02-102024-05-10- -200 - -300 -400 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -250 图表7长流程钢厂冶炼利润 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表8华东地区短流程电炉利润 元/吨废钢价格利润（右） 3000 2800 2600 2400 2200 2000 2022-10-102023-04-102023-10-102024-04-10 元/吨 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 图表9全国247家高炉开工率图表10247家钢厂日均铁水产量 万吨20202021202220232024 270 万吨20202021202220232024 270 250250 230230 210210 190190 170170 150 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 150 16111621263136414651 图表11螺纹钢产量 万吨20202021202220232024 450 400 350 300 250 200 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表12热卷产量 万吨20202021202220232024 350 340 330 320 310 300 290 280 270 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20202021202220232024 1600 1400 1200 万吨20202021202220232024 470 420 370 1000 800 600 400 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 320 270 220 170 120 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20202021202220232024 900 800 700 600 500 400 300 200 100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存 万吨20202021202220232024 200 180 160 140 120 100 80 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表18热卷总库存 万吨20202021202220232024 2300 1800 1300 800 300 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19螺纹钢表观消费 万吨20202021202220232024 630 580 530 480 430 380 330 280 230 180 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表20热卷表观消费 万吨20202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 600 500 400 300 200 100 0 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20202021202220232024 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168