美国通胀不及预期，美元走弱

美元：震荡2024年7月14日 市场风险偏好回升，股市多数上涨，债券收益率多数回落，美债收益率下行至4.18%。美元指数跌0.75%至104.1，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.23%，欧元涨0.62%，英镑涨1.33%，日元涨1.82%，瑞郎涨0.15%，大宗商品货币多数升值，比索涨2.7%.兰特和泰铢涨超1%，澳元、林吉特、卢比、韩元、雷亚尔收涨，新西兰元收跌。金价涨0.8%至2411美元/盎司，VIX指数低位震荡，现货商品指数收跌，布油跌1.7%至87.6美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美国6月CPI降温幅度超预期，同比回落至3%，预期3.1%，前值3.2%，核心CPI同比回落至3.3%，预期和前值为3.4%，能源价格和商品价格下跌推动通胀回落，新车和二手车降幅较大，租金成本同比5%，环比0.3%的增速继续放缓，数据公布后市场对美联储年内降息大于2次的预期增加，并且已经完全定价9月加息25bp。但市场风险偏好在CPI数据公布后反而下降，股市和工业品明显下跌，市场对未来需求走弱和衰退的预期增加，利空风险资产。7月密歇根大学消费者信心指数从68.2回落至66，低于预期的68.5，一年期和五至十年期通胀预期均回落至2.9%，美国经济基本面继续走弱的局面未改，三季度市场风险偏好或受到抑制。美联储主席鲍威尔在国会就货币政策半年度报告作证词，表态中性，老生常态，给出短期不降息但终将降息的基调，通胀已经回落，但需求形成趋势才会强化美联储的降息信心，因此需求更多数据。此外，周日特朗普在参加竞选活动时遭遇刺杀，但未遂，进一步提高了特朗普的支持率和胜率，总统大选引发的不确定性也将继续扰动市场。 ★热点跟踪 美国6月通胀不及预期。 ★风险提示 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股收涨A股反弹.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数回落，美债下行至4.18%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数下跌，非美货币多数升值...............................................................................................................72.4商品市场：黄金涨0.8%，布油跌1.7%..............................................................................................................................73、热点跟踪：美国6月通胀不及预期...................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨0.87%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数上涨，上证指数涨0.72%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数回落，美债4.18%..................................................................................................................................5图表4：加、意、西、葡债券收益率回落....................................................................................................................................................5图表5：新西兰、澳大利亚、希腊国债收益率回落....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国、马来、泰国债收益率回落........................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数回落........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线长端回落....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端微降....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周长端回落...........................................................................................................................................................7图表11：美元、欧元通胀预期微降，英微升...............................................................................................................................................7图表12：美元指数跌0.75%至104.1，非美货币多数升值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨0.8%，VIX指数低位震荡..................................................................................................................................................8图表14：布油跌1.7%，现货商品指数收跌..................................................................................................................................................8图表15：美国6月CPI下降...........................................................................................................................................................................8图表16：美元指数下跌，黄金上涨...............................................................................................................................................................8图表17：中国二季度GDP、三中全会，欧央行利率会议，美国6月零售销售.....................................................