上半年收入增速27%-32%，业绩成长性仍强

盐津铺子（002847.SZ）的半年度报告显示，公司预计2024年上半年实现营业收入24.0-25.0亿元，同比增长27%-32%，归母净利润3.1-3.3亿元，同比增长26%-34%，扣非归母净利润2.6-2.8亿元，同比增长12.5%-21.1%。第二季度预计实现营业收入11.8-12.8亿元，同比增长18%-28%，归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长12%-27%，扣非归母净利润1.2-1.4亿元，同比增速区间为-8%至+7%。

公司表示，2024年第二季度收入增长显著，主要是因为量贩零食渠道和电商渠道的销售额环比提升。预计净利率同比略有下降，可能与渠道结构调整和股份支付费用增长有关。公司计划进行股份回购和中期分红，并且公司实际控制人之一自愿提前终止减持计划，体现了对公司未来的信心。

公司已经初步完成全渠道布局，供应链体系完备，激励机制健全，新品类如魔芋、鹌鹑蛋表现出强劲的成长势头，预计将维持强劲的业绩增长。预计2024-2025年的营业总收入分别为52.4亿元和65.1亿元，同比增长27.4%和24.1%；归母净利润分别为6.7亿元和8.6亿元，同比增长32.2%和28.8%。当前股价对应的PE分别为16.8倍和13.1倍，维持“优于大市”的评级。

风险提示包括渠道拓展不及预期、行业竞争加剧和原材料价格大幅上涨。公司业绩增长主要受量贩零食渠道和电商渠道的推动，但也面临行业竞争和成本压力的风险。