传媒互联网行业周报：关注百度萝卜快跑产业链投资机会，快手将开源文生图大模型可图

证券分析师 传媒 优于大市（维持） 马笑 证券研究报告|行业周报 传媒 2024年07月14日 传媒互联网行业周报：关注百度萝卜快跑产业链投资机会，快手将开源文生图大模型可图 资格编号：S0120522100002 研究助理 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 王梅卿 市场表现 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 传媒沪深300 7% 0% -7% -15% -22% -29%2023-072023-112024-03 -37% -44% 相关研究 资料来源：德邦研究所、聚源数据 投资要点： 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购，游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。 受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、爱奇 艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手 游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为 行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复； 2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1《. 传媒互联网行业周报：WAIC2024 关注百度萝卜快跑产业链投资机会。7月，百度旗下的无人出租车“萝卜快跑”引 圆满落幕，青木股份更名为青木科 技》，2024.7.7 2.《6月游戏行业点评：腾讯DNF和哔哩三谋等表现突出，跟踪暑期档把握游戏低估值机会》，2024.7.4 3《.传媒互联网行业周报：OpenAI终止对中国大陆提供API服务，世界人工智能大会即将举行》，2024.6.304.《传媒互联网海外7月金股》， 2024.6.28 5.《传媒互联网行业周报：哔哩哔哩新游《三国：谋定天下》流水超预期，Runway推出了新的视频生成基础模型Gen-3Alpha》，2024.6.24 发了广泛关注。2024年5月，百度ApolloDay2024发布了全球首个支持L4级别自动驾驶的大模型ApolloADFM，并推出了价格20万元的第六代无人车。百度从2013年开始布局自动驾驶，2017年推出了全球首个自动驾驶开放平台Apollo， 2021年发布萝卜快跑并面向大众提供商业运营和多元化增值服务。截至目前，萝 卜快跑已经累计提供了超过600万次的出行服务，测试里程超过1亿公里。我们持续看好百度及无人驾驶在技术迭代、商业化、安全、市场反响、政策支持等方面 的积极进展。建议关注互联网出行平台、无人驾驶技术及Robotaxi产业链相关标的：百度集团、如祺出行等。 快手将开源文生图大模型可图。快手高级副总裁、主站业务与社区科学负责人盖坤 在世界人工智能大会上宣布，快手旗下的文生图大模型可图将全面开源。目前，可 图已在Huggingface平台和GitHub上线，供个人开发者免费使用。可图不仅能够助力复杂语义理解，其训练策略优化还能展现摄影级美感。目前，可图文生图大模型的能力已经广泛落地到快手的下游业务中。建议关注AI相关及有望受益标的： 1）AI技术工具及应用场景公司：【快手，万达电影，中文在线，电广传媒，万兴 科技，美图公司，青木科技，值得买】等。2）IP类及动漫动画影视类素材和创意内容产出公司：【华策影视，中文在线，汤姆猫，上海电影，光线传媒，奥飞娱乐，百纳千成，果麦文化，荣信文化】等。3）AI视频广告营销电商素材等有望率先落地：【青木科技，因赛集团，浙文互联，蓝色光标，天下秀】等。4）AI+IP传媒国央企：【上海电影，芒果超媒，中广天择，中国电影，浙文影业】等。5）AI+游戏：【恺英网络，巨人网络，神州泰岳，盛天网络，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，星辉娱乐，冰川网络】等。 风险提示：技术进展不及预期，商业化不及预期，受经济周期影响的风险，行业政策变化风险，市场竞争风险等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.核心观点、投资策略及股票组合4 1.1.本周重点推荐及组合建议4 1.2.重点事件点评4 1.2.1百度旗下的无人出租车“萝卜快跑”引发了广泛关注4 1.2.2快手宣布旗下的文生图大模型可图（Kolors）将全面开源。4 2.市场行情分析及数据跟踪5 2.1.行业一周市场回顾5 2.2.行业估值水平6 2.3.重点公告回顾6 2.4.行业动态回顾7 3.风险提示8 图表目录 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数周涨跌幅比较5 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较5 图3：传媒行业PE（TTM）近五年变化6 图4：传媒行业PB（LF）近五年变化6 图5：申万传媒指数与上证综指走势比较6 表1：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比5 表2：传媒板块上周涨跌幅前后十个股5 1.核心观点、投资策略及股票组合 1.1.本周重点推荐及组合建议 投资组合：腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、百度集团、青木科技、恺英网络、上海电影、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、分众传媒等。 投资主题：收并购、游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告等。受益标的：港股海外公司腾讯控股、网易、美团、哔哩哔哩、快手、拼多多、 爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、 中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木科技、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。 投资建议：我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促 进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。 1.2.重点事件点评 1.2.1关注百度萝卜快跑产业链投资机会 7月，百度旗下的无人出租车“萝卜快跑”引发了广泛关注，一度登上微博热搜。2024年5月，百度ApolloDay2024发布了全球首个支持L4级别自动驾驶的大模型ApolloADFM，并推出了价格20万元的萝卜快跑第六代无人车。百度从2013年开始布局自动驾驶，并在2017年推出了全球首个自动驾驶开放平台Apollo。2021年8月，百度发布“萝卜快跑”，面向大众提供商业运营和多元化增值服务。截至目前，萝卜快跑已经累计提供了超过600万次的出行服务，测试里程超过1亿公里。我们持续看好百度萝卜及无人驾驶在技术迭代、商业化、安全、市场反响、政策支持等方面的积极进展。 建议关注互联网出行平台、无人驾驶技术及Robotaxi产业链相关标的：【百度集团、如祺出行等】。 1.2.2快手将开源文生图大模型可图 7月6日，快手高级副总裁、主站业务与社区科学负责人盖坤（于越）在世界人工智能大会（WAIC）上宣布，快手旗下的文生图大模型可图（Kolors）将全面开源。可图（Kolors）支持中英文双语，生成效果比肩Midjourney-v6水平，支持长达256字符的文本输入，具备英文和中文写字能力。目前，可图（Kolors）已在Huggingface平台和GitHub上线，包括模型权重和完整代码，供个人开发者免费使用。可图不仅能够助力复杂语义理解，其训练策略优化还能展现摄影级美感。目前，可图文生图大模型的能力已经广泛落地到快手的下游业务中，包括AI玩评、主站魔表、快影等多个场景。快手在今年5月31日完成可图大模型的对外开放，支持文生图和图生图两类功能，已上线多种风格。目前可图大模型的各项功能已经集成至可灵AI中，普通用户可以通过可灵AI官方网站和可图大模型微信小程 序免费使用各项功能。 建议关注AI相关及有望受益标的：1）AI技术工具及应用场景公司：【快手，万达电影，中文在线，电广传媒，万兴科技，美图公司，青木科技，值得买】等。2）IP类及动漫动画影视类素材和创意内容产出公司：【华策影视，中文在线，汤姆猫，上海电影，光线传媒，奥飞娱乐，百纳千成，果麦文化，荣信文化】等。3）AI视频广告营销电商素材等有望率先落地：【青木科技，因赛集团，浙文互联，蓝色光标，天下秀】等。4）AI+IP传媒国央企：【上海电影，芒果超媒，中广天择，中国电影，浙文影业】等。5）AI+游戏：【恺英网络，巨人网络，神州泰岳，盛天网络，掌趣科技，三七互娱，世纪华通，名臣健康，星辉娱乐，冰川网络】等。 2.市场行情分析及数据跟踪 2.1.行业一周市场回顾 上周（7月8日-7月12日），传媒行业指数（SW）跌幅为2.94%，沪深300涨幅为1.20%，创业板指涨幅为1.69%，上证综指涨幅为0.72%。创业板指数相较传媒指数上涨4.63%。各传媒子板块中，媒体下跌4.09%，广告营销下跌1.92%，文化娱乐下跌2.50%，互联网媒体下跌1.80%。 表：A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比 时间 SW传媒 IFIND传媒 中信传媒 创业板 沪深300 上证综指 20240708 -3.18% -3.62% -3.18% -1.62% -0.85% -0.93% 20240709 1.16% 1.37% 1.21% 1.43% 1.12% 1.26% 20240710 -1.58% -1.84% -1.55% -0.06% -0.32% -0.68% 20240711 1.35% 2.31% 1.49% 2.06% 1.14% 1.06% 20240712 -0.67% -0.91% -0.56% -0.09% 0.12% 0.03% 一周涨跌幅 -2.94% -2.77% -2.64% 1.69% 1.20% 0.72% 资料来源：iFind，德邦研究所 1.69% 1.20% 0.72% SW传媒IFIND传中信传媒创业板沪深300上证综指 媒 -2.94% -2.77% -2.64% 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数周涨跌幅比较图2：传媒各子板块周涨跌幅比较 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 广告营销文化娱乐互联网媒体 -1.92% -1.80% -2.50% -4.09% 媒体 0% -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% -4% -5% 表1：传媒板块上周涨跌幅前后十个股 注：各子版块口径均为中信二级行业指数 涨幅前十（%） 跌幅前十（%） 300031.SZ宝通科技 12.47% 600831.SHST广网 -18.51% 002131.SZ利欧股份 9.93% 601928.SH凤凰传媒 -13.04% 300280.SZ紫天科技 8.46% 601811.SH新华文轩 -12.71% 002654.SZ万润科技 4.60% 601098.