煤炭开采行业周报：底层逻辑不改，内部分化加剧，“绩优”则“股优”

煤炭开采行业周报总结

主要观点：

1. 动力煤：本周动力煤价格震荡小幅上涨，主要受华东华南地区高温天气影响，日耗快速上升，导致部分刚性采购需求释放。然而，由于下游终端库存仍处高位，整体采购力度有限，市场对高价煤存在抵触，价格反弹幅度有限。
2. 焦煤：焦煤市场持稳运行，供需矛盾不突出，价格难以出现大幅波动。短期内焦煤市场或将延续宽幅震荡运行，主要受成材需求影响。
3. 焦炭：焦炭市场暂稳运行，供需基本面仍然偏紧，但考虑钢材消费处于淡季，成交难以明显改善，焦炭价格面临上涨空间限制，预计短期内将维持稳定。

行情回顾：

• 煤炭板块本周调整幅度较大，跑输沪深300指数，主要原因是煤企密集发布业绩预减公告，影响了市场情绪。不过，该下跌更多被视为市场情绪的宣泄，而非基本面的改变。
• 动力煤小幅反弹后趋于稳定，焦煤市场整体平稳，焦炭市场暂稳运行。

投资策略：

• 短期重点推荐业绩同比增长的公司，包括晋控煤业、电投能源、新集能源等。
• 特别派息的中煤能源，以及有产量修复预期的山煤国际、山西焦煤、潞安环能等。
• 关注定增解禁后的甘肃能化。
• 深度价值股推荐淮北矿业、中国神华、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤。
• 弹性较大的兖矿能源和广汇能源。

风险提示：

• 国内产量释放超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原煤进口超预期。

结论：

煤炭开采行业在经历本周的调整后，短期关注业绩增长和价值股的布局机会，长期看行业估值修复逻辑不变。投资者应关注政策变化、供需关系及全球能源市场动态，以应对潜在的风险。