棕榈油市场周报：国内库存持续增加 棕榈油反弹受限

「2024.07.12」 棕榈油市场周报 国内库存持续增加棕榈油反弹受限 瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格证号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员： 谢程珙 期货从业资格号F03117498 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 行情回顾：本周棕榈油主力2409合约上涨，收涨3.76%，收报7954元/吨。 行情展望：印尼7月关税上调影响，印尼棕榈油进口成本增加，从印马进口价差来看，利好马来 出口，同时6月棕榈油进口量环比增加，为六个月来最高水平，印度需求强劲，对马棕有提振作用；高频调查数据显示马棕6月出口产量双降，但6月产量减速不足以弥补出口量降幅，预计马来西 亚库存持续增加，国内棕榈油库存也呈增加态势，且豆棕价差走缩，从而棕榈油性价比削弱，市场成交一般，抑制行情反弹幅度。 策略建议：库存持续增加，反弹空间有限。 本周大连棕榈油下跌 图1、大连棕榈油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、马来西亚棕榈油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周棕榈油主力2409合约下跌，收涨2.36%，收报7766元/吨。 本周棕榈油9-1价差缩小 图3、棕榈油9-1价差走势图 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，棕榈油9-1月价差为84元/吨，价差缩小16元/吨。 「期货市场情况」 本周棕榈油期货净持仓减少仓单量持平 图4、棕榈油前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 6 图5、棕榈油期货仓单情况 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 来源：wind 截至7月11日，棕榈油前20名持仓净空单27903手，净空持仓增加-19117手；期货仓单800手，较上周同期增加0手。 2022-04-26 2022-05-26 2022-06-26 瑞达期货研究院 2022-07-26 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 注册仓单量:棕榈油 2022-12-26 2023-01-26 2023-02-26 2023-03-26 2023-04-26 2023-05-26 2023-06-26 2023-07-26 2023-08-26 2023-09-26 2023-10-26 2023-11-26 2023-12-26 2024-01-26 2024-02-26 2024-03-26 2024-04-26 2024-05-26 2024-06-26 本周棕榈油现货价格有所下降马来FOB&CNF价格下降 图6、棕榈油广东地区现货价格 各地24度棕榈油现货价格 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-07-052020-07-052021-07-052022-07-052023-07-052024-07- 现货价:棕榈油(24度):福建现货价:棕榈油(24度):广东现货价:棕榈油(24度):宁波现货价:棕榈油(24度):张家港现货价:棕榈油(24度):天津现货价:棕榈油(24度):日照现货价:平均价:棕榈油(24度) 图7、马来棕榈油FOB&CNF价格 马来FOB&CNF价格 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 2022-03-30 2022-04-30 2022-05-30 2022-06-30 2022-07-30 2022-08-30 2022-09-30 2022-10-30 2022-11-30 2022-12-30 2023-01-30 2023-02-28 2023-03-30 2023-04-30 2023-05-30 2023-06-30 2023-07-30 2023-08-30 2023-09-30 2023-10-30 2023-11-30 2023-12-30 2024-01-30 2024-02-29 2024-03-30 2024-04-30 2024-05-30 2024-06-30 0.00 棕榈油(马来西亚):FOB离岸价棕榈油(马来西亚):CNF到岸价 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，广东地区24度棕榈油现货价格7670元/吨，较上周同期上涨-460元/吨；FOB价格875美元/吨，较上周同期上涨-25元/吨；CNF价格913美元/吨，较上周同期上涨-25美元/吨。 本周棕榈油基差震荡缩窄 图8、广东现货与主力合约基差 广东现货与主力合约基差 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2020-05-28 2020-08-28 2020-11-28 2021-02-28 2021-05-28 2021-08-28 2021-11-28 2022-02-28 2022-05-28 2022-08-28 2022-11-28 2023-02-28 2023-05-28 2023-08-28 2023-11-28 2024-02-28 2024-05-28 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，广东地区棕榈油与主力合约基差为58元/吨，较上周同期上涨-72元/吨。 供应端——6月马棕产量下降出口下降 图9、马来西亚棕榈油产量图10、马来西亚棕榈油出口量 2200000 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 马来西亚棕榈油产量 123456789101112 2019 2018 2021 2022 2023 2024 1800000 1700000 1600000 1500000 1400000 1300000 1200000 1100000 1000000 900000 800000 马来西亚棕榈油出口量 123456789101112 2019 2018 2021 2022 2023 2024 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 MPOB数据显示，马来西亚6月毛棕榈油产量环比增加-5.23%至162万吨MPOB公布的数据显示，棕榈油出口量增加-13%至121万吨 供应端——马来西亚棕榈油期末库存有所增加 图11、马来西亚棕榈油库存 马来棕榈油库存量 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 2019 2018 2021 2022 2023 2024 1000000 123456789101112 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚6月底棕榈油库存为183万吨，较前月增长6.4% 供应端——马棕出口回升 图12、ITS马来棕榈油高频出口数据图13、SGS马来棕榈油高频数据 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为536193吨，较6月1-10日出口的294516吨增加82.1%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚6月棕榈油出口量为1202864吨，较5月出口的1161370吨增加3.6%。 国内情况——棕榈油库存上升 图14、棕榈油港口库存图15、棕榈油库存量 棕榈油港口库存:合计 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 2013-09-23 2014-09-23 2015-09-23 2016-09-23 2017-09-23 2018-09-23 2019-09-23 2020-09-23 2021-09-23 2022-09-23 2023-09-23 0.00 来源：wind瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年6月28日（第26周），全国重点地区棕榈油商业库存42.762万吨，环比上周增加3.55万吨，增幅9.05%；同比去年56.46万吨减少13.70万吨，减幅24.26%。 国内情况——棕榈油进口利润震荡下降 图16、棕榈油内外价差走势图 棕榈油内外价差走势图 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 2019-07-052020-07-052021-07-052022-07-052023-07-052024-07-05 价差现货价:棕榈油(24度):广东棕榈油(马来西亚):进口成本价 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据，截至2024年7月11日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差-300.32元/吨,较上周同期上涨-231.8元/吨。 替代品情况——豆油库存增加菜油库存减少 图17、豆油库存图18、菜油库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年7月5日（第27周），全国重点地区豆油商业库存101.86万吨，环比上周增加3.18万吨，增幅3.51%。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第27周末，国内进口压榨菜油库存量为49.5万吨，较上周的50.5万吨减少1.0万吨，环比下 替代品情况——豆油价格下降菜油价格下降 图19、豆油张家港价格图20、菜油福建价格 江苏张家港一级豆油 16,000.00 出厂价:四级菜油:福建:厦门 14,000.00 12,000.00 14,000.00 10,000.00 12,000.00 8,000.00 10,000.00 6,000.00 8,000.00 4,000.00 6,000.00 2,000.00 0.00 4,000.00 2,000.00 2017-05-22 2018-05-22 2019-05-22 2020-05-22 2021-05-22 2022-05-22 2023-05-22 2024-05-22 0.00 2018-02-022019-02-022020-02-022021-02-022022-02-022023-02-022024-02-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，张家港豆油报价7740元/吨，周环比上涨了-390元/吨；菜油福建地区报价8140元/吨，较上周同期上涨-500元/吨。 替代品情况——价差情况 图21、三大油脂现货价差图22、三大油脂期货价差 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 -6,000.00 三大油脂现货价差 2020-03-12 2020-06-12 2020-09-12 2020-12-12 2021-03-12 2021-06-12 2021-09-12 2021-12-12 2022-03-12 2022-06-12 2022-09-12 2022-12-12 2023-03-12 2023-06-12 2023-09-12 2023-12-12 2024-03-12 2024-06-12 一级豆油-棕榈油菜油-一级豆油菜油-棕榈油 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2012-0