核心观点
8月22日，豆类油脂期价整体盘整为主。豆一期价震荡偏弱，承压于5日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价承压于10日均线，伴随减仓1.7万手；豆粕期价震荡偏强，期价承压于10日均线，伴随减仓1.2万手；菜粕期价震荡偏弱，期价反弹突破10日均线压力，伴随增仓2万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，暂获5日和10日均线支撑，增仓1.4万手；棕榈油期价震荡偏强，期价承压于60日均线，伴随增仓1.5万手；菜籽油期价震荡偏强，期价收于10日均线上方，资金变化不大。
关键数据
- 豆粕期货主力合约收涨0.03%至2944.0元。
- 豆粕期货资金整体流出1.11亿元。
- 国内豆粕库存创下近几年来新高，市场销售清淡，下游整体买兴不足。
- 上周国内豆粕合同成交的增量体现在远月基差合同上，基差总成交量42.15万吨，占比60.40%。
- 国内三大食用油库存总量为231.26万吨，周度增加2.45万吨，环比增加1.07%，同比下降1.49%。豆油库存小幅回落，棕榈油和菜油库存回升明显。
研究结论
油厂豆粕库存消化乏力，供强需弱格局短期难以扭转，市场呈现近强远弱格局。需要重点关注远月船期买船节奏对基差的影响。在市场压力没有明显消散之前，即便美豆期价出现反弹，国内市场跟随反弹空间也将明显受限。棕榈油强于其他油脂，市场继续交易印尼棕榈油制生柴需求上升的预期，国内进口利润倒挂将制约进口棕榈油的总量规模。棕榈油终端需求维持清淡，库存存在低位回升预期，低库存对棕榈油价格的支撑明显减弱。豆油对棕榈油的替代需求逐渐显现，也将挤占棕榈油的需求。短期市场情绪转弱，盘面缺乏持续驱动，棕榈油期价继续跟随国际油脂市场的脚步，反弹空间受限，短期区间内震荡偏强。
产业动态
- 美国玉米大豆产量预测：Pro Farmer中西部作物巡查团对美国衣阿华州进行走访，该州西部的玉米单产前景优于三年平均水平，但春季强降雨和种植季期间的冰雹影响该州西北角的单产。大豆结荚数量部分地区低于去年，但高于三年均值。
- 加拿大铁路罢工：加拿大全国各地货运铁路即将停运，将扰乱北美的农业供应链，影响小麦、肉类、化肥等货物运输。
- 美国大豆出口销售：私人出口商报告对中国销售132,000吨大豆，在2024/25年度交货，连续第三天报告对中国销售大豆。
- 巴西大豆出口预测：巴西8月份大豆出口量估计为816.1万吨，低于一周前估计的817.5万吨，但高于去年8月份的760.8万吨。ANEC估计2024年头8个月巴西大豆出口量估计为8414万吨，高于去年同期的8142万吨。
- 乌克兰谷物出口：截至8月21日，2024/25年度乌克兰谷物出口量为604.4万吨，高于一周前的526.3万吨，比去年同期的360.7万吨高出67.6%。
